受美元回調(diào)、全球宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)等因素影響，玻璃期價(jià)持續(xù)下跌后止跌企穩(wěn)，并反彈走強(qiáng)。從盤(pán)面觀察，當(dāng)日玻璃期價(jià)沖高回調(diào)，成交量大增193.5萬(wàn)余手至323萬(wàn)余手，持倉(cāng)量?jī)粼?萬(wàn)余手至75萬(wàn)余手，多空爭(zhēng)奪激化，分歧尖銳，短線多方依然占優(yōu)。筆者認(rèn)為，由于玻璃產(chǎn)業(yè)供應(yīng)過(guò)剩、消費(fèi)增長(zhǎng)減緩、供需呈供過(guò)于求態(tài)勢(shì)，因此玻璃期價(jià)反彈空間將有限，后市可能轉(zhuǎn)變?yōu)閰^(qū)域震蕩格局。

由于生產(chǎn)工藝不同，玻璃成本構(gòu)成略有差別，但燃料以及純堿成本是玻璃成本主要構(gòu)成部分。數(shù)據(jù)顯示，燃料及純堿成本達(dá)到玻璃制造成本的60%-80%；由于燃料價(jià)格以及供應(yīng)不穩(wěn)定，很多生產(chǎn)線可同時(shí)使用多種燃料進(jìn)行生產(chǎn)，以重油、煤焦油為主，國(guó)內(nèi)煤焦油市場(chǎng)供需平衡，價(jià)格波動(dòng)平穩(wěn)，目前市場(chǎng)主流成交價(jià)格在2600-2800元/噸，重油價(jià)格短期內(nèi)難以改變?nèi)鮿?shì)整理格局。而國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)穩(wěn)中有升，華東地區(qū)純堿價(jià)格持續(xù)上漲，目前已經(jīng)站穩(wěn)1300元/噸，賣(mài)方惜售心態(tài)濃厚，由于制堿企業(yè)檢修較多，庫(kù)存壓力有所緩解，由此對(duì)玻璃期價(jià)構(gòu)成利多支撐。

供應(yīng)方面，新生產(chǎn)線不斷投產(chǎn)，玻璃產(chǎn)量增速上升。3月全國(guó)平板玻璃產(chǎn)量6954萬(wàn)重箱，同比增長(zhǎng)16.8%，較去年同期增長(zhǎng)11.2％，增速回升6.5%；1—3月累計(jì)產(chǎn)量1.9億重箱，較去年同期增長(zhǎng)8.4％，增速回升4.1%。消費(fèi)方面，1、2月消費(fèi)量分別為4573萬(wàn)重箱和3548萬(wàn)重箱，呈逐月下降態(tài)勢(shì)。產(chǎn)銷(xiāo)比方面，1月和2月產(chǎn)銷(xiāo)比分別為95.55%和80.27%，同樣逐月下降。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，5月份有5條浮法線、合計(jì)日熔量為3550噸的產(chǎn)能將投入市場(chǎng)，因此現(xiàn)貨供應(yīng)壓力依然沉重。從玻璃庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，4月中下旬庫(kù)存出現(xiàn)持續(xù)回落，但庫(kù)存水平仍處于歷史較高位。截至4月底，全國(guó)玻璃庫(kù)存總量為2866萬(wàn)重箱，較去年同期下降2.5%，較今年庫(kù)存高點(diǎn)微降1.6%。由于玻璃市場(chǎng)仍有較大產(chǎn)能尚待釋放，玻璃行業(yè)去庫(kù)存化階段仍將漫長(zhǎng)，供需關(guān)系呈現(xiàn)供過(guò)于求態(tài)勢(shì)，將制約玻璃期價(jià)大幅上漲。

玻璃終端消費(fèi)需求方面看，房地產(chǎn)占75%，汽車(chē)占10%。從數(shù)據(jù)上看，房地產(chǎn)對(duì)玻璃需求影響較大，起著決定性作用。國(guó)內(nèi)一季度房地產(chǎn)投資金額為13132.57億元，同比增長(zhǎng)20.18%，但比去年同期增長(zhǎng)幅度23.52%則下降3.34%，同期樓市施工面積為478949.58萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)17.04%，但比去年同期的增長(zhǎng)幅度24.99%則下降7.95%。1-3月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)539.71萬(wàn)輛和542.45萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.81%和13.18%，增幅較前兩個(gè)月有所減緩。由此說(shuō)明房地產(chǎn)和汽車(chē)兩大產(chǎn)業(yè)對(duì)玻璃消費(fèi)的支持均有所減弱，并對(duì)玻璃期價(jià)產(chǎn)生中性偏空作用。

整體而言，玻璃供應(yīng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，而外銷(xiāo)遭遇反傾銷(xiāo)，國(guó)內(nèi)樓市則受到嚴(yán)厲調(diào)控，汽車(chē)消費(fèi)由于刺激政策退出，環(huán)境漸趨不利，因此玻璃消費(fèi)增長(zhǎng)將減緩，玻璃回升空間受限。