銅： 簡(jiǎn)析3月海關(guān)數(shù)據(jù)

中國(guó)工業(yè)和信息化部周四發(fā)布公告稱，將在今年淘汰66.5萬噸銅落后產(chǎn)能。根據(jù)2011年至2012年的歷史來看，所涉及產(chǎn)能主要包含冶煉與銅加工環(huán)節(jié)所使用反射爐、鼓風(fēng)爐與電爐，并不直接涉及電解環(huán)節(jié)，因此站在冶煉商角度而言更多影響其粗銅原料的供應(yīng)。 由于2012-2013年是中國(guó)新一輪銅冶煉投產(chǎn)高峰期，并且新建產(chǎn)能大多配套粗煉環(huán)節(jié)，因此淘汰落后產(chǎn)能預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來嚴(yán)重影響。 多頭原倉(cāng)位持有

(五礦期貨研究所：張傲)

鋅：美元走軟有助反彈,然基本面仍然疲軟

受助于意大利三年期公債標(biāo)售得標(biāo)利率為1月來最低，歐元攀升至六周高位，而美元?jiǎng)t下滑。這一點(diǎn)幫助了金屬的反彈。

然而，從供需基本面來看，鋅仍然比較疲軟。倫鋅雖然持續(xù)出庫(kù)，cash/3m仍擴(kuò)大至35.75美金/噸。國(guó)內(nèi)鋅需求仍然比較低迷。總的來看，庫(kù)存和新增過剩仍會(huì)限制上行幅度。而下方，則受成本支撐影響，下行動(dòng)力有限。在無外界刺激下，市場(chǎng)或需在目前低迷價(jià)格下徘徊一段時(shí)間以擠出部分供應(yīng)，抬升價(jià)格。短期需注意美元調(diào)整帶來的上行機(jī)會(huì)。

操作上，低位多單少量持有。

(五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

鉛：蘇州不再受理鉛蓄電池項(xiàng)目

受助于意大利三年期公債標(biāo)售得標(biāo)利率為1月來最低，歐元攀升至六周高位，而美元?jiǎng)t下滑。這一點(diǎn)幫助了金屬的反彈。

近期蘇州市政府下發(fā)通通知，從今年起對(duì)鉛蓄電池等生產(chǎn)項(xiàng)目不予再受理。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說，有利鉛產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展，但中期來說，鉛需求受到打壓。操作上，多單輕量持有。

(五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

鋁：低位多單持有

近期，鋁市利好消息頻出，發(fā)改委已有初步方案助“擴(kuò)大鋁應(yīng)用”， 有消息稱周四中鋁、中電投在北京開會(huì)商量聯(lián)合減產(chǎn)，周四滬鋁在四種基本金屬中一枝獨(dú)秀，周四工信部下達(dá)淘汰27.3萬噸落后電解鋁產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)，27.3萬噸產(chǎn)能僅占全國(guó)產(chǎn)能1%，可謂基本沒有影響。周四歐美盤時(shí)間，美初請(qǐng)失業(yè)人數(shù)因復(fù)活節(jié)而超預(yù)期下降，但并未能提振金屬，倫鋁小幅收跌0.62%或11.75美元/噸至1896美元/噸。短期內(nèi)倫鋁仍在1900一線爭(zhēng)奪，滬鋁基本面依舊偏弱，但短期受消息面推動(dòng)，以及二季度消費(fèi)旺季來臨，或?qū)硪徊ǚ磸椥星?，但受將有西部新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)和高企的庫(kù)存壓力影響，上方壓力較大。操作上，建議前期空單獲利離場(chǎng)，近期低位多單可持有。

(五礦期貨研究所：廖楨媛)

螺紋鋼：逢低輕倉(cāng)買入

國(guó)際新聞：（1）美初請(qǐng)失業(yè)人數(shù)因復(fù)活節(jié)而超預(yù)期下降4.2萬人；（2）歐元集團(tuán)主席稱愛爾蘭葡萄牙將獲準(zhǔn)貸款延期。 國(guó)內(nèi)新聞：（1）2013年一季度社會(huì)融資規(guī)模為6.16萬億元，比上年同期多2.27萬億元。（2）一季度全國(guó)鐵路貨運(yùn)發(fā)送量同比下降0.78%,貨物運(yùn)輸量下降0.69%,煤炭運(yùn)輸量下降1.6%；就單月而言,3月貨運(yùn)發(fā)送同比下降2.2%。（3）中國(guó)鐵路總公司消息，今年1～3月份，全國(guó)鐵路完成基本建設(shè)投資545.1億元，同比增加119.2億元、增長(zhǎng)28.0%。今年鐵路基建投資計(jì)劃為5200億元。融資規(guī)模超預(yù)期增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)卻走緩，基建投資進(jìn)度仍相對(duì)緩慢。 原材料：11日，新加坡掉期近期基本收漲，4季度掉期小幅收跌，10月鐵礦石掉期收122.75 美元/噸（-0.19），platts62% 142（+0.75）。日照港口現(xiàn)貨價(jià)61.5%品味的PB粉報(bào)價(jià)為985元/濕噸（+10）。遷安66%的鐵精粉含稅1095元/干噸（0）。礦價(jià)再度上揚(yáng)。礦價(jià)再度上揚(yáng)。普通方坯昌黎宏興送到結(jié)3310C（+20）。 現(xiàn)貨：11日，華北市場(chǎng)以價(jià)換量，而在沙鋼上調(diào)4月中旬螺紋鋼出廠價(jià)30元/噸的基礎(chǔ)上，華東提價(jià)，而其他地區(qū)穩(wěn)中偏弱，成交量整體偏弱。 套利比價(jià)：1305合約和1310合約價(jià)差擴(kuò)大到123（-3），1305受套保盤壓力較大。 技術(shù)面：11日，日線上，1310開盤增倉(cāng)上行，創(chuàng)近期新高3888后，減倉(cāng)下行。 操作上：根據(jù)上述分析，國(guó)際環(huán)境緩和，宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)趨緩，但貨幣投放力度不減，鐵礦石價(jià)格小步上揚(yáng)。rb1310 逢低輕倉(cāng)買入。

(五礦期貨研究所：孫巧玲)

焦炭焦煤：空單大跌減倉(cāng) 反彈拋回

多空因素

中線偏空：庫(kù)存高企，整體供應(yīng)增速高于需求。4，5月煤礦供應(yīng)穩(wěn)步增加，整體運(yùn)力恢復(fù)也是從供應(yīng)方面中期利空焦炭以及下游焦煤價(jià)格。

短期利多因素：1近期礦難多發(fā)吉林礦山全部關(guān)停，若后期安全關(guān)停升級(jí)至煤礦主產(chǎn)區(qū)，將可能扭轉(zhuǎn)原料焦煤供應(yīng)過剩；2大秦線25天檢修繼續(xù)，將一定程度支撐沿海地區(qū)焦炭焦煤價(jià)格。

操作建議

焦炭：推薦空單獲利可觀，大跌減倉(cāng)，反彈拋回（1610）

焦煤：推薦空單獲利可觀，減倉(cāng)繼續(xù)持有

(五礦期貨研究所：李文凱)