大市近期繼續(xù)疲軟，本周一破2180點(diǎn)，周二低點(diǎn)下移至2165點(diǎn)，周三勉強(qiáng)止跌。總體上大盤(pán)欲振乏力，需要強(qiáng)有力題材的提振。

近期市場(chǎng)遭遇了幾次利空沖擊。首先是國(guó)際金價(jià)暴跌，紐約商交所黃金期貨創(chuàng)兩年來(lái)最低收盤(pán)價(jià)，并創(chuàng)上世紀(jì)80年代以來(lái)最大日跌幅。引起暴跌的復(fù)雜因素短時(shí)間內(nèi)不能消除，意味著金價(jià)經(jīng)歷12年大牛市后存在滑入熊市可能，對(duì)其他貴金屬有連帶沖擊。不少機(jī)構(gòu)同時(shí)在股市期市操作，期市補(bǔ)保證金經(jīng)常需靠拋售持股完成，也造成以前作為中堅(jiān)之一的有色板塊潰不成軍，影響到關(guān)聯(lián)的資源股、涉礦概念股。

其次是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，工業(yè)增加值3月同比增加僅8.9%，低于2月一個(gè)百分點(diǎn)；3月用電量?jī)H增2%、一季度僅增4.3%，說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)未擺脫疲軟；一季度港口貨運(yùn)量同比增9.1%，較去年同期回落4個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明出口增長(zhǎng)存在虛數(shù)；一季度消費(fèi)品零售同比增長(zhǎng)12.4%，比去年同期回落2個(gè)個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)一季度GDP增長(zhǎng)率7.7%在全球?qū)俾N楚，得益于固定資產(chǎn)20.9%的同比增長(zhǎng)以及樓市投資增長(zhǎng)3133億。不少“價(jià)值投資”的主流機(jī)構(gòu)，降低了周期類配置。

最后是IPO信息未明，澄清未平息擔(dān)憂，“大小非”、“大小限”繼續(xù)吸納股市資金。在這樣的沖擊下，一度認(rèn)為可抄底位的2180點(diǎn)，在周一很快就擊破，周三滬指拉出陰十字星，低點(diǎn)也破2180點(diǎn)。市場(chǎng)人氣比較低迷，表現(xiàn)為個(gè)股對(duì)利空消息的敏感，一只明星股的“隕落”經(jīng)常株連一批股票。

在IPO信息不明朗的背景下，預(yù)計(jì)中期走向回歸基本面。目前已有1663家A股公司公布年報(bào)，其中僅6.6%虧損，不過(guò)由于差年報(bào)往往居后，比例或會(huì)擴(kuò)大，而總體盈利情況說(shuō)明基本面總體尚佳。這些公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)共計(jì)1.7萬(wàn)億，但仔細(xì)分析，五大行加上招商、民生利潤(rùn)總計(jì)8575億，兩桶油加神華總計(jì)2265億，前十央企利潤(rùn)累計(jì)10840億占全部1663家的近三分之二。

這一方面說(shuō)明當(dāng)前股市的“投資價(jià)值高”或者平均市盈率低，主要源于龍頭央企的壟斷利潤(rùn)，剩下1653家企業(yè)瓜分剩下的三分之一，其中或許剩下一千多家企業(yè)瓜分十分之一利潤(rùn)，其中的高市盈率被攤平了。另一方面也說(shuō)明，即使是中國(guó)企業(yè)的佼佼者上市公司，可能產(chǎn)生的利潤(rùn)在被銀行利息為代表的財(cái)務(wù)成本，和以油煤為代表的能源成本擠壓下，利潤(rùn)乏善可陳。

盡管人氣低迷，股市日成交量萎縮到一月份高峰期的一半左右，但市場(chǎng)活躍資金仍在，只不過(guò)采取“縮容”戰(zhàn)略，不少機(jī)構(gòu)在創(chuàng)業(yè)板、中小板中駐扎，相形之下，創(chuàng)業(yè)板綜指比較堅(jiān)挺，中小板綜指也遠(yuǎn)較滬指抗跌，這使得形勢(shì)又到深強(qiáng)滬弱階段，主板依靠防御性品種積聚人氣。純從技術(shù)面分析，滬指的中期下降軌道仍在延續(xù)，技術(shù)弱勢(shì)未除。