大豆

在經(jīng)過(guò)了上周的整理后，今日大連大豆在美豆下跌帶動(dòng)下跳空下跌，，主力1001合約開(kāi)盤3600元/噸，最高3610元/噸，最低3581元/噸，收盤價(jià)3596元/噸，結(jié)算價(jià)格下跌50元//噸。大豆播種面積可能大幅增加，加上國(guó)際原油期貨大幅下挫，這給油籽市場(chǎng)造成了極大的壓力。上周美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的六月份供需報(bào)告利好，將 2008/09年度大豆期末庫(kù)存數(shù)據(jù)從上月的1.3億蒲式耳下調(diào)到了1.1億蒲式耳，也比市場(chǎng)預(yù)期低了500萬(wàn)蒲式耳。這將是1977年以來(lái)的最低水平， 而大豆庫(kù)存對(duì)用量比也創(chuàng)下了至少1970年以來(lái)的最低水平。但目前市場(chǎng)的注意力已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)移到新豆產(chǎn)量前景上。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將發(fā)布更新的農(nóng)作物播種面積預(yù)測(cè)報(bào)告。市場(chǎng)猜測(cè)大豆播種面積將高于政府三月份的預(yù)測(cè)水平。油世界稱，2008/09年度（9月到次年8月）全球大豆出口預(yù)計(jì)為7430萬(wàn)噸。這要低于2007/08年度的出口量7950萬(wàn)噸，但是高于2006/07年度的7000萬(wàn)噸。美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣改善，提振新豆生長(zhǎng)，加上大豆種植面積大幅提高，這可能使得下個(gè)年度的大豆供應(yīng)增加。與此同時(shí)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部以及其它分析機(jī)構(gòu)也預(yù)計(jì) 2009/10年度南美大豆產(chǎn)量將從2008/09年度偏低的水平上恢復(fù)性增長(zhǎng)，這也將會(huì)提高全球大豆供應(yīng)。在南美，阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周報(bào)顯示，本周阿根廷大豆收割工作結(jié)束，最終產(chǎn)量只有3200萬(wàn)噸，比上年減少了33%。交易所稱，2009/10年度大豆播種面積可能增至1900到2000萬(wàn)公頃，這將刷新上個(gè)年度的紀(jì)錄，當(dāng)時(shí)農(nóng)戶種植了1660萬(wàn)公頃大豆。今年全國(guó)大約 有60%的耕地將種上大豆。除了天氣因素外，今年農(nóng)戶種植大豆的熱情高漲，原因是大豆是政府唯一不控制的農(nóng)作物。上周，中國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格小幅下跌，政府的收購(gòu)工作已經(jīng)臨近尾聲，市場(chǎng)猜測(cè)進(jìn)口可能提高，這給價(jià)格構(gòu)成了壓力。

據(jù)Informa經(jīng)濟(jì)公司周末發(fā)布的報(bào)告表示，今年美國(guó)農(nóng)戶將會(huì)提高大豆種植規(guī)模，同時(shí)減少玉米種植面積。Informa預(yù)計(jì)今年美國(guó)大豆播種面積將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7886.9萬(wàn)英畝，高于上月預(yù)測(cè)的7828.9萬(wàn)英畝，也比三月份美國(guó)政府預(yù)測(cè)的7602.4萬(wàn)英畝增加3.7%。去年美國(guó)農(nóng)戶種植了7571.8萬(wàn)英畝大豆。Informa還預(yù)計(jì)今年美國(guó)玉米播種面積為8311.1萬(wàn)英畝，低于上月預(yù)測(cè)的玉米播種面積8391.6萬(wàn)英畝，也低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部三月份預(yù)測(cè)的8798.6萬(wàn)英畝。相比之下，上年美國(guó)玉米的播種面積為8598.2萬(wàn)英畝。阿根廷政府周末表示，今年五月份阿根廷貿(mào)易順差比上年同期激增139%，達(dá)到了24.8億美元。2009年前五個(gè)月的貿(mào)易順差為83.3億美元，比上年同期的51.2億美元增長(zhǎng)了63%。五月份阿根廷出口比上年同期減少了18%，為51.4億美元，而進(jìn)口減少了49%，為26.6億美元。進(jìn)口量減少了39%，進(jìn)口價(jià)值減少了16%。阿根廷政府表示，由于阿根廷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，因而近幾個(gè)月進(jìn)口一直趨于下滑。出口減少的主要原因是谷物和油籽出口價(jià)格下跌。阿根廷是全球主要的大豆、玉米和小麥供應(yīng)國(guó)。

鋼材

【本日行情】

0909螺紋合約開(kāi)3908，收3919，上漲28點(diǎn)，漲幅0.72%。今日累積成交486210手，持倉(cāng)量增加4358手，至351602手。

0909線材合約開(kāi)3810，收3825，上漲33點(diǎn)，漲幅0.87%。今日成交量19816手，持倉(cāng)量增加1386手，至32930手。

【基本面】

國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)(WSA)6月19日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份，全球66國(guó)粗鋼總產(chǎn)量已降至9560萬(wàn)噸，比2008年同月(1.21億噸)減少21%，環(huán)比4月(8900萬(wàn)噸)有所增加。其中，中國(guó)方面，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量微弱增長(zhǎng)0.6%，為4650萬(wàn)噸；前5個(gè)月產(chǎn)量為2.17億噸，增長(zhǎng)0.4%。

數(shù)據(jù)顯示國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)仍然受到了汽車、建筑、航空業(yè)需求疲弱的影響，總體產(chǎn)能同比仍有較大降幅。而中國(guó)方面依靠政策推動(dòng)和國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)、汽車市場(chǎng)回暖的影響，需求支撐較為強(qiáng)烈。在中國(guó)鋼材出口量大幅下滑，成為鋼材凈進(jìn)口國(guó)的形式下，國(guó)內(nèi)鋼材供求仍然保持微妙平衡。截止上周，建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存量保持穩(wěn)定，螺紋線材庫(kù)存量分別在323.9萬(wàn)噸和87.5萬(wàn)噸水平，該水平已經(jīng)連續(xù)保持6周窄幅波動(dòng)。

上游方面，據(jù)悉，淡水河谷上周五與全球最大的鋼鐵制造商印度安賽樂(lè)-米塔爾公司簽訂了2009年鐵礦石長(zhǎng)協(xié)價(jià)格,最終達(dá)成在2008年長(zhǎng)協(xié)價(jià)格基礎(chǔ)上粉礦、塊礦分別下調(diào)28.2%和44.47%的降幅。

安賽樂(lè)-米塔爾公司擁有近1.2億噸的產(chǎn)能，占全球近7.7%的產(chǎn)能，為全球第一大鋼鐵生產(chǎn)商。而其歐洲地區(qū)更是擁有了4000萬(wàn)噸的產(chǎn)能，占所有歐盟總產(chǎn)能的20%。因此，歐洲地區(qū)鋼廠跟隨安塞樂(lè)-米塔爾的幾率也較大。

因此近期中國(guó)鋼協(xié)表現(xiàn)相對(duì)積極。19日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)單尚華公開(kāi)表示中方在鐵礦石談判上三點(diǎn)態(tài)度：第一，不接受長(zhǎng)協(xié)礦33%的現(xiàn)有降幅；第二，反對(duì)“兩拓”現(xiàn)在開(kāi)展的現(xiàn)貨招標(biāo)；第三，反對(duì)國(guó)內(nèi)鋼企參與招標(biāo)，并將追查那些參與現(xiàn)貨招標(biāo)的企業(yè)。

雖然市場(chǎng)傾向已經(jīng)完全倒向鐵礦石市場(chǎng)，但國(guó)內(nèi)跟隨33%降幅的可能性仍然不高。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)鋼鐵行業(yè)已經(jīng)長(zhǎng)期受制于國(guó)際鐵礦石巨頭，若中國(guó)式定價(jià)未能在此次危機(jī)影響下誕生，那么今后幾年中國(guó)鋼鐵企業(yè)的發(fā)展仍將受到限制。

短期看，中國(guó)鋼鐵企業(yè)在鐵礦石談判上仍處于利益不均橫狀態(tài)，各方心態(tài)分散，國(guó)內(nèi)鋼協(xié)行業(yè)的進(jìn)一步的整合乃是關(guān)鍵。

近期鋼協(xié)對(duì)于鐵礦石進(jìn)口仍將保持高度敏感。因目前國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存量高達(dá)7000萬(wàn)噸水平，大大高出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)2個(gè)月的需求量。因此進(jìn)口鐵礦石大漲的條件短期只有是國(guó)際海運(yùn)費(fèi)價(jià)格的繼續(xù)上行。而中鋼協(xié)目前加強(qiáng)對(duì)鐵礦石進(jìn)口商的監(jiān)管，鐵礦石貨運(yùn)量或?qū)⒂行》鶞p弱，從而迫使海運(yùn)費(fèi)用回歸理性。

目前雖然原材料市場(chǎng)看漲預(yù)期較強(qiáng)，但從數(shù)據(jù)上看，目前原材料市場(chǎng)中鋼坯和生鐵的半成品價(jià)格上揚(yáng)為主基調(diào)。因此，可以判斷，目前鋼鐵企業(yè)近期的提價(jià)只是出于自身盈利能力的考慮而非是成本因素的催動(dòng)。據(jù)悉，沙鋼大幅上調(diào)了6月下旬建筑鋼材出廠價(jià)格，螺紋鋼價(jià)格上漲130元/噸，線材價(jià)格上漲180元/噸，盤螺價(jià)格上調(diào)160元/噸。

整體而言，國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)供求狀況基本處于平衡狀態(tài)。市場(chǎng)雖然短時(shí)受到陰雨天氣，庫(kù)存量有所增加，但上周庫(kù)存量再度回落，表明實(shí)際需求并未減弱?，F(xiàn)貨市場(chǎng)受到需求旺盛影響，鋼廠、貿(mào)易商不斷上調(diào)市場(chǎng)報(bào)價(jià)。

期貨市場(chǎng)上，今日期鋼高位沖頂，上方壓力較強(qiáng)，導(dǎo)致部分多頭高位離場(chǎng)，后續(xù)上攻力度減弱。因此明日市場(chǎng)或有可能再次受制于上方壓力線而掉頭向下震蕩整理。在近期基本面良好的情況下，仍建議逢低買入為主，控制倉(cāng)位，并設(shè)置止損。

天膠

周一，東京膠持續(xù)單邊深幅回落影響，滬膠聯(lián)動(dòng)大幅走弱，近遠(yuǎn)期各合約全線大幅下行，成交活躍，持倉(cāng)量已增為主，顯示短線資金和中長(zhǎng)線資金均逢高攔截并沉重打壓，目前全球宏觀面，美元收斂整理，對(duì)商品影響逐漸減弱，而原油高位遇阻并返身回落，對(duì)商品產(chǎn)生中性偏空的作用和影響，中國(guó)因素逐漸淡化，進(jìn)口壓力漸趨沉重，國(guó)內(nèi)消費(fèi)疲軟，天膠市場(chǎng)更是如此，供需關(guān)系因供應(yīng)旺季和需求淡季而向偏空方向轉(zhuǎn)換，現(xiàn)貨膠價(jià)將季節(jié)性下跌，引導(dǎo)期貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)回落，因此，天膠期貨市場(chǎng)正逐漸納入季節(jié)性下跌趨勢(shì)之中，對(duì)此投資者操作上宜以逢高沽空為主。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，22日

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