本周一，期貨主力合約IF1306延續(xù)了上周四以來(lái)的強(qiáng)勁反彈。以量能來(lái)說(shuō)，成交量近三天連續(xù)攀升，表明市場(chǎng)參與熱情已明顯提高，多方比較輕松就確立了優(yōu)勢(shì)，上行空間就看其繼續(xù)進(jìn)取的意愿和信心了。

雖然最新公布的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，4月份我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比僅增長(zhǎng)9.3%，這與前期公布的采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)回落趨于一致，也印證了我國(guó)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的趨勢(shì)仍有反復(fù)的過(guò)程。但需要指出的是，目前數(shù)據(jù)雖然稍遜預(yù)期，但仍是經(jīng)濟(jì)靠自身動(dòng)力發(fā)展的直接反映，同時(shí)也在管理層的可控范圍之內(nèi)。

從管理層最新明確的調(diào)控目標(biāo)來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)仍放在首位，這將有助于市場(chǎng)形成一定的多頭思維，即未來(lái)一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大程度的放緩，不排除管理層出臺(tái)刺激政策的可能；而如果沒(méi)有刺激政策，證明我國(guó)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的趨勢(shì)仍將延續(xù)。作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的晴雨表，4月份全社會(huì)用電量4165億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.8%，比去年同期高3.1個(gè)百分點(diǎn)。雖然略遜預(yù)期，但已有效打消投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行惡化的擔(dān)憂，在全球其他經(jīng)濟(jì)體強(qiáng)勁復(fù)蘇的帶動(dòng)下，有理由對(duì)我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)持樂(lè)觀態(tài)度。因此，在這種多頭預(yù)期相對(duì)較強(qiáng)的背景下，期指下檔的支撐力度也自然得到夯實(shí)，強(qiáng)勢(shì)格局也有望得以延續(xù)。

資金面方面也在不斷向好。4月新增外匯占款2944億元，截至4月底外匯占款總計(jì)273630億元。從去年12月以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)外匯占款已連續(xù)5個(gè)月增長(zhǎng)。上述數(shù)據(jù)表明，外圍資金正流入我國(guó)。此外，在經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期的前提下，我國(guó)貨幣政策收緊的可能性較小，這為A股保持寬松的資金面提供了可能。

由于外圍主要經(jīng)濟(jì)體仍維持了寬松的貨幣政策，這也使得央行需要繼續(xù)通過(guò)組合拳的方式來(lái)抑制熱錢(qián)的流入以及管理流動(dòng)性在合理的狀態(tài)之內(nèi)。就目前現(xiàn)貨市場(chǎng)的供求關(guān)系來(lái)看，首次公開(kāi)發(fā)行重啟時(shí)點(diǎn)尚未開(kāi)啟，而合格境外機(jī)構(gòu)投資者額度審批的再度開(kāi)閘將使得市場(chǎng)資金面的壓力明顯舒緩。新資金活水的到來(lái)使得期指中短期內(nèi)具備向上的動(dòng)力。

上周在引領(lǐng)大盤(pán)企穩(wěn)的力量中，房地產(chǎn)板塊起到了主要的支撐作用。一方面，市場(chǎng)關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控明年可能開(kāi)始放松的傳言是吸引資金入場(chǎng)的一大原因。另一方面，雖然目前房地產(chǎn)依舊受到管理層嚴(yán)密關(guān)切和調(diào)控，雖然漲幅出現(xiàn)了近7個(gè)月以來(lái)的首次放緩，但漲勢(shì)并未就此終結(jié)。且在目前投機(jī)需求基本被擠壓的大背景下，重點(diǎn)調(diào)控城市價(jià)格的上漲并沒(méi)有得到明顯的抑制，表明剛需在房?jī)r(jià)上漲周期中呈現(xiàn)加速入市的跡象，支撐著房?jī)r(jià)的穩(wěn)步上揚(yáng)。通過(guò)限購(gòu)政策打壓房?jī)r(jià)不會(huì)成為長(zhǎng)久之策，后期放開(kāi)房地產(chǎn)調(diào)控的市場(chǎng)傳言可能不是空穴來(lái)風(fēng)，需求和房?jī)r(jià)最終還將落腳到中國(guó)的城市化進(jìn)程和年齡結(jié)構(gòu)上。

目前看，這種漲勢(shì)還未到終結(jié)的時(shí)間點(diǎn)。從這個(gè)角度來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)兩大板塊房地產(chǎn)板塊和與房地產(chǎn)最為緊密的銀行板塊估值均將受到一定支撐，市場(chǎng)下行的空間被壓縮。

從近期日內(nèi)走勢(shì)來(lái)看，盤(pán)中多頭牢牢控制了日內(nèi)行情。從日K線來(lái)看，期指目前處于發(fā)散向上的狀態(tài)，金叉進(jìn)場(chǎng)信號(hào)明顯，MACD、KD等指標(biāo)均顯示多頭排列，期指有望結(jié)束前期震蕩走勢(shì)，開(kāi)啟波段行情。

而成交量方面的信息，也驗(yàn)證了波段行情開(kāi)啟的可能：連續(xù)3個(gè)交易日滬指現(xiàn)貨量能突破1000億元，個(gè)股漲多跌少營(yíng)造了良好的氛圍，后期如能保持該量能，仍看好期指向上的空間。