19日Shibor市場(chǎng)資金利率整體上揚(yáng)。其中，隔夜、1周、2周和1月期限的Shibor分別上漲29.50、19.00、6.10和46.10個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.5030%、3.0850%、3.5000%和3.7970%；3月、6月、9月和1年期Shibor依然無顯著波動(dòng)，分別報(bào)3.8813%、4.1000%、4.2600%和4.4000%。

公開市場(chǎng)操作方面，本周央行正回購回籠資金1010億元，回籠力度與上周基本相當(dāng)，但較月初有所減弱。

資金利率表現(xiàn)來看，本周短端利率經(jīng)歷了較大幅度的上行，顯示資金面有所收緊。我們認(rèn)為目前的資金面收緊態(tài)勢(shì)是多種原因?qū)е碌模浩湟?，適逢企業(yè)所得稅上繳，對(duì)于資金面有一定沖擊。其二，小長假將近，資金利率也呈現(xiàn)季節(jié)性收緊的態(tài)勢(shì)。其三，監(jiān)管機(jī)構(gòu)近期針對(duì)債券市場(chǎng)的核查風(fēng)暴導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)集體“去杠桿”的行為，固定收益產(chǎn)品明顯走低，這或許也對(duì)于銀行間市場(chǎng)資金供應(yīng)產(chǎn)生了一定壓力。

基本面而言，近期的信息更多顯示的是高層對(duì)于調(diào)結(jié)構(gòu)的決心。其中，一季度經(jīng)濟(jì)增速下滑且增長結(jié)構(gòu)發(fā)生變化；17日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需消費(fèi)；銀監(jiān)會(huì)10號(hào)文再次對(duì)銀行對(duì)融資平臺(tái)貸款進(jìn)行了明確的規(guī)范。我們認(rèn)為調(diào)結(jié)構(gòu)和控風(fēng)險(xiǎn)的深化意味著經(jīng)濟(jì)的周期性復(fù)蘇將更加曲折，這可能將抑制股指中期的上行空間。技術(shù)上，我們關(guān)注期指2460—2480一線的支撐，該位置上方可維持短期多頭思路。