銅：南儲精銅庫存下降

SHFE數(shù)據(jù)顯示黃埔830倉庫庫存連續(xù)3周下降，同時廣東地區(qū)另外一重要倉庫南儲庫存近期表現(xiàn)與其類似。

近期電話調(diào)研信息顯示，南儲倉庫庫存出現(xiàn)下降。在出庫量（代表下游銅加工企業(yè)提貨）與3月基本不變的背景下，冶煉廠進(jìn)庫量減少是引發(fā)庫存下降的直接原因。新增產(chǎn)能設(shè)備出現(xiàn)檢修、粗雜銅原料供應(yīng)緊張對于冶煉廠產(chǎn)量的負(fù)面影響，以及華南銅桿企業(yè)出貨量增加引發(fā)精銅更多直接銷售至銅桿廠，共同導(dǎo)致冶煉廠進(jìn)庫量下滑。

短線多頭輕倉介入，突破5日均線后入場為宜。趨勢單等待反彈拋空。

(五礦期貨研究所：張傲)

鋅：原料充足，未見減產(chǎn)

隔夜倫鋅維持震蕩走勢，均線將要粘合，意味將選擇方向。需注意倫銅的下跌趨勢對鋅價的影響。倫鋅庫存持續(xù)出庫，從年初至今出庫約10萬噸，然而cash/3m仍無收窄跡象;且美國地區(qū)貿(mào)易升水不見下降。意味倫鋅庫存出庫更可能是庫存轉(zhuǎn)移行為，而非需求消費(fèi)所致。滬鋅受制于14600，今日將繼續(xù)下探，測試下方支撐。目前價格雖在平均成本以下，但鋅精礦原料充足的煉廠仍無減產(chǎn)行為，價格仍有下行可能。操作上，14200短多，14600翻空。

(五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

鉛：慣性難改

滬鉛慣性下跌暫難改變，但鉛精礦緊張的支撐力將隨價格越跌越加顯現(xiàn)。操作上，不宜追空，考慮觀望或遇開盤新低時短多。

(五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

鋁：14500-14700區(qū)間震蕩

周一美國二手房銷售數(shù)據(jù)低于預(yù)期以及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)展望依舊慘淡，倫敦金屬大多收跌，倫鋁小幅上漲0.53%至1893美元/噸。宏觀風(fēng)險仍未散去，銅依舊有繼續(xù)下跌的風(fēng)險，拖累鋁鋅等基本金屬。從盤面走勢來看，滬鋁1308在14500一線的支撐較強(qiáng)，有企穩(wěn)的意愿，但仍注意宏觀風(fēng)險，今日滬鋁1308合約大致運(yùn)行區(qū)間14500-14700，在14500下方可短多，但建議多看少動，觀望為主。今日將出臺中國PMI數(shù)據(jù)，盤面波動或許較大，做好止損。

(五礦期貨研究所：廖楨媛)

焦炭焦煤：空單逢低全平，遇反彈適量拋空

中線偏空 1.庫存高企，整體供應(yīng)增速高于需求。4，5月煤礦供應(yīng)穩(wěn)步增加，整體運(yùn)力恢復(fù)也是從供應(yīng)方面中期利空焦炭以及上游焦煤價格。 2. 22日國土部明確今年將嚴(yán)控建設(shè)占用耕地，料中期利空焦炭焦煤價格。 短期利多因素 1.雅安地震事件增加對災(zāi)后重建工作的關(guān)注，可能引起利多焦煤焦炭的炒作。 2.近期礦難多發(fā)，吉林礦山全部關(guān)停，若后期安全關(guān)停升級至煤礦主產(chǎn)區(qū)，將可能扭轉(zhuǎn)原料焦煤供應(yīng)過剩； 3.大秦線25天檢修繼續(xù)，將一定程度支撐沿海地區(qū)焦炭焦煤價格。 操作建議 焦炭 ：空單逢低全平，不追空，反彈1560適當(dāng)做空 焦煤 ：不追空，1130空單平出

(五礦期貨研究所：李文凱)

PTA： PTA見底反彈，逢低買入

4月19日，PTA主力1309合約高開低走，在5日線附近獲得支撐，最終收盤于7686元/噸，全天上漲0.63%。由于上游原油企穩(wěn)反彈，下游滌絲采購信心有所回升，產(chǎn)銷回暖。PTA現(xiàn)貨市場交投氣氛依舊偏淡，市場謹(jǐn)慎觀望居多，商談維持在7700-7750/噸附近送到。本周原油有望繼續(xù)反彈，周中逸盛石化計劃有合計270萬噸PTA裝置停車檢修，PTA工廠開工率繼續(xù)走低。五一假期臨近，PTA存在剛需補(bǔ)貨行情。多重利好刺激之下，PTA1309當(dāng)以逢低買入為主。今日建議在7700附近買入，目標(biāo)7850。

(五礦期貨研究所：楊文軍)

橡膠：

3月汽車、乘用車、商用車銷售數(shù)據(jù)利多，重卡銷售也反彈。上周全鋼開工率高位。下游景氣度較好。隔夜歐元美元-0.13%，倫敦銅-0.60%，布倫特原油1.20%，美國原油1.24%。外盤對滬膠中性。昨日滬膠大幅下挫，接近前期低點(diǎn)。主力多單加倉，主力空單也小幅加倉，主力空頭仍然未有離場之意。主力仍然凈空狀態(tài)，主力空方占絕對優(yōu)勢。今日或創(chuàng)出短期新低。操作上建議前期短空出場觀望。

(五礦期貨研究所：張正華)

股指期貨：資金趨暖支撐股市上揚(yáng)

昨日大盤低開后震蕩回升，滬深300指數(shù)收盤幾乎與前一交易日持平，下跌3.16或0.12%，成交小幅縮小，中小板和創(chuàng)業(yè)板指收升。行業(yè)板塊分化較大，電信和信息板塊領(lǐng)漲，消費(fèi)板塊回落。證監(jiān)會一級行業(yè)板塊中，房地產(chǎn)與金融保險、食品飲料板塊資金凈流出居前。期指方面，05合約基差大部分時間處于升水，均值也較上周明顯走高，波動較平穩(wěn)。收盤時四合約總持倉上升2146手至111159手，前20名凈空持倉也略微上升，接近前兩個交易周較高水平，空頭增倉幅度較多頭大。消息方面，昨日盤后央行公布的數(shù)據(jù)顯示，外匯占款連續(xù)四月凈增加，3月外匯占款上升2363億元，與此前公布的結(jié)匯數(shù)據(jù)較一致。昨日Shibor

利率在月末時習(xí)慣性地走高，預(yù)計央行會逐漸降低正回購水平。整體來說，熱錢流入對資金面的支撐使央行回購的負(fù)面影響降到了最低。近期人民幣匯率有加速升值的趨勢，熱錢加速流入將使整體流動性保持寬松的狀態(tài)，利好股市后市。從技術(shù)角度看，現(xiàn)貨指數(shù)仍存有進(jìn)一步向上的動力，未來或回補(bǔ)2580附近的跳空缺口，建議近期仍以多頭思路為主，中線多單堅定持有，目標(biāo)看齊至2600.