4月下旬以來，玻璃期貨主力1305合約在1310—1380元/噸區(qū)間寬幅振蕩。雖然樓市旺季效應(yīng)和汽車銷售數(shù)據(jù)改善帶動玻璃需求逐漸增多，但宏觀經(jīng)濟依然面臨較大下行壓力，玻璃產(chǎn)能投放壓力猶存也對玻璃價格形成壓制。

經(jīng)濟“弱勢復(fù)蘇”施壓市場

4月份中采PMI和匯豐PMI均保持在50以上的擴張區(qū)域，但雙雙回落，中采PMI環(huán)比下滑0.3個百分點，匯豐PMI環(huán)比下滑1.2個百分點。4月是傳統(tǒng)的制造業(yè)旺季，環(huán)比景氣度一般呈上升趨勢，而中采和匯豐PMI反季節(jié)性下滑則顯示目前制造業(yè)呈現(xiàn)旺季不旺的特征，印證了中國經(jīng)濟的弱勢復(fù)蘇。另外，從官方PMI數(shù)據(jù)趨勢來看，3、4月份PMI數(shù)據(jù)一般為全年最高點，5、6、7月份一路走低。近期的中央政治局常務(wù)會議并沒有顯示出中央有加碼政策刺激力度的較強意圖，這表明在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中，目前的適度減速仍在政府的容忍度內(nèi)。預(yù)計二季度國內(nèi)經(jīng)濟增速仍將保持平穩(wěn)回落趨勢。

供應(yīng)壓力依然較大

在新生產(chǎn)線點火下，玻璃產(chǎn)量增速明顯上升。數(shù)據(jù)顯示，3月份全國平板玻璃產(chǎn)量6954萬重箱，較去年同期增長11.2%，增速回升6.5個百分點；1—3月累計產(chǎn)量1.9億重箱，較去年同期增長8.4%，增速回升4.1個百分點。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，5月份有5條浮法線、合計日熔量為3550噸的產(chǎn)能將投入市場，因此現(xiàn)貨供給壓力依然較大。從玻璃庫存數(shù)據(jù)來看，4月中下旬庫存出現(xiàn)持續(xù)回落，但庫存水平仍處于歷史較高位。截至4月底，全國玻璃庫存總量為2866萬重箱，較去年同期下降2.5%，較今年庫存高點微降1.6%。鑒于后期玻璃市場仍有較大產(chǎn)能釋放，尚不能斷定玻璃行業(yè)已經(jīng)進入去庫存化階段。

下游需求增長較好

從玻璃三大需求方向看，全球經(jīng)濟大環(huán)境的低迷對玻璃出口需求的拉動作用有限，但房地產(chǎn)業(yè)和汽車業(yè)對玻璃需求增長較好，從而對現(xiàn)貨價格構(gòu)成支撐。

房地產(chǎn)需求玻璃進入增長期。5月份為上半年樓市傳統(tǒng)的需求小旺季，加之房地產(chǎn)行業(yè)開工增多，建筑裝飾工程及家裝市場增長較好，刺激建筑級玻璃需求逐漸增多，而且各地生產(chǎn)企業(yè)一向?qū)?月份視為最好的提價月份，同樣會帶動經(jīng)銷商和加工廠補庫積極性提高，預(yù)計未來建筑級玻璃需求將保持良好增長勢頭。此外，全國有關(guān)推進城鎮(zhèn)化工作的時間表已經(jīng)確定，由國家發(fā)改委牽頭、多部委參與編制的《城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)劃綱要（2012—2020）》將在6月底前完成，并報國務(wù)院發(fā)布實施。隨著新型城鎮(zhèn)化工作的有序展開，將會進一步拉動建筑級玻璃需求升溫。

汽車玻璃需求保持良好。2012年9月以來，汽車銷量增速呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢。2012年全國累計銷售汽車1930.34萬輛，同比增加4.15%；2013年1—3月全國累計銷售汽車542.44萬輛，同比增加13.18%，銷售數(shù)據(jù)的改善使得汽車玻璃需求保持良好。

綜上所述，預(yù)計玻璃期貨后市將延續(xù)振蕩走勢。