目前整個橡膠產(chǎn)業(yè)鏈仍舊非常低迷。盡管是生產(chǎn)旺季，企業(yè)從事輪胎生產(chǎn)也能獲得一定利潤，但輪胎生產(chǎn)企業(yè)已有較大的產(chǎn)成品庫存，因此并沒有太多原料需求。天膠下跌趨勢是否還將延續(xù)？光大期貨分析師彭程做客《證券時報》財苑社區(qū)，對此做了解答。

滬膠從2月份開始連續(xù)大跌，彭程表示，去年8月份滬膠跌至20700元/噸后，泰國、印尼及馬來西亞聯(lián)手出臺了出口噸位方案（AETS）和供應(yīng)管理方案（SMS）。其中，AETS方案目的在于通過減少三國總體出口量來緩解供給壓力，而SMS方案則旨在從生產(chǎn)端通過移植和去除老化膠樹來減少產(chǎn)量。由于上述三國天膠產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的70%，因此，膠價隨之應(yīng)聲上漲。

與此同時，橡膠 受到日元在6個月內(nèi)貶值超過20%的影響，大幅上漲，對滬膠上漲也有推動作用。國內(nèi)方面，年前對一季度下游銷售旺季的樂觀預期及政府收儲行為以及保稅區(qū)倉庫擴容均掩蓋了基本面實際并不樂觀的現(xiàn)實。但年后，隨著上述利多因素的逐漸釋放，之前被忽視的利空逐漸顯現(xiàn)，加之塞浦路斯等外圍風險不斷以及保稅區(qū)倉庫大火等成為利空兌現(xiàn)的導火索。

對于天膠后市，下跌趨勢會否延續(xù)？彭程認為，滬膠走勢近期出現(xiàn)3個技術(shù)缺口，其中最近的缺口是18725-19230元。若宏觀面暫無利空，短期內(nèi)滬膠有補缺口需求。但從基本面來看，各主產(chǎn)區(qū)逐漸進入開割期，下游輪胎、重卡仍待去庫存，年前由于貿(mào)易商在期現(xiàn)兩市同時做多造成橡膠脫離基本面虛漲，滬膠后市有可能跌破18000元/噸。而天膠大幅下挫將擠出中端彈性較大的貿(mào)易商。在多方博弈中，貿(mào)易商行動最為自由與快捷，但價格下跌時處于最不利地位。在橡膠的跌跌不休過程中，擠出過剩庫存和市場泡沫，讓市場回歸理性。

就對今年橡膠價格整體趨勢的看法，彭程指出，東南亞國家自2005年至2008年擴大種膠面積，根據(jù)橡膠樹生長7年左右后進入割膠高產(chǎn)期，得出2012年至2015年天然橡膠供給將大幅提高。由于東南亞主產(chǎn)國占全球供應(yīng)量的70%，因而至2015年全球天膠供應(yīng)量都將處于歷史高水平。而就目前而言，海南、云南地區(qū)以及馬來西亞已進入開割期，5月份泰國進入開割期，天氣狀況良好，預期今年供應(yīng)將超過去年。在國內(nèi)高庫存、下游弱復蘇現(xiàn)狀下，今年天膠后市不容樂觀。