國內油脂期貨節(jié)后低開高走，反彈勢頭明顯，但供應充裕、需求不旺的基本面將決定其反彈高度有限。較為抗跌的菜油期貨“估值”明顯偏高，短暫反彈后仍有下跌空間。

由于播種面積增加以及天氣良好，南美大豆取得歷史性高產已成定局，目前已經(jīng)逐步收獲上市，供應市場。我國大豆到港量將不斷增加，港口大豆庫存有望扭轉不斷下降趨勢。而油菜籽產量在本年度也將實現(xiàn)恢復性增產，據(jù)私營分析機構Informa經(jīng)濟公司發(fā)布的最新報告，2013/2014年度全球油菜籽產量預計為6540萬噸，相比之下，2012/2013年度為6110萬噸。

由于政府連年實行油菜籽保護價收購，并且逐年提高收購價格，國內菜油價格穩(wěn)居高位，和豆油、棕櫚油的價差拉大到歷史最高水平。偏高價格一定程度上抑制了菜油下游消費，使得菜籽油市場占有率進一步萎縮。由于成本偏高，政府的菜油拍賣底價多在10000萬/噸以上，但由于遠高于豆油以及棕櫚油，在最近的幾次拍賣中鮮有成交。據(jù)悉，為解決儲備庫脹庫問題，政府可能采取定向銷售辦法消化儲備油，這將增加菜油市場流通量，從而增加市場壓力。

截至目前，今年油菜籽收購政策尚未公布，但據(jù)業(yè)內人士預計，可能不會像小麥、稻谷等糧食品種那樣，收購價格繼續(xù)大幅度提高。一方面連年的收購造成主產區(qū)儲備油倉庫容量不足，另一方面政策性的收購造成菜油價格偏高，影響了菜油的市場需求。另外，國際油菜籽價格偏低，再度提價收購可能造成油菜籽進口量增大。

從技術上看，油脂期貨破位后出現(xiàn)反抽是跌久必彈的一種正常反應，而偏空基本面決定僅僅是反彈而不是反轉，操作上可逢高做空。