上周三是美國(guó)股市值得紀(jì)念的一個(gè)日子。開盤后不久，標(biāo)普500指數(shù)便超越其在2007年10月11日創(chuàng)下的1576.09點(diǎn)歷史最高盤中點(diǎn)位。美國(guó)經(jīng)濟(jì)還在復(fù)蘇過程當(dāng)中，美股卻意氣風(fēng)發(fā)跑在了前面，到底哪些因素制造了這么大的差異？

美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇支撐

“美國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，這是美股創(chuàng)新高的主要原因。”紐約證券交易所交易員威利斯如是說。

股市反映的不是現(xiàn)在和過去，而是對(duì)未來的預(yù)期，美國(guó)市場(chǎng)也是如此。美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖不在鼎盛狀態(tài)，但復(fù)蘇態(tài)勢(shì)已得到了市場(chǎng)認(rèn)同。其實(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在過去4年中并不是一帆風(fēng)順，加之歐債危機(jī)愈演愈烈，美國(guó)經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)數(shù)次有重回衰退的危險(xiǎn)。隨后，美國(guó)國(guó)會(huì)數(shù)次大規(guī)模減稅，美聯(lián)儲(chǔ)也一輪接一輪量化寬松，加上美國(guó)高科技創(chuàng)業(yè)蓬勃發(fā)展以及房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，終于使美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出了衰退的陰霾。

美國(guó)聯(lián)信銀行首席分析師首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴伊也表示，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍存在許多問題，但值得高興的是，美國(guó)大部分州都處于復(fù)蘇軌道，這反映了經(jīng)濟(jì)的全方位改善。有分析人士表示，在危機(jī)期間美國(guó)政府也曾大幅增加支出，但這里的增加支出并不是大型項(xiàng)目建設(shè)，而是用于失業(yè)救濟(jì)等社會(huì)保障，這些措施能夠迅速而有效地增加民眾的收入，支撐住消費(fèi)，拉動(dòng)需求。此外，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降低利率和量化寬松有效降低銀行壞賬，頁(yè)巖氣革命等帶來新技術(shù)發(fā)展預(yù)期，這些因素都成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)推高股市的基石。

從股票市場(chǎng)來看，美國(guó)消費(fèi)類、房地產(chǎn)以及科技股成為最亮眼的板塊，美國(guó)最大住宅建筑商之一的普爾特集團(tuán)股價(jià)在一年多時(shí)間內(nèi)翻兩倍，蘋果和谷歌股價(jià)你追我趕，消費(fèi)服務(wù)板塊在近4年里的漲幅更超過200%。

資金流入助股市上漲

有市場(chǎng)人士擔(dān)心，美股的強(qiáng)勢(shì)上漲與美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性、人為推高資產(chǎn)價(jià)格有很大關(guān)系。一旦美聯(lián)儲(chǔ)減弱或提前退出量化寬松貨幣政策，股市可能會(huì)出現(xiàn)劇烈反應(yīng)。

不過，美聯(lián)儲(chǔ)在10日公布了最新的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要，紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)量化寬松應(yīng)持續(xù)的時(shí)間存在明顯分歧，資產(chǎn)購(gòu)買或于2013年結(jié)束，但卻絲毫沒有影響股市繼續(xù)走高。由此可見，美聯(lián)儲(chǔ)放水并非推動(dòng)股市上漲的唯一原因，美股的“金源”還有哪些？

早在去年年底，美銀美林就在其市場(chǎng)展望中表示，美股在2013年創(chuàng)出歷史新高并不是空想。美銀美林預(yù)計(jì)股市將上漲的核心邏輯在于：資金流向?qū)⒊霈F(xiàn)從固定收益資產(chǎn)流向股市的大轉(zhuǎn)變。由于固定收益的回報(bào)已經(jīng)逐步減小，債券市場(chǎng)早已出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，股票市場(chǎng)就會(huì)突破長(zhǎng)期的交易區(qū)間。數(shù)據(jù)顯示，目前美國(guó)10年期和30年期國(guó)債收益率已經(jīng)跌至4個(gè)月以來的新低，但美國(guó)股票基金在3月份凈增130億美元，一二月份分別凈增260億美元和90億美元。對(duì)此，有分析人士表示，與美國(guó)不同，中國(guó)內(nèi)地最近幾年火熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)和固定收益市場(chǎng)對(duì)股票市場(chǎng)的資金和投資熱情起到了一定的分流作用。

高分紅股票成焦點(diǎn)

在美國(guó)，投資者進(jìn)入股市的主要目的之一就是為了分紅，股票投資儼然成為民眾另外一種形式的儲(chǔ)蓄。根據(jù)標(biāo)普-道瓊斯指數(shù)提供的數(shù)據(jù)，美國(guó)上市公司今年第一季度普通股分紅金額凈增145億美元，增幅達(dá)到12%。與此同時(shí)，第一季度共有994家企業(yè)提高了分紅，同比增長(zhǎng)39%，去年同期只有677家企業(yè)提高分紅。

事實(shí)上，美股市場(chǎng)上的高分紅股也延續(xù)火爆行情，僅在去年第四季度，包括零售商沃爾瑪?shù)冗^百家美國(guó)上市公司宣布在年底派發(fā)特別股息，這些股票也立即得到投資者的熱捧。今年以來，股息率超過4%的輝瑞制藥累計(jì)大漲近17%，電信運(yùn)營(yíng)商AT&T股價(jià)累計(jì)上漲13%，沃爾瑪也上漲15%。

去年3月，蘋果公司宣布斥資450億美元用于分紅和回購(gòu)股票，這是該公司自1995年以來首次分紅。有分析人士表示，美國(guó)上市公司之所以愿意分紅，是因?yàn)榉旨t的環(huán)境已經(jīng)形成。大方的分紅能讓投資者對(duì)上市公司的現(xiàn)金流與未來的經(jīng)營(yíng)水平抱以更大的信心。

成分股定位準(zhǔn)確

道指作為美國(guó)最古老的股票價(jià)格指數(shù)，既是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表，又是世界股市的風(fēng)向標(biāo)。

從最初的12只成分股，經(jīng)1916年和1928年兩度增加成分股。目前，道指30只成分股橫跨食品、金融、航天、機(jī)械、化工、電子、汽車制造、石油、制藥、軟件等全行業(yè)組合，盡管被市場(chǎng)詬病價(jià)格加權(quán)平均數(shù)算法不夠平衡，但總體來說，道指30只成分股的變遷發(fā)展精準(zhǔn)展示了美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)力量。

此外，道指創(chuàng)新高只是體現(xiàn)出一個(gè)方向，而不是所有股票都在創(chuàng)新高，相反一些股票因不符合上市條件與規(guī)則而退市，一些股票價(jià)格依然處在歷史低位，這種優(yōu)勝劣汰機(jī)制的市場(chǎng)化運(yùn)作也成為美股創(chuàng)新高的原因之一。

短期震蕩在所難免

雖然道指和標(biāo)普指數(shù)再創(chuàng)新高，但絕不是可以高枕無憂、歡呼勝利的時(shí)候。

根據(jù)巴克萊的數(shù)據(jù)，今年第一季度美股平均65億股的日交易量比去年同期減少了6%。此外，大宗商品價(jià)格近期大跌顯示投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是很有信心。

對(duì)于美股未來的走勢(shì)，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，美股財(cái)報(bào)季將成為近期股市走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。由于累計(jì)漲幅過大，美股短期內(nèi)或出現(xiàn)適當(dāng)回調(diào)。不過，即便美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策，美國(guó)股市會(huì)下跌，但決不會(huì)崩盤。