近期，玻璃期貨維持弱勢，4月2日更是創(chuàng)下此輪下跌新低1397元/噸。但隨著利多因素增強，玻璃期市的反彈曙光將來臨。

貨幣政策或偏向短期寬松

春節(jié)以后央行持續(xù)進行正回購操作。其中3月正回購回收流動性1980億元人民幣。3月沒有央票到期及逆回購操作，僅有450億正回購到期。3月央行貨幣政策偏向于緊縮，主要原因可能在于2月CPI偏高。從春節(jié)以后的豬肉價格來看，3月CPI或將回落。2013年3月全國生豬平均價格為13.16元/公斤，環(huán)比上月下跌2.14元/公斤，跌幅為13.99%；同比去年3月下跌2.16元/公斤，跌幅為14.10%。由于食品價格占我國CPI權重較大，預計3月CPI回落的可能性較大。而CPI下降，意味著央行將有更大的空間執(zhí)行寬松操作，同時3月執(zhí)行的正回購操作1980億將在4月逐步到期，市場流動性將進一步寬松。在寬松貨幣政策的支撐下，玻璃期貨或會反彈。

利空因素正逐步消退

從近期各地方政府出臺的“國五條”執(zhí)行細則來看，除北京的政策較為嚴厲外，其他地區(qū)并無大的變化。地產新政對房地產市場的打擊力度明顯小于市場預期。地方政府地產新政細則出臺后，股市地產版塊出現(xiàn)集體上行。由此可見，市場對地產調控的擔憂正在消退，這將有利于后市玻璃期價反彈。

從全球金融市場看，塞浦路斯問題對市場的沖擊基本結束。雖然最新公布的美國非農數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，導致外盤工業(yè)品市場出現(xiàn)大幅下挫，但這僅是短期影響，難以造成持續(xù)打擊。與此同時，一些利多因素正在積聚。近期美元指數(shù)開始回調，技術層面上已經出現(xiàn)頂背離，從歷史數(shù)據(jù)看，美元指數(shù)走弱意味著股市走強，由于國內股市與玻璃期貨相關性高達0.94，股市走強將會帶動玻璃價格上行。后市如果美元指數(shù)回調趨勢確立，則玻璃期貨此輪近一個半月的下跌或將接近尾聲。

現(xiàn)貨市場淡季已經結束

隨著全國各地氣溫回升，北方已經具備地產開工條件，玻璃需求也在逐步回升，玻璃行業(yè)周期中的淡季宣告結束。但是，近期玻璃期價持續(xù)低于現(xiàn)貨市場淡季平均價。據(jù)測算，華東市場江蘇華爾潤5mm交割級玻璃自2012年11月—2013年3月以來的平均價格在1423元/噸，而玻璃期貨1309合約價格上周一度跌破1400元/噸的重要支撐位。從現(xiàn)貨市場角度看，玻璃期貨1309合約價格有超跌之嫌。目前玻璃現(xiàn)貨市場雖然受制于庫存偏高，導致價格無法提振，但是工業(yè)品價格更多由需求決定，后期隨著下游加工企業(yè)訂單量回升，需求回暖，以及去庫存結束，高庫存將會被逐步消化，玻璃價格也將逐步走高。

總之，短期內玻璃期價仍可能出現(xiàn)反復，但隨著各項利多因素的積聚，反彈曙光即將來臨。