行情回顧：

受美國(guó)大豆庫(kù)存減少的影響，故而大豆現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺及農(nóng)戶賣盤緩慢，芝加哥期貨交易所大豆期貨周五上漲，大豆指數(shù)漲幅為1.15%。國(guó)內(nèi)大連豆粕市場(chǎng)主力合約早盤平開穩(wěn)走，小幅減倉(cāng)。

基本面分析：

目前，由于近月進(jìn)口大豆到港量相對(duì)有限，低于國(guó)內(nèi)正常壓榨所需的大豆量。局部地區(qū)豆粕現(xiàn)貨的供給仍然維持偏緊格局，現(xiàn)貨價(jià)格仍在相對(duì)高位運(yùn)行。截止到5月2日，江蘇張家港43蛋白豆粕報(bào)價(jià)較節(jié)前上調(diào)20元/噸，至3860元/噸，鎮(zhèn)江中儲(chǔ)報(bào)價(jià)較節(jié)前上漲40元/噸，漲幅較為明顯。豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的堅(jiān)挺，這為豆粕期價(jià)提供了強(qiáng)有力的支撐。當(dāng)前，豆粕期價(jià)的階段性上揚(yáng)，主要就是受助于現(xiàn)貨供給相對(duì)緊缺的提振。據(jù)天下糧倉(cāng)網(wǎng)的測(cè)算，4月份國(guó)內(nèi)各港口進(jìn)口大豆到港總量為418萬(wàn)噸，而近5年來(lái)的平均水平為422.87萬(wàn)噸。也就是說(shuō)4月份進(jìn)口大豆的數(shù)量仍然相對(duì)較小，低于國(guó)內(nèi)正常月份的500萬(wàn)噸大豆壓榨量，南美新作大豆未按時(shí)按量的到達(dá)國(guó)內(nèi)港口是造成當(dāng)前豆粕市場(chǎng)供應(yīng)趨緊的本質(zhì)緣由。依據(jù)天下糧倉(cāng)的調(diào)查，2012/2013年大豆壓榨年度迄今，全國(guó)大豆壓榨量總計(jì)為3224萬(wàn)噸，較2011/2012年度同期的3251萬(wàn)噸減少27萬(wàn)噸，降幅為0.82%，近幾個(gè)月的壓榨量減少顯著，也就說(shuō)油廠的豆粕供應(yīng)在減少。據(jù)天下糧倉(cāng)的統(tǒng)計(jì)，2013年4月份全國(guó)大豆壓榨總量為468.298萬(wàn)噸，較3月份大豆壓榨總量的497.02萬(wàn)噸，減少28.722萬(wàn)噸，下降幅度為5.77%。供給減少，而需求相對(duì)溫和，變化不是很大，這提振了豆粕現(xiàn)貨價(jià)格及期貨價(jià)格。

操作建議：

當(dāng)前已是5月上旬，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)寬松時(shí)點(diǎn)越來(lái)越近，而需求預(yù)期仍不足，飼養(yǎng)市場(chǎng)補(bǔ)欄熱情不高。盡管時(shí)下豆粕現(xiàn)貨局部地區(qū)仍然偏緊，呈現(xiàn)價(jià)格堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，但難掩中長(zhǎng)期弱勢(shì)。建議高位空單的投資者繼續(xù)謹(jǐn)慎持有，持幣者或觀望或遇反彈滯漲時(shí)拋空。