玻璃期貨上市至今深受投資者熱捧，如何判斷玻璃期貨價格走勢，成為投資者熱衷的話題。本文通過分析影響玻璃期貨價格的相關(guān)因素，為投資者提供參考。

玻璃期貨價格與玻璃現(xiàn)貨價格的相關(guān)性

玻璃期貨上市之初，鄭州商品交易所將華東地區(qū)現(xiàn)貨價格定為基準價，由于是全廠庫交割，通過升貼水的設(shè)定，很多投資者將現(xiàn)貨參考價集中在華東地區(qū)部分廠家報價。不過，隨著筆者對玻璃期貨主力合約價格的跟蹤，其走勢和華東代表廠庫企業(yè)出廠價走勢出現(xiàn)過階段性背離。

筆者對當前玻璃期貨主力合約與華東廠庫代表企業(yè)的出廠價格進行相關(guān)性研究，得出其相關(guān)性為-0.7299；與玻璃現(xiàn)貨主要產(chǎn)能地河北沙河地區(qū)廠庫代表企業(yè)出廠價進行相關(guān)性研究，得出其相關(guān)性為-0.61232。顯然，就目前看，玻璃期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢呈現(xiàn)負相關(guān)。出現(xiàn)這種基本面暫時性失效的主要原因是，玻璃期貨上市時間較短，投機者居多，而產(chǎn)業(yè)鏈中的生產(chǎn)企業(yè)和上下游企業(yè)對于玻璃期貨了解有限，參與度不高。不過隨著企業(yè)后期對于期貨認識加深和參與度的提高，這種現(xiàn)象將得到改變。

在通過對不同區(qū)域現(xiàn)貨價格與玻璃期貨主力合約進行量化對比過程中，筆者發(fā)現(xiàn)，在呈現(xiàn)負相關(guān)性的同時，河北地區(qū)的價格相對華東地區(qū)價格與期貨主力合約價格略顯相關(guān)。這主要是由于南北現(xiàn)貨價格在銷售淡季出現(xiàn)較大價差，形成了不同的期現(xiàn)套利空間，在后面?zhèn)}單的不斷推出過程中，利用期現(xiàn)套利的投資者將目光更多集中在高價差的河北沙河地區(qū)，這種邊際效應(yīng)使得期貨價格與“價格洼地”的利潤走勢相關(guān)略高。

玻璃期貨價格與“中國玻璃信心指數(shù)”的相關(guān)性

筆者通過利用玻璃主力合約與中國玻璃信心網(wǎng)提供的“中國玻璃信心指數(shù)”進行相關(guān)性研究，發(fā)現(xiàn)其相關(guān)性高達0.7997，且“中國玻璃信心指數(shù)”領(lǐng)先期貨主力合約11天，具有明顯的指標領(lǐng)先性。

筆者選取“中國玻璃信心指數(shù)”主要由于它是中國玻璃信息網(wǎng)采取網(wǎng)絡(luò)投票的方式進行采集的數(shù)據(jù)，是反映玻璃行業(yè)參與者（包括主要生產(chǎn)企業(yè)、上下游行業(yè)企業(yè)及相關(guān)研究人員等）對當前以及后期玻璃現(xiàn)貨市場總體走勢預(yù)期判斷，并通過相應(yīng)的數(shù)學模型對數(shù)據(jù)進行處理。而玻璃期貨主力合約的價格走勢也同樣反映投資者對玻璃市場的預(yù)期。玻璃期貨市場的投資者包括投機者、產(chǎn)業(yè)鏈中相關(guān)企業(yè)、投資機構(gòu)等，他們在對玻璃期貨價格的判斷也都基于對未來現(xiàn)貨市場價格走勢的預(yù)判。兩者都具有相同類型的參與者。這種對比雖然存在局限性，但還是能給投資者提供一定參考依據(jù)。

玻璃期貨價格與其他期貨品種價格的相關(guān)性

筆者將玻璃期貨主力合約價與已有能源期貨品種原油、燃料油等進行相關(guān)性研究發(fā)現(xiàn)其無相關(guān)性。因此，能源化工類期貨品種對于玻璃期貨來說不具有可參考性。筆者按建材類將玻璃與螺紋鋼、焦炭主力合約期貨價格進行相關(guān)性研究，其相關(guān)性更具有參考價值。

研究發(fā)現(xiàn)，螺紋鋼期貨主力合約相對于玻璃期貨主力合約相關(guān)性高達0.9014，且滯后3日。而焦炭期貨主力合約相對于玻璃期貨主力合約相關(guān)性高達0.9119，且具有同步性。

單從期貨價格走勢來看，玻璃、螺紋鋼、焦炭這三個品種相關(guān)性極高，且彼此都有參考性。這種高相關(guān)性并非巧合而是因其在現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈上都具有房地產(chǎn)這個共同的終極需求主力。同時筆者還發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)對產(chǎn)業(yè)鏈品種現(xiàn)貨價格的具有傳導效應(yīng)。在對螺紋鋼、焦炭、玻璃與房地產(chǎn)各指標間的價格的進行定量研究后發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)銷售面積是螺紋鋼價格、玻璃量價的領(lǐng)先指標，且相關(guān)性顯著。

我們在現(xiàn)貨市場上發(fā)現(xiàn)，它們作為建材系列受房地產(chǎn)各項指標影響顯著，這也就意味著作為商品期貨，它們之間的相關(guān)性、受投資者關(guān)注度和預(yù)判趨勢的一致性較高。這也不難解釋為什么這三種商品期貨價格走勢相關(guān)性超過0.9。

玻璃期貨上市時間不長，但卻被投資者稱為“小股指”。筆者通過對玻璃期貨主力價格和股指主力價格進行相關(guān)性研究，得出兩者相關(guān)性為0.8222，且具有同步性。