隨著市場供應(yīng)壓力減輕以及石化挺價(jià)意愿增加，市場供需矛盾有望緩解。另外，期現(xiàn)大幅倒掛將限制LLDPE期價(jià)下跌空間。建議投資者把握中線買入機(jī)會(huì)。

近期包括原油在內(nèi)的大宗商品大幅下挫，加之石化企業(yè)頻頻下調(diào)出廠報(bào)價(jià)，LLDPE期貨和現(xiàn)貨價(jià)格都出現(xiàn)明顯下跌，目前主力1309合約期貨價(jià)格已經(jīng)回落至9700元/噸一線。當(dāng)前現(xiàn)貨市場低迷，不過石化企業(yè)加大停車檢修力度，供需面矛盾有望緩解，LLDPE中線行情悄然來臨。另外，期現(xiàn)大幅倒掛結(jié)構(gòu)有利于中線多單入場。

國際油價(jià)延續(xù)調(diào)整

近期，由于國際能源署等機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)今年全球石油需求增長預(yù)測，以及美國和中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利空，國際油價(jià)出現(xiàn)大幅下挫。從美國能源信息署數(shù)據(jù)看，石油庫存居高不下。截至4月12日當(dāng)周，雖然美國原油庫存下降123萬桶，但是整個(gè)原油庫存仍然保持在歷史高位，尤其是庫欣地區(qū)原油庫存增長至5114.8萬桶，一周增長108萬桶。需求方面，2013年美國第一季度石油日需求量1833萬桶，比去年同期低0.4%。其中，美國3月汽油日均需求量840萬桶，為13年來同期最低水平。在宏觀和基本面雙重打壓下，國際油價(jià)不斷走低，即使短期出現(xiàn)技術(shù)性反彈，也難以改變當(dāng)前繼續(xù)探底走勢。

供給壓力有望緩解

據(jù)卓創(chuàng)資訊估算，2013年3月國內(nèi)PE產(chǎn)量約95.8萬噸，環(huán)比增長6.56%，PE產(chǎn)量保持在90萬噸高位。前期市場擔(dān)心大慶石化新全密度裝置重啟加大市場供應(yīng)壓力，最新消息是新裝置再次停車檢修。另外，由于現(xiàn)貨市場表現(xiàn)低迷，石化企業(yè)受制于庫存和成本雙重壓力，不得不加大季節(jié)性停車檢修力度，市場后續(xù)壓力將顯著降低。且隨著下游剛性需求不斷消化，春節(jié)后國內(nèi)主要市場庫存增長勢頭得到抑制，截至4月16日，國內(nèi)PE主要市場庫存出現(xiàn)回落，PE較上月底減少5.75%，比上年同期減少4.24%。

下游存在補(bǔ)庫需求

今年農(nóng)膜需求出現(xiàn)旺季不旺情況，而受到整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，包裝膜需求也出現(xiàn)滯漲情況。4月地膜需求旺季逐步結(jié)束，多數(shù)工廠開工率已從滿負(fù)荷下降。目前下游工廠開工率無明顯好轉(zhuǎn)，且隨著地膜需求旺季臨近尾聲，地膜生產(chǎn)情況明顯下滑，除華北、東北地區(qū)整體開工率在70%左右外，其他地區(qū)開工率下降明顯，在20%—60%不等，部分廠家已經(jīng)結(jié)束生產(chǎn)。農(nóng)膜生產(chǎn)廠家原料庫存極少，多按需采購或少量補(bǔ)倉。但是隨著石化企業(yè)加大檢修力度，庫存壓力緩解，石化企業(yè)挺價(jià)意愿勢將加強(qiáng)，同時(shí)當(dāng)前原料價(jià)格已經(jīng)回落至低位，下游企業(yè)補(bǔ)庫積極性料顯著增加。

綜上分析，近期國內(nèi)石化裝置停車檢修明顯增多，雖然下游需求表現(xiàn)低迷，但是隨著市場供應(yīng)壓力減輕以及石化挺價(jià)意愿增加，市場供需矛盾有望緩解。目前LLDPE期現(xiàn)價(jià)差仍然大幅倒掛，LLDPE期價(jià)下跌空間也將受到限制。操作上，建議投資者把握中線買入機(jī)會(huì)。