匯豐控股有限公司周二公布的4月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人預(yù)覽指數(shù)(PMI)顯示，中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)在擴(kuò)張，但擴(kuò)張速度較上個(gè)月出現(xiàn)明顯放緩，出口尤為疲軟。4月份中國(guó)制造業(yè)PMI預(yù)覽指數(shù)為50.5，3月份終值為51.6。該指數(shù)高于50表明制造業(yè)活動(dòng)較前月擴(kuò)張，低于50表明制造業(yè)活動(dòng)萎縮。

A股早盤平盤開市，隨即展開了一波單邊大幅下挫，直至尾盤也沒有像樣的反彈，跌幅近3%，其幅度之大超出很多投資者預(yù)期。難道僅僅是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想嗎？筆者問題遠(yuǎn)沒有這么簡(jiǎn)單。今天的大跌是投資者投資心理的全面潰敗。如果說是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響，之前公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)7.7%，增速低于2012年第四季度的7.9%。更不及市場(chǎng)預(yù)期的8.0%，但市場(chǎng)并沒有過度反應(yīng)，而僅僅以跌幅1%收?qǐng)?。那么是地震的影響嗎？也不是，昨日是地震后的首個(gè)交易日，市場(chǎng)并未出現(xiàn)大幅低開或走低情況。而且雅安經(jīng)濟(jì)體量有限，對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)不構(gòu)成重大影響。那么是外盤走弱的帶動(dòng)嗎？依筆者看也不是，前一階段黃金白銀大跌，A股并無(wú)反應(yīng)，連相關(guān)的有色板塊的跌幅都不大，而現(xiàn)在大宗商品跌幅遠(yuǎn)不及前期，而跌幅靠前的也是金融類而非資源類個(gè)股。

那么是什么導(dǎo)致市場(chǎng)如此恐慌，是經(jīng)濟(jì)不景氣背景下對(duì)政策期待的落空。前期市場(chǎng)預(yù)期很高的全國(guó)城鎮(zhèn)化會(huì)議推遲，兩會(huì)期間及之后并無(wú)實(shí)質(zhì)利好出臺(tái)，這些都使投資者信心受挫，長(zhǎng)假臨近，選擇離場(chǎng)觀望也是情理之中了。