國際原油進(jìn)入70美元/桶的高位盤整，上行壓力逐步顯現(xiàn)，國際商品市場(出現(xiàn))面臨階段性回調(diào)。從6月開始國內(nèi)油脂市場供大于求，各口岸倉庫油脂儲備充足，抑制了油脂品種價格的上漲而率先進(jìn)入回調(diào)。三大油脂期貨跌幅均在400-500元/噸區(qū)間，其中棕櫚油跌幅最大。
 
　　從盤面情況來看，三大油脂主力合約繼續(xù)震蕩整理，趨勢偏弱。
 　　油脂市場總體來看，供大于求的局面還將維持一段時間，國內(nèi)庫存或?qū)⒗^續(xù)增加，油脂近期將維持整理。另一方面，剛性的需求和季節(jié)性因素的影響，頂托著價格的弱勢盤整，各品種將逐步體現(xiàn)各自的季節(jié)性，行情進(jìn)而出現(xiàn)分化。
 
　　庫存增長施壓棕櫚油
 
　　從技術(shù)分析來看，棕櫚油主力P1001在6月15日跌破6200元/噸下探至6176元/噸，立即引來買盤的積極做多。從6月2日創(chuàng)6756元/噸新高之后，按照前期低位5698元/噸計算，剛好是上一輪上漲回撤50%的幅度。6月18日，受馬盤棕油下跌拖累，國內(nèi)棕櫚油1001擊穿前期6200元/噸的支撐位置。
 
　　連續(xù)幾周的現(xiàn)貨報價顯示，全國各地24度棕櫚油日下調(diào)幅度在50-100元/噸。受馬來西亞棕櫚油出口市場出現(xiàn)下滑影響，庫存增長增加給棕櫚油市場帶來壓力，但棕櫚油逐步進(jìn)入消費的旺季，將一定程度支撐價格。

據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)預(yù)估，6月上半月棕櫚油出口量下降，引發(fā)庫存將增加的憂慮。ITS預(yù)估馬來西亞6月1至15日棕櫚油出口量較5月同期下降10%至560416噸。另一船運調(diào)查機構(gòu)SGS預(yù)估馬來西亞6月1至15日棕櫚油出口量較5月同期下降9.4%至570187噸。市場人士稱，出口下降及產(chǎn)量增加共同導(dǎo)致毛棕櫚油價格下跌。中國及印度通常是毛棕櫚油主要采購國，近幾周采購一直緩慢。

豆油獲得較強支撐

美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布最新油料報告顯示，因南美大豆減產(chǎn)，海外買家積極訂購美國大豆，美國2008/09年度大豆期末庫存可能降至1.1億蒲式耳。另有消息顯示，印度的豆油進(jìn)口步伐可能會加快。未來一個月豆油進(jìn)口可能會大幅提高，6月15日到7月15日期間豆油進(jìn)口量可能增至20到25萬噸。印度加大豆油進(jìn)口量將會有利于CBOT豆油市場出現(xiàn)反彈。
 
　　此外，近期豆粕的利潤可觀，抑制了豆油的價格。
 
　　從技術(shù)面分析來看，豆油主力合約Y1001在7500元/噸處有較強支撐，繼續(xù)圍繞這一個價位整理。
 
　　政策托市利多菜油行情
 
　　近期國家公布油菜籽托市場收購計劃以來，江蘇、湖北、安徽等地區(qū)均公布了收購企業(yè)名單，目前國內(nèi)菜籽收購價格集中在1.75至1.9元/斤。6月18日從財政部獲悉，符合條件的加工企業(yè)收購2009年度國產(chǎn)菜籽油將獲得每市斤0.10元的一次性費用補貼。從整體來看，目前國內(nèi)油籽供應(yīng)相對充足，菜油期貨短期內(nèi)仍將以整理走勢為主，而油菜籽產(chǎn)區(qū)托市收購已經(jīng)開始，目的是保護農(nóng)民與油廠利益。收購價格出現(xiàn)小幅上調(diào)，這將支撐菜油行情。因此，國內(nèi)菜油期貨后市有望保持震蕩整理。
 
　　從技術(shù)圖形來看，菜油主力合約RO909總體交易不太活躍，窄幅波動期價在40日均價線獲得支撐。
 
　　綜合分析，筆者認(rèn)為，一方面由于近期國內(nèi)油脂庫存保持在一個相對高位，三大油脂價格受到拖累連續(xù)下跌，油脂類期貨趨勢向弱；另一方面受季節(jié)性影響，三大油脂將凸顯各自的特性。利空壓制油脂總體上還將繼續(xù)保持弱勢整理，但油脂市場本身的季節(jié)性因素又對價格存在一定支撐。