利用股指期貨對沖市場風險，也已成為眾多券商共識。而為了能在“群雄逐鹿”的國內資產管理領域突出重圍，不少券商紛紛圍繞股指期貨開發(fā)理財產品。而在去年以來市場調整行情中，此類券商理財產品經受住了市場考驗，在業(yè)績穩(wěn)定性提升、降低市場波動風險方面取得了顯著成效。

“股指期貨為公司自營業(yè)務提供了市場風險對沖工具，使公司自營業(yè)務開始進入到了策略化、數(shù)量化和技術化發(fā)展的新階段?！比A泰證券產品創(chuàng)新部相關負責人向期貨日報記者表示。

“根據(jù)對市場的不同判斷，去年公司多次運用空頭套保策略和多頭套保策略，一定程度上以對沖了市場風險?！睆V發(fā)證券資產管理部相關負責人告訴記者，公司一直進行組合套保策略的操作，也獲得不錯的收益。

在利用期指對沖傳統(tǒng)自營投資業(yè)務風險的同時，一些券商也在積極探索期指在新興業(yè)務領域的應用。華泰證券較早就計劃將自營業(yè)務從傳統(tǒng)的單邊多頭交易模式向雙邊對沖交易模式轉變。同時，華泰證券2011年7月設立了融券券源套保專項業(yè)務，利用股指期貨來對沖自營部門所配置融券標的組合的市場風險。另外，作為滬深300ETF基金做市商，華泰證券還利用滬深300股指期貨對300ETF進行了套期保值，不僅有效地規(guī)避了市場風險，同時還獲得了一定收益。

出于降低風險的考慮以及自營業(yè)務參與股指期貨的良好示范效應，一些券商集合理財產品中引入股指期貨對沖風險，這成為券商理財產品的新亮點。

“去年下半年公司的"廣發(fā)量化避險"資管產品開立期指套保編碼?！睆V發(fā)期貨資產管理部相關負責人向記者表示，該產品投資理念為優(yōu)化的投資組合保險策略（即優(yōu)化的CPPI策略），在保護資產安全的前提下，動態(tài)調整固定收益類資產與權益類資產的投資比例，并通過股指期貨對權益類資產進行套期保值操作，以增強流動性管理及降低交易成本，實現(xiàn)資產的長期穩(wěn)定增值。

另據(jù)了解，2011年華泰證券就向市場推出華泰紫金新興產業(yè)集合資產管理計劃。作為國內首款可以參與股指期貨套保的大集合理財產品，通過賣空股指期貨合約來對沖市場下跌所帶來的風險，從而在某些程度上有效規(guī)避系統(tǒng)性風險。

“除了現(xiàn)有的股指期貨外，建議國內市場推出新的金融期貨投資標的。”華泰證券產品創(chuàng)新部相關負責人表示，可以考慮推出以中證500指數(shù)為標的期貨產品，這樣就有助于提供跨產品間的交易機會。另外，考慮到期貨賬戶往往都有大量的備用保證金，長期閑置會造成資金成本的損失，是否可以參照融資融券的模式，考慮對滿足一定條件的投資者，允許其以一定比例的有價證券作為備用保證金。該有價證券作為抵押擔保品，根據(jù)自身的波動性確定折算比例，當需要該部分資金抵補期貨虧損時，手動或自動賣出該有價證券，以所得現(xiàn)金交付清算所。

廣發(fā)期貨資管部門相關負責人也表示，建議交易所考慮針對同一機構套保賬戶開立多個子賬戶，這可使同一機構的不同部門或同一部門項下開展不同套保策略時，方便核算。同時，交易所方面的風險按機構進行合并計算，不增加額外風險。