大連豆類(lèi)期貨近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局已經(jīng)結(jié)束，大豆主力1309合約在北美大豆播種天氣炒作之時(shí)有望再續(xù)一波漲勢(shì)。但豆類(lèi)遠(yuǎn)月合約仍然陰云密布，二季度尋找高點(diǎn)做空遠(yuǎn)月合約將成為主流。

首先，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)整體處于強(qiáng)勢(shì)：由于受港口運(yùn)力以及罷工問(wèn)題影響，造成南美大豆港口積壓，國(guó)內(nèi)油廠不得不繼續(xù)采購(gòu)北美舊作大豆，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存不斷下滑，造成豆粕現(xiàn)貨吃緊，價(jià)格堅(jiān)挺，5月合約也在1301合約結(jié)束后接過(guò)接力棒，處于較大貼水狀態(tài)的豆粕期貨市場(chǎng)繼續(xù)受到提振，豆粕1305合約受基差縮小帶動(dòng)一路上漲。

此外，由于南方回暖，水產(chǎn)養(yǎng)殖季提早到來(lái)，菜粕貿(mào)易商以及魚(yú)禽料飼料廠備貨節(jié)奏被打亂，而國(guó)產(chǎn)菜粕上市需等到5月份之后，進(jìn)口菜籽壓榨的菜粕基本在沿海消耗完畢，內(nèi)陸4-5月份可能青黃不接、棉粕價(jià)高且無(wú)貨、菜粕可能斷檔的尷尬境地，對(duì)應(yīng)菜粕1305合約也走出獨(dú)立行情并屢創(chuàng)新高。對(duì)應(yīng)傳統(tǒng)菜粕供應(yīng)旺季的1309合約在資金撤出后一蹶不振，5月、9月合約價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。豆粕、菜粕同現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱現(xiàn)象并互相呼應(yīng)，成為了粕類(lèi)一季度共同的寫(xiě)照。

其次，巴西港口工人聯(lián)盟領(lǐng)導(dǎo)人不久前決定取消原定的罷工。此舉有利于隨后的港口谷物出口作業(yè)，預(yù)計(jì)5月份我國(guó)大豆到港量將迅速提升。有消息稱目前巴西待裝出口大豆超過(guò)1200萬(wàn)噸，約為去年同期的兩倍。國(guó)內(nèi)港口大豆到貨量不足，庫(kù)存量已降至400萬(wàn)噸以下，對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)以及近月合約的支撐作用依然明顯，如果港口恢復(fù)正常運(yùn)作，南美大豆也要在5月份才能大量到港，但目前國(guó)內(nèi)港口大豆庫(kù)存已經(jīng)下滑至近年來(lái)少有的低水平，對(duì)一季度國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的支撐作用非常明顯，但隨著5月份南美大豆到港量大量增加，5月豆粕合約與現(xiàn)貨同步快速下跌并伴隨基差縮小的過(guò)程在4月份必然再現(xiàn)。

最后，豆粕的主要消費(fèi)領(lǐng)域——生豬養(yǎng)殖業(yè)虧損加大，存欄量已連續(xù)4個(gè)月減少，飼料需求受到抑制。但因大豆到貨量一直處于較低水平，豆粕供應(yīng)量下降對(duì)價(jià)格的支撐掩蓋了存欄量下降的影響。

據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的生豬存欄數(shù)據(jù)顯示，目前能繁母豬存欄明顯高于去年同期，但生豬存欄快速下滑，預(yù)計(jì)3月份飼料需求明顯弱化的可能性大。且從二季度開(kāi)始，飼料消費(fèi)開(kāi)始減弱，加上大豆進(jìn)口成本下降，對(duì)豆粕遠(yuǎn)月合約形成雙重利空。

考慮到農(nóng)業(yè)部公布的2月生豬存欄大幅下滑，預(yù)計(jì)3月生豬養(yǎng)殖需求出現(xiàn)較大滑坡，加上禽流感流行情況越來(lái)越嚴(yán)重，市場(chǎng)開(kāi)始嚴(yán)控禽類(lèi)交易，中短期飼料需求不容樂(lè)觀。