5月以來，焦炭期貨市場經(jīng)歷了“過山車”行情，在1456—1586元/噸區(qū)間大幅波動，成交量為百萬手以上，持倉量超過20萬手。借全球新一輪降息潮、國內(nèi)關停煤礦、焦化企業(yè)限產(chǎn)和天津港庫存大幅下降等利多因素影響，多頭連續(xù)上拉焦炭價格。但煤、焦、鋼品種庫存高、產(chǎn)量大及需求弱則長期利空焦炭市場。

全球降息潮及焦企限產(chǎn)促焦炭短期反彈。3月份以來，全球近20個國家央行掀起了降息浪潮，尤其是歐洲、澳大利亞和印度央行的降息為商品市場的短期反彈提供了利多土壤。而國內(nèi)煤礦瓦斯爆炸事故和焦化企業(yè)維持限產(chǎn)促成了上周焦炭的連續(xù)反彈。此外，5月以來，天津港焦炭庫存明顯回落至200萬噸以下，截至5月17日天津港庫存為175萬噸，這對市場產(chǎn)生一定支撐。短期看焦炭的反彈力度將增強，有望沖擊1600整數(shù)關口。

鋼材庫存大、產(chǎn)量高。中期看，建材期貨品種仍未擺脫庫存高、產(chǎn)量大及需求弱的魔咒，主基調(diào)仍偏空。截至5月17日，螺紋鋼社會庫存869萬噸，同比上升超過20%；1—4月全國粗鋼產(chǎn)量2.58億噸，同比增長8.4%，日均產(chǎn)量218.83萬噸，達到歷史次高水平。而鋼材需求疲弱，春季及“五一”后的需求旺季未出現(xiàn)，在鋼廠高庫存、自身效益差的背景下，鋼廠對焦價打壓力度不減。焦炭企業(yè)也一再自降身價，挺價意愿減弱，以降庫存為主。

現(xiàn)貨市場偏空。從主要消費地區(qū)來看，山東地區(qū)鋼廠焦炭庫存充足，采購積極性普遍不高，焦企降價走貨；河北地區(qū)焦炭弱勢走跌，鋼廠再提降價要求，打壓焦價，市場信心低迷；山西地區(qū)焦企維持限產(chǎn)，出貨壓力不減。此外，焦炭上游原料焦煤價格近期連續(xù)走低，對焦炭的成本支撐明顯減弱。

操作上建議區(qū)間操作為主，高拋低吸，多單中線可在1480附近介入，空單在1600一帶介入。