雖然如此，市場(chǎng)人士預(yù)期，國(guó)債期貨年內(nèi)推出的可能性極大。

事實(shí)上，在證監(jiān)會(huì)2013年十項(xiàng)重點(diǎn)工作中就有“做好國(guó)債期貨上市準(zhǔn)備工作”這一項(xiàng)。而中金所相關(guān)人士在公開場(chǎng)合曾多次表示，中金所已從多個(gè)方面進(jìn)行籌備，國(guó)債期貨合約和規(guī)則已設(shè)計(jì)完畢，交易系統(tǒng)已準(zhǔn)備完畢。中金所、中債登、中證登以及外匯交易中心等部門已建立聯(lián)合監(jiān)控機(jī)制，在信息交換、聯(lián)合監(jiān)管、跨市場(chǎng)托管以及交割業(yè)務(wù)方面達(dá)成共識(shí)。

提及國(guó)債，不免會(huì)想起1992年期貨市場(chǎng)的“327事件”，這可以說是建國(guó)以來罕見的金融地震。國(guó)債期貨是一種簡(jiǎn)單、成熟的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，經(jīng)過30多年的發(fā)展，已經(jīng)成為全球最主要的金融期貨品種，其套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能也早已被國(guó)際金融市場(chǎng)充分實(shí)踐和認(rèn)可。美國(guó)、德國(guó)等債券市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家，都擁有由債券發(fā)行、交易以及風(fēng)險(xiǎn)管理三級(jí)市場(chǎng)構(gòu)成的完整的債券市場(chǎng)體系，其國(guó)債期貨市場(chǎng)更是對(duì)債券市場(chǎng)定價(jià)和避險(xiǎn)起到關(guān)鍵作用，夯實(shí)了整個(gè)債券市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)。

股指期貨名利雙收

今年4月16日是股指期貨誕生三周年的生日。三年時(shí)間里，股指期貨總體運(yùn)行平穩(wěn)、理性、規(guī)范、成熟，市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)格，交易秩序良好，交易規(guī)模適度，持倉穩(wěn)步增加，成交持倉比顯著下降，機(jī)構(gòu)投資者有序參與，市場(chǎng)功能逐步發(fā)揮，市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量和成熟度較高。

截止到2012年年底，股指開戶總數(shù)達(dá)到12.6萬戶。經(jīng)過投資者適當(dāng)性制度的篩選，股指期貨投資者多為有豐富經(jīng)驗(yàn)的股票、商品期貨投資者，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，交易較為理性。機(jī)構(gòu)參與范圍逐步擴(kuò)大。目前，證券、基金、信托、QFII、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)參與股指期貨的政策均已明確。目前已有60多家證券公司、25家基金公司、3家信托公司及各類機(jī)構(gòu)管理的200多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品參與了股指期貨的套保套利等交易。其中，中信證券、廣發(fā)證券、海通證券自營(yíng)業(yè)務(wù)運(yùn)用股指期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的效果十分明顯。

中信證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，股指期貨運(yùn)行平穩(wěn)、規(guī)范，市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)格，交易秩序良好，持倉量穩(wěn)步增加，市場(chǎng)功能逐步發(fā)揮，市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量和成熟度較高。在此過程中，中信證券使用股指期貨作為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，積極發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)和多策略交易業(yè)務(wù)，在融券券源組合管理、股票及指數(shù)收益互換、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等資本中介業(yè)務(wù)創(chuàng)新及期現(xiàn)套利、可轉(zhuǎn)債套利、量化市場(chǎng)中性策略等交易策略創(chuàng)新方面取得長(zhǎng)足進(jìn)展，為公司交易業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

談及基金參與股指的未來，國(guó)泰瑞銀相關(guān)人士表示，希望引入更多的機(jī)構(gòu)投資者，充分發(fā)揮股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，同時(shí)也期待今后陸續(xù)推出覆蓋中小板、創(chuàng)業(yè)板等市場(chǎng)個(gè)股的期指、期權(quán)產(chǎn)品以及利率、匯率期貨品種，豐富避險(xiǎn)工具。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，滬深300股指期貨上市三年以來累計(jì)成交量(單邊)2.53億手，單邊成交金額高達(dá)201.23萬億元，持倉量由上市初期的不足1萬手升至目前的10.69萬手。雖然2012年曾兩度下調(diào)股指期貨保證金，但中金所在股指期貨上賺得的手續(xù)費(fèi)收入仍達(dá)156億元左右。

有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然2012年期貨行業(yè)達(dá)到盈利最好水平，凈利潤(rùn)過1億元的期貨公司從2011年的2家增加為8家，但大部分期貨公司利潤(rùn)在幾千萬徘徊，甚至虧損。2012年160家期貨公司凈利潤(rùn)總和為35.77億元，2011年僅為12.40億元，不敵中金所一家交易所手續(xù)費(fèi)年收入。