自2月初以來，國內(nèi)焦炭期貨高位殺跌，價(jià)格大幅回落，僅兩個月，價(jià)格就已經(jīng)回落到去年上漲之前的水平。如果說春節(jié)后焦炭價(jià)格回落，是1月價(jià)格上漲速度過快造成的后遺癥，那么價(jià)格直接回歸1600元/噸下方，則出乎不少人的預(yù)判。

目前，焦炭弱勢暫時沒有明顯改變。首先，從基本面供需來看，春節(jié)后至今，焦炭價(jià)格回落，主要原因是下游終端消費(fèi)遲遲未能啟動，使得產(chǎn)業(yè)鏈的真實(shí)需求較為有限。隨著季節(jié)性旺季到來，鋼廠的生產(chǎn)逐步提升，造成表面上或局部上煤焦的生產(chǎn)和消費(fèi)均處于高位，但實(shí)際上鋼廠下游終端需求不暢，使其出廠價(jià)格不斷回落，為確保企業(yè)虧損幅度，鋼廠不得已逐漸壓制原材料價(jià)格。

據(jù)了解，由于供應(yīng)不斷提升以及需求無法啟動，鋼材(3711,-47.00,-1.25%)庫存在這段時間內(nèi)不斷攀升。2月下旬以來，全社會鋼材庫存始終維持在2000萬噸上方，并且直至3月下旬前始終處于上升階段。目前盡管已逐漸回落，但庫存回落的速度并不快。這說明，即使到了現(xiàn)在，終端需求增長依然有限，如果庫存降幅按照這個速度持續(xù)下去，恐怕要到6月才能將庫存降至1900萬噸下方。而6月開始?xì)鉁刂饾u升高，春夏需求旺季結(jié)束，如果這樣的話，上半年產(chǎn)業(yè)鏈很有可能重現(xiàn)疲弱窘境。

因此，雖然目前焦炭價(jià)格已回落到較低位置，使得后市繼續(xù)下跌空間不像去年那么大，但上漲缺乏實(shí)質(zhì)性動力，即使出現(xiàn)超跌反彈，空間也不會很大。

其次，國際國內(nèi)宏觀形勢對目前的煤焦價(jià)格影響也并不有利。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期疲軟，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也較為一般，而一些政策起到了重要作用。一季度，“國五條”的出臺對于房地產(chǎn)市場的打壓是比較明顯的，而房地產(chǎn)又是整個煤焦鋼板塊最重要的終端消費(fèi)之一。雖然這一情況，目前來看并不一定能得到體現(xiàn)，但房地產(chǎn)對于鋼材中長期消費(fèi)需求的整體預(yù)期，仍然有明顯的影響

國際方面，隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇使得美元維持高位，大宗商品過去一段時間整體走弱。而上周五，塞浦路斯突發(fā)售金事件，使得周一金價(jià)帶領(lǐng)國內(nèi)大宗商品整體系統(tǒng)性大幅回落，而受到投機(jī)資金密切關(guān)注的焦煤、焦炭跌幅均超過3%。這也表現(xiàn)出歐洲經(jīng)濟(jì)整體依然較為疲軟，美元長期走強(qiáng)難以改變，不排除后面有更多類似的黑天鵝事件出現(xiàn)，從而使得大宗商品弱勢難改，一定程度上也將影響后市的焦炭期貨行情。預(yù)計(jì)焦炭將在國內(nèi)需求疲軟、國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的雙重壓制下，維持低位振蕩行情。