目前，玻璃期貨依然維持“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”特征，近月合約1305連續(xù)下挫，已經(jīng)跌破1280元/噸一線，創(chuàng)出上市以來新低，主力合約1309后市或?qū)⒖简?yàn)1300元/噸一線支撐。盡管現(xiàn)貨商挺價(jià)意圖濃郁，但是玻璃期價(jià)加速趕底跡象越發(fā)凸顯，下跌動(dòng)能有所釋放。

市場(chǎng)需求遜于預(yù)期

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度GDP同比增長(zhǎng)7.7%，比去年第四季度回落0.2%，更低于市場(chǎng)預(yù)期的8.0%。3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比僅增12.6%，工業(yè)增加值同比僅增8.9%,發(fā)電量同比僅增2.1%，均遠(yuǎn)低于去年同期增速。我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度明顯低于市場(chǎng)預(yù)期，房地產(chǎn)業(yè)前景不太樂觀，玻璃銷售堪憂。2月全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)銷率為80.27%，環(huán)比下滑15.28%，連續(xù)第三個(gè)月下降，且降幅逐漸擴(kuò)大。短期內(nèi)，玻璃市場(chǎng)仍需進(jìn)一步消化“國(guó)五條”政策所帶來的負(fù)面影響，需求回暖尚需時(shí)日，并不排除未來有可能出現(xiàn)“旺季不旺”特征。

產(chǎn)能增幅超出預(yù)期

中國(guó)玻璃信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至4月12日，全國(guó)浮法玻璃總產(chǎn)能上升至97380萬重量箱，同比增長(zhǎng)11.2%；實(shí)際產(chǎn)能增加至78756萬重量箱，同比增長(zhǎng)13.2%。今年1—4月，全國(guó)浮法玻璃新增7條生產(chǎn)線，平均日融化量超過785噸。而去年同期僅有3條生產(chǎn)線點(diǎn)火，日融化量都為600噸。由此可見，今年以來，全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)能明顯擴(kuò)大，生產(chǎn)線投產(chǎn)數(shù)量大增，遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期。至今，玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張步伐仍未放緩，國(guó)內(nèi)“產(chǎn)能過?！钡木置娑唐趦?nèi)難以改善。

玻璃庫(kù)存持續(xù)攀高

實(shí)際上，玻璃行情加速走弱與玻璃庫(kù)存不斷攀高密切相關(guān)。中國(guó)建材信息總網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月全國(guó)重點(diǎn)企業(yè)平板玻璃庫(kù)存為4789萬重量箱，比去年12月增加1096.75，增幅達(dá)到29.7%。

綜上所述，一方面玻璃新增產(chǎn)能急劇擴(kuò)張，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遜于預(yù)期，下游需求尚未啟動(dòng)，庫(kù)存不斷攀高；另一方面“國(guó)五條”調(diào)控政策實(shí)施，春節(jié)前熱炒的“新型城鎮(zhèn)化概念”具體方案至今仍未見蹤影，政策利好預(yù)期落空。筆者認(rèn)為，在基本面、宏觀面和政策面均不利的情況下，玻璃價(jià)格承壓較重，重心加速下移，仍有進(jìn)一步下跌空間。當(dāng)然，投資者需密切關(guān)注即將召開的全國(guó)城鎮(zhèn)化工作會(huì)議，“新型城鎮(zhèn)化”主題仍是扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)格局的救星，一旦國(guó)內(nèi)政策轉(zhuǎn)變，那么階段性底部就不太遙遠(yuǎn)。