近段時(shí)間以來(lái)，銅價(jià)一路下跌，期間偶有反彈，但均“曇花一現(xiàn)”。在低迷的中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)打壓下，有色板塊上演“黑色星期一”，創(chuàng)下本輪下跌新低，其中滬銅主力合約已經(jīng)跌至53000元/噸一線。展望后市，在基本面疲弱和全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡的背景下，銅價(jià)反彈乏力，保持弱勢(shì)將是中短期的主基調(diào)。

需求乏力打壓銅價(jià)

占據(jù)全球銅需求量四成以上的中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)成為銅市需求的“風(fēng)向標(biāo)”。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，3月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口未鍛造銅及銅材31.96萬(wàn)噸，高于2月份的29.81萬(wàn)噸，但2月份進(jìn)口量主要受到春節(jié)假期因素的拖累。1—3月份國(guó)內(nèi)未鍛造銅及銅材進(jìn)口總量為96.76萬(wàn)噸，較去年同期的136萬(wàn)噸大幅下滑28.9%，說(shuō)明國(guó)內(nèi)一季度銅需求乏力。銅現(xiàn)貨市場(chǎng)同樣低迷，一直被市場(chǎng)希冀的備貨以及補(bǔ)庫(kù)存并沒有如期發(fā)生，隨著銅價(jià)的下挫，現(xiàn)貨市場(chǎng)保持小幅升水，顯示市場(chǎng)買興不濃，下游企業(yè)大都按需采購(gòu)。

供給持續(xù)增加

上周在圣地亞哥舉行CESCO/CRU年度全球銅業(yè)大會(huì)傳出消息，智利國(guó)家銅業(yè)公司Codelco預(yù)計(jì)今年該公司銅產(chǎn)量將刷新紀(jì)錄，超過2011年的179.6萬(wàn)噸，英美資源集團(tuán)表示該公司銅產(chǎn)量將增加3%。隨著銅精礦TC/RC的上漲，國(guó)內(nèi)銅冶煉商的熱情高漲，1—2月份銅產(chǎn)量達(dá)到97.5萬(wàn)噸，同期增加12%。

全球經(jīng)濟(jì)前景暗淡

目前來(lái)看，歐洲以及日本經(jīng)濟(jì)并沒有如市場(chǎng)預(yù)期般復(fù)蘇，而是步履維艱。歐元區(qū)受累于債務(wù)危機(jī)，內(nèi)生動(dòng)力缺乏，成員國(guó)中只有德國(guó)在勉力支撐，日本經(jīng)濟(jì)只能依靠無(wú)限量的寬松飲鴆止渴，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一向被認(rèn)為是處于健康的復(fù)蘇之中，但是周五晚間的數(shù)據(jù)著實(shí)給市場(chǎng)澆了一頭冷水。

中國(guó)方面，一季度GDP同比增長(zhǎng)7.7%，增速較上季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，不及市場(chǎng)預(yù)期的8.0%，同時(shí)工業(yè)增加值以及固定資產(chǎn)投資增速都有不同程度的回落。

CFTC銅非商業(yè)持倉(cāng)凈空達(dá)到歷史新高27839張，雖然從歷史走勢(shì)來(lái)看，非商業(yè)凈空的低位大都伴隨銅價(jià)階段性底部產(chǎn)生，但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷以及精銅供需轉(zhuǎn)向過剩的大背景下，銅價(jià)缺乏根本的向上動(dòng)力，中短期保持弱勢(shì)的可能性較大，下方關(guān)注52000元/噸支撐。