銅：估算冶煉商國內(nèi)粗雜銅原料采購數(shù)量

用2012年全國精銅產(chǎn)量582.35萬噸，礦銅產(chǎn)量393.88萬噸以及進口陽極銅52.72萬噸倒推測算，去年全國以粗雜銅原料所產(chǎn)精銅為135.75萬噸。

由海關數(shù)據(jù)可知，冶煉廠會選擇自行進口均價在7000美元上下及以上的高品位廢銅原料（類似于ISRI所注明一號、二號銅，品位95%以上），因此扣除該部分近26.07萬噸，還剩下109.67萬噸的粗雜銅原料需要國內(nèi)自行采購。

判斷該部分原料采購量（實際還要?。┤菀资艿絻r格波動影響。

下跌趨勢明顯但短線不建議追空，近期可選擇觀望。

(五礦期貨研究所：張傲)

鋅：暫不宜中線多單介入與壓貨

匯豐中國4月PMI回落，令金屬價格承壓。倫銅創(chuàng)下新低，而鋅雖然仍然頑強，但K線組合顯示有積重之感，仍有可能下探。

雖然有部分內(nèi)路地區(qū)反映鋅礦采購出現(xiàn)困難，但總體來看，鋅精礦庫存仍然高企，煉廠逢低采購原料積極，且暫未見減產(chǎn)計劃。由此，在無外部消息刺激下，尚未見到供應過剩減少和去庫存動作持續(xù)的基本面暫不支持價格回升。故暫不宜中線多單介入和現(xiàn)貨壓貨。

操作上，14200短多，14600短空，各設50點止損。

(五礦期貨研究所：陳遠)

鉛：供應緊張的支撐將漸現(xiàn)

近期倫鉛對倫鋅溢價在130附近反復，國外基本面對倫鉛的支持似乎有所顯現(xiàn)。在國內(nèi)，滬鉛現(xiàn)貨對期貨仍維持升水，且鉛精礦在低鉛銀價格下和低比值環(huán)境下，料供應仍將緊張。以上情況有利支撐鉛價。但上行動力仍有待宏觀面走穩(wěn)和需求回暖。

(五礦期貨研究所：陳遠)

鋁：日內(nèi)14500下方短多

周二，中美歐三大經(jīng)濟體4月制造業(yè)PMI均低于預期，但也刺激美國繼續(xù)QE及歐洲央行降息，倫敦金屬走勢先抑后揚，但最終仍大多收跌，倫鋁全天收跌0.32%至1887美元/噸，盤中一度沖至1900上方。從圖表看，倫鋁較倫銅抗的得多，且離成本2000較多，短期在1900一線仍有爭奪、而滬鋁在14500一線支撐較強?；久嫔?，由于前期減產(chǎn)，鋁價二季度有望企穩(wěn)，但長期來看，仍以下跌為主。今日滬鋁1308仍在14500徘徊，在14500下方或可短多，止損100點。此外，繼續(xù)關注正向跨市套利入場機會（8.0上方）

(五礦期貨研究所：廖楨媛)

焦炭焦煤：觀望為主

中線偏空

庫存高企，整體供應增速高于需求。4，5月煤礦供應穩(wěn)步增加，整體運力恢復也是從供應方面中期利空焦炭以及上游焦煤價格。

短期利多因素

1近期礦難多發(fā)，吉林礦山全部關停，若后期安全關停升級至煤礦主產(chǎn)區(qū)，將可能扭轉(zhuǎn)原料焦煤供應過剩；

2大秦線25天檢修繼續(xù)，將一定程度支撐沿海地區(qū)焦炭焦煤價格。

操作建議

焦炭 ： 空單離場觀望

焦煤： 昨日建議空單平出，反彈1150再拋空

(五礦期貨研究所：李文凱)

PTA： 1309逢低買入

4月23日，中國匯豐PMI指數(shù)公布數(shù)據(jù)低于預期，大宗商品受股指帶動走低，PTA1309合約全天下跌1.32%，最終收盤于7614元/噸。PTA現(xiàn)貨市場價格小幅下滑，商談維持在7700元/噸送到。昨日中石化、珠海BP出臺的4月份PTA結算價均未8050元/噸，較3月價格下跌350元。由于二季度亞洲PX裝置集中檢修導致上游PX價格維持堅挺，而國內(nèi)的低開工率使得后市PTA將逐漸出現(xiàn)供應偏緊的狀況，在PTA生產(chǎn)企業(yè)利潤大幅好轉(zhuǎn)以前，預計PTA開工情況難以上升。建議后市以逢低買入為主。

(五礦期貨研究所：楊文軍)

橡膠：

隔夜歐元美元-0.47%，倫敦銅-1.64%，布倫特原油-0.06%，美國原油-0.01%。外盤對滬膠略偏空。

昨日中國PMI數(shù)據(jù)不佳，早盤滬膠反彈夭折，創(chuàng)出新低。收盤主力空方占絕對優(yōu)勢。今日預計繼續(xù)震蕩，仍然處于疲弱態(tài)勢。操作上建議短空持有，18500以上空單離場觀望。

(五礦期貨研究所：張正華)

股指期貨：：經(jīng)濟增長動能趨弱，中線觀望

昨日諸多利空來襲，大盤遭遇單邊重挫，滬深300指數(shù)收報2449.47點，跌幅81.2點或3.21%。各板塊全線下跌，房地產(chǎn)、木材家具、石油化工類股跌幅居前，金融保險、機械儀表和房地產(chǎn)板塊凈流出資金占據(jù)前三名。期指方面，5月合約基差大部分時間處于貼水狀態(tài)，日內(nèi)均值下滑近10個點，但尾盤有走高跡象，收盤接近0值，對后市方向指導不明。四合約收盤總持倉減少近5%，雖然5月和6月合約空持倉加總后并未明顯下滑，但5月合約上空頭出現(xiàn)明顯的獲利離場傾向，中證期貨大幅減持空單。消息方面，昨日對盤面影響最大的莫過于最新公布的匯豐PMI指數(shù)預覽值50.5，不僅低于預期，而且較上月51.6顯著下滑。此外，昨日工信部一位官員在北京表示，由于國內(nèi)和國際需求放緩，中國工業(yè)經(jīng)濟面臨著一定的下行壓力。經(jīng)濟增長動能偏弱，中線看漲高度已然降低，不排除形態(tài)上發(fā)生變化可能，將導致12月以來反彈直接夭折。但因為此前低位屢屢下穿不破，一定程度反映目前位置仍有反復，同時空頭獲利離場的跡象也表明殺跌動能趨向減弱，所以目前中線應以觀望為主。日內(nèi)或是平臺震蕩行情，參考前期震蕩區(qū)間上下沿，波段操作。

(五礦期貨研究所：許彬彬)

白糖：正套頭寸逢低減平止盈，短線關注5150點前期低點得失

國際糖市，巴西再出鼓勵乙醇消費和生產(chǎn)的財政政策：巴西財長昨日宣布將提供9.7億雷亞爾稅收抵免，相當于每升乙醇減稅0.12雷亞爾（相當于巴西含水乙醇不含稅的價格為1.3雷亞爾每升）。同時巴西政府將提供40億雷亞爾政府貸款來鼓勵甘蔗翻新；

國內(nèi)糖市， 相對于期貨的急跌，在制糖集團挺價支持下，昨日現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，南寧站臺報價維持在5470一線。后期現(xiàn)貨銷量將成為關鍵性指標，如果現(xiàn)貨銷售得不到量上支持，現(xiàn)貨糖價很可能重蹈11/12榨季現(xiàn)貨價格向期貨價格靠攏覆轍

操作建議：正套頭寸逢低減平止盈，短線關注5150點前期低點得失，如下破下一目標價位為5000

(五礦期貨研究所：李尤慶)

豆類：基本面偏弱不改，逢高輕空

昨日美豆近月5月收高，因現(xiàn)貨供應持續(xù)緊張，而主力7月及遠月繼續(xù)震蕩下行，美國作物種植帶下周天氣狀況改善使之承壓；連豆粕昨日窄幅震蕩、減倉收升，技術偏弱趨勢未改?；久?，《油世界》稱全球豆粕供應可能在5月甚至在6月仍然緊絀，因南美大豆出口開局緩慢，利多近月美豆、豆粕，但后期全球大豆供應由緊轉(zhuǎn)松仍是大趨勢，美豆出口銷售也主要是下年度大豆。國內(nèi)禽流感病例增至108例，飼料需求持續(xù)緩慢減弱，昨日豆粕現(xiàn)貨持穩(wěn)于3800-3900。油脂現(xiàn)貨價近日持續(xù)較快下跌，油世界稱阿根廷未來幾個月可能因海外生物柴油需求疲弱而出口更多豆油。另外，傳年菜籽收儲價5200元/噸，已上報發(fā)改委并無大問題，利好菜籽類期貨產(chǎn)品。綜上，豆類基本面偏弱不改，油脂空單注意止盈止損、逢高短空思路不改，豆粕震蕩操作、中線逢高輕空。

(五礦期貨研究所：李燕玲)