在停牌兩個(gè)多月之后，圣農(nóng)發(fā)展5月3日公布了收購(gòu)資產(chǎn)的定增方案，公司擬溢價(jià)468.7%收購(gòu)大股東圣農(nóng)實(shí)業(yè)旗下的雞肉制品加工企業(yè)圣農(nóng)食品100%股權(quán)。受此影響，復(fù)盤當(dāng)日圣農(nóng)發(fā)展股價(jià)重挫，上億元機(jī)構(gòu)資金迅速逃離。

根據(jù)圣農(nóng)發(fā)展公布的方案，公司計(jì)劃以11.76元/股的定增價(jià)格購(gòu)買大股東圣農(nóng)實(shí)業(yè)和富廣源持有的圣農(nóng)食品合計(jì)100%股權(quán)，資產(chǎn)預(yù)估值為10.52億元。而圣農(nóng)食品最近一年的凈資產(chǎn)為1.85億元，這意味著收購(gòu)價(jià)格溢價(jià)達(dá)到了4.69倍。

圣農(nóng)食品2012年?duì)I業(yè)收入為5.44億元，凈利潤(rùn)3791.85萬(wàn)元。如按2012年凈利潤(rùn)計(jì)算，圣農(nóng)食品的靜態(tài)市盈率則為27.7倍。雖然圣農(nóng)實(shí)業(yè)和富廣源對(duì)圣農(nóng)食品也作出了業(yè)績(jī)承諾，承諾2013年、2014年和2015年扣非后凈利潤(rùn)暫定為分別不低于7722.5萬(wàn)元、1.1億元和1.54億元；如果業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，圣農(nóng)實(shí)業(yè)和富廣源將進(jìn)行補(bǔ)償，而上市公司也有回購(gòu)對(duì)方股份的義務(wù)。

安信證券指出，本次收購(gòu)資產(chǎn)評(píng)估增值率和收購(gòu)價(jià)格較高。安信證券指出，溢價(jià)逾4倍購(gòu)買大股東資產(chǎn)的資產(chǎn)，評(píng)估增值率較高。此外，按照圣農(nóng)食品2012年實(shí)際凈利潤(rùn)和2013年預(yù)估凈利潤(rùn)計(jì)算，此次收購(gòu)的市盈率分別為28倍和14倍，收購(gòu)價(jià)格也較高。

高溢價(jià)收購(gòu)大股東的資產(chǎn)也引起了機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂，圣農(nóng)發(fā)展復(fù)牌當(dāng)日成交量明顯放大，盤后的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)成為拋盤的主力軍。

根據(jù)深交所提供的交易數(shù)據(jù)，在賣出金額最大的前五名席位中，有四家席位聯(lián)手賣出9873.59萬(wàn)元，按成交均價(jià)計(jì)算，僅賣一席位的機(jī)構(gòu)就拋售了逾400萬(wàn)股圣農(nóng)發(fā)展。

但此次收購(gòu)有利于圣農(nóng)發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈延伸至雞肉制品加工領(lǐng)域，產(chǎn)品由雞肉初級(jí)加工品擴(kuò)展到雞肉深加工品領(lǐng)域。部分機(jī)構(gòu)趁機(jī)低位買入公司股票，數(shù)據(jù)顯示，買入金額最大的前五名席位中同樣有四家機(jī)構(gòu)席位，買入金額達(dá)到了7741.31萬(wàn)元。

值得注意的是，3月底以來(lái)發(fā)生的多起人感染H7N9型禽流感事件使得禽畜養(yǎng)殖行業(yè)遭受重大打擊。在一季度虧損7858.7萬(wàn)元之后，圣農(nóng)發(fā)展預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)為-1.4億元至-7600萬(wàn)元之間。公司還特別提醒，“H7N9事件”影響持續(xù)時(shí)間和范圍目前尚無(wú)法預(yù)計(jì)，上述預(yù)計(jì)也可能存在重大偏差。

這也意味著圣農(nóng)發(fā)展自2009年19月上市以來(lái)，將出現(xiàn)連續(xù)四個(gè)季度的虧損局面。中信證券指出，在豬價(jià)低迷和此次禽流感的影響下，二季度雞價(jià)處于成本線以下的概率較大，因此圣農(nóng)發(fā)展二季度的虧損幅度可能仍然較大，等到下半年之后公司或許可以迎來(lái)業(yè)績(jī)向上的拐點(diǎn)。

圣農(nóng)發(fā)展5月3日收于11.06元，下跌7.99%。