隨著玻璃1305合約交割期的臨近，玻璃期貨迎來了首次集中交割。期貨日報走訪得知，目前企業(yè)對之參與熱情較高。在日前舉行的鄭商所玻璃調(diào)研中，記者了解到，前期困擾玻璃企業(yè)的交割風險及升貼水問題，目前也已有了新的進展。

據(jù)統(tǒng)計，玻璃倉單自2月27日注冊265張以來，截至4月26日，已增至654張，注冊倉單的廠庫數(shù)量也在增加?！耙婚_始，只有大光明、安全兩家企業(yè)擁有注冊倉單，后來"百花齊放"，打算參與交割的玻璃企業(yè)越來越多，熱情也越來越高?！焙颖贝蠊饷骷尉РＡв邢薰酒谪洸控撠熑宋溲用窀嬖V期貨日報記者，廠庫企業(yè)日產(chǎn)量超過3萬噸，與之相較，上市初期，玻璃廠庫注冊的16.3萬噸交割庫容的確太小。“不過，3月底鄭商所對玻璃交割最大倉單進行了動態(tài)調(diào)整，企業(yè)可根據(jù)實際情況靈活調(diào)整庫容，交割廠庫之間可根據(jù)自身需求對產(chǎn)能及庫存進行調(diào)配，使玻璃價格的運行更貼近市場，廠庫企業(yè)參與期貨保值的積極性得到了進一步提高”。

談及玻璃期貨在交割中遇到的困難，武延民表示，資金成本問題讓參與交割的企業(yè)很“頭疼”。據(jù)介紹，企業(yè)注冊倉單需要用倉單價值100%的現(xiàn)金擔保，這給企業(yè)帶來了很大資金壓力，無形中提高了倉單注冊成本以及交割成本?！捌髽I(yè)的現(xiàn)金擔保比例若能降低，將進一步提高企業(yè)倉單注冊及交割的積極性”。

玻璃期貨全廠庫交割的模式也給交割帶來了一定風險?！白詡}單價格不確定導致未來增值稅成本不確定，這對套保企業(yè)來說，存在一定風險，另外，目前各地區(qū)廠庫還存在不同玻璃品牌價格不同的現(xiàn)象，導致倉單注冊成本也有差異，對非交割庫賣方來說，風險敞口較大。”國泰君安期貨分析師張弛表示。

據(jù)了解，目前玻璃注冊倉單主要集中在沙河地區(qū)，只有廠庫品牌的玻璃才能參與交割，這在一定程度上也限制了市場參與。具體來講，就全國范圍來說，沙河地區(qū)的玻璃產(chǎn)能最高，但高端領(lǐng)域產(chǎn)品品質(zhì)較華東和華南地區(qū)偏低。盡管在交割上沙河地區(qū)玻璃廠庫有一定貼水，但因為交通運輸不便等原因，華東和華南地區(qū)企業(yè)仍然不愿意到沙河廠庫提貨。

“按照目前的升貼水，華東和華南地區(qū)的玻璃企業(yè)人士普遍認為，河北沙河地區(qū)的廠庫貼水偏低，而自己企業(yè)的升水幅度不夠?！鄙虾Ｖ衅谄谪浄治鰩熞婓@雷表示，同樣的期貨價格，河北沙河保值有充足的利潤，華東和華南玻璃企業(yè)則可能利潤不足，不愿進行套保操作。

對此，鄭商所相關(guān)負責人稱目前正在研究擴大玻璃期貨的交割品牌數(shù)量，此外還將從更加長遠、穩(wěn)定的角度考慮，逐步調(diào)整升貼水，使市場競爭更加公平?！半S著交割制度不斷完善，企業(yè)可充分利用"期轉(zhuǎn)現(xiàn)"方式，達到定向交割的目的”。