“國內(nèi)經(jīng)濟疲軟導(dǎo)致需求下降、美元階段性走強促成了大宗商品持續(xù)下跌。”分析人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。 有分析指出,中國經(jīng)濟增長亟需找到自身的源動力,同時,隨著美國推行QE4,當(dāng)轉(zhuǎn)向國債市場的資金配置接近尾聲之后,投資資本將重回大宗商品市場,短期跌勢或?qū)⒌玫脚まD(zhuǎn),大宗商品的價格或?qū)⑦M一步上漲。 國內(nèi)經(jīng)濟疲軟減少需求 4月份,中國大宗商品進口環(huán)比顯著下降,令人再度擔(dān)憂全球第二大經(jīng)濟體增長放緩給自然資源行業(yè)帶來的影響。 分析師稱,進口下降并不意外:“撇開國際因素,中國國內(nèi)經(jīng)濟活動偏弱導(dǎo)致大宗商品需求降低才是主因。” 2013年一季度,中國GDP同比增速為7.7%,低于市場預(yù)期。有研究顯示,中國尚未找到發(fā)展源動力,因國內(nèi)一季度數(shù)據(jù)較弱,經(jīng)濟活動短期內(nèi)難以有所突破。 “從中長期角度來看,目前中國正處于新的中周期循環(huán)之中,以往30年基本上每10年形成一個中周期,而且每一個中周期都會在一項重大制度變革的帶動下獲得發(fā)展動力,此輪中周期將由何種動力來推動尚未明朗?!蹦崴驹谝环菅袌笾兄赋?。 “另外在一季度中,利息支出占社會融總額的比例雖有下降,但仍處于歷史相對較高水平,從一個方面說明了一季度雖然社會融資總額較高,但是實體經(jīng)濟并未受到明顯刺激作用的原因,短期較高的利息支出比例不會出現(xiàn)明顯改善?!鄙鲜鲅袌筮M一步表示。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,4月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為50.4,較上月繼續(xù)回落。 上海期貨交易所相關(guān)人士認為,中國經(jīng)濟的增長動力還需增強,否則未來仍可能面臨下行風(fēng)險,供應(yīng)過剩、庫存積壓對部分大宗商品仍然是阻礙。 短期跌勢或?qū)⑴まD(zhuǎn) 2013年春節(jié)以來,隨著美元指數(shù)節(jié)節(jié)攀升,大宗商品價格節(jié)節(jié)敗退。 “流動性和美元走勢,這兩項因素對大宗商品的價格走勢影響頗大,大宗商品市場擁有金融產(chǎn)品屬性。”上海期貨交易所相關(guān)人士說道,“全球流動性泛濫和主要發(fā)達經(jīng)濟體極度寬松的貨幣政策將支持大宗商品價格整體處在一個高位水平,這是一個中長期趨勢,直到美國、歐洲和日本等主要經(jīng)濟體的刺激政策明顯退出。” 同時這位人士還指出,在量化寬松的環(huán)境下,大宗商品價格容易大幅波動?!坝捎诖笞谏唐肥袌鍪且粋€準金融產(chǎn)品市場,流動性及其影響因子和結(jié)構(gòu)變化將深刻影響大宗商品的價格,使其表現(xiàn)出更大的波動性和脆弱性?!?/div> 眼下“全球量寬”愈演愈烈,為市場注入充足的流動性,日本、美國等發(fā)達國家紛紛加大了量化寬松政策的規(guī)模和力度。 日本央行年初在貨幣政策會議上指出,維持基準利率在0~0.1%區(qū)間不變,并引入2%的 “物價穩(wěn)定目標”,取代此前1%的通脹率目標。 美國經(jīng)濟也不容樂觀,最新的非農(nóng)就業(yè)報告令人失望,4月ISM制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)4個月新低,為美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景蒙上一層陰影。外界猜測,美聯(lián)儲不僅不會停止量化寬松政策,反而可能進一步增加刺激計劃。 歐洲中央銀行近日將歐元區(qū)主導(dǎo)利率下調(diào)25個基點,降至0.5%的歷史最低水平。這是歐元區(qū)自2012年7月以來首次降息,其目的顯然是為了解救“二次探底”的歐元區(qū)經(jīng)濟。 “自美聯(lián)儲實施QE4之后,市場信心得到一定支持,全球市場流動性更加充足,大宗商品市場價格大幅上揚,但隨后由于美元指數(shù)在今年2月至4月,從79附近反彈至83左右,大宗商品價格又出現(xiàn)大幅下挫。”一券商分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,“美元指數(shù)的變化實際上反映了美國經(jīng)濟相對其他經(jīng)濟體的景氣程度,也反映了美元及美元資產(chǎn)的吸引力?!?/div> “同時,金融產(chǎn)品具有替代性。美聯(lián)儲QE4每月采購450億美元國債,替代扭曲操作,加上QE3每月400億美元的的寬松額度,聯(lián)儲每月資產(chǎn)采購額達到850億美元。必將推高其國債價格,將部分資金從其他市場引至國債市場,導(dǎo)致其他市場產(chǎn)品價格的下降?!痹摲治鰩熣f道。 “大宗商品基本是以美元計價的,美元指數(shù)的變化將反映美元資產(chǎn)與大宗商品的替代投資關(guān)系?!鄙鲜龇治鰩煾嬖V記者。 不過,他也指出,當(dāng)轉(zhuǎn)向國債市場的資金配置接近尾聲之后,投資資本將重回大宗商品市場,短期跌勢或?qū)⒌玫脚まD(zhuǎn),大宗商品的價格將進一步上漲。
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