4月16日，恰逢股指期貨上市3周年。國(guó)泰君安期貨研究所研究總監(jiān)陶金峰做客證券時(shí)報(bào)網(wǎng)財(cái)苑社區(qū)，為網(wǎng)友解析了當(dāng)前形勢(shì)下股指期貨市場(chǎng)形勢(shì)和操作策略。

期指已成為最有效的避險(xiǎn)工具。陶金峰介紹到，上市3年來，滬深300股指期貨累計(jì)成交2億手，持倉(cāng)量增至10萬手以上。目前滬深300股指期貨的成交額已占到國(guó)內(nèi)期貨總成交額的近5成。股指期貨已經(jīng)成為目前最成功、最有效的避險(xiǎn)工具。

自股指期貨推出以后，大盤幾乎沒有像樣的單邊上升，很多人因此認(rèn)為期指的做空力量拖累大盤。陶金峰分析認(rèn)為，不能簡(jiǎn)單認(rèn)為股市疲弱是由于股指期貨造成的。在推出滬深300股指期貨之前，國(guó)內(nèi)股市也有大漲大跌。2008年金融危機(jī)時(shí)，中國(guó)股市跌幅居全球前列，超過同期美股跌幅，但是當(dāng)時(shí)滬深300股指期貨還沒有推出。

針對(duì)財(cái)苑網(wǎng)友關(guān)心的IPO重啟對(duì)期指有何影響，陶金峰表示，IPO重啟一定程度上利空股市。但他認(rèn)為股市下跌的原因很多，既有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的因素，也有政策面的因素、比如房產(chǎn)調(diào)控，還有禽流感、塑化劑等突發(fā)事件等。他認(rèn)為，IPO重啟與股指是否下跌沒有必然的一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，市場(chǎng)之前已經(jīng)有所預(yù)期和消化，利空影響不宜過度夸大。

近期尚無反彈基礎(chǔ)，建議逢高做空。對(duì)于大盤后市的走向，陶金峰認(rèn)為滬指在今年二至三季度還有可能下探2138點(diǎn)和2100點(diǎn)，目前尚無重大反彈的條件和基礎(chǔ)。當(dāng)前股指期貨中線和短線都處于跌勢(shì)當(dāng)中。他總結(jié)分析認(rèn)為，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速7.7%明顯低于市場(chǎng)預(yù)期的8.0%，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的壓力較大。盡管一季度M2和新增貸款較高，但是此前的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）和鐵路貨運(yùn)量、社會(huì)用電量、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）等指標(biāo)已經(jīng)顯示經(jīng)濟(jì)狀況沒有原來市場(chǎng)預(yù)期的樂觀。房產(chǎn)調(diào)控之下，市場(chǎng)缺乏新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速放緩，顯示內(nèi)需不足。外部還有朝鮮半島局勢(shì)緊張，歐債危機(jī)反復(fù)等。

他認(rèn)為期指短線反彈阻力在2457點(diǎn)和2468點(diǎn)，短線將繼續(xù)下探2418點(diǎn)和2400點(diǎn)支撐；中短線將下探2374點(diǎn)附近的支撐，在該支撐位附近或有弱勢(shì)反彈。操作上，建議投資者逢高做空股指期貨。