行情回顧：

雖然基金賣出以及大豆庫存高于市場預期致使芝加哥大豆期價暴跌，但同時在低位也吸引了買盤介入，受此影響，美豆指數周二小幅收漲，漲幅為0.07%。國內豆粕市場早盤低開低走，增倉下行，市場空頭氛圍較為濃厚。

基本面分析：

最新的美國農業(yè)部種植意向及季度庫存報告整體是偏空的，這對國內豆粕市場的利空效應顯著。巴西方面雖然港口擁塞局面仍未得到實質性的緩解，時下港口待裝出口的大豆數量約為去年同期的兩倍。但目前巴西新作大豆收割進度在加快，上市節(jié)奏有望改善。此外，阿根廷農業(yè)部預計該國大豆產量為5130萬噸，其產量為歷史高位水平，這與美國農業(yè)部預估值接近。預計隨后的5、6月份我國進口大豆集中到港的總量將高達1260萬噸，平均每月將有600多萬噸大豆到港。后期國內大豆集中到港供應壓力仍將持續(xù)釋放，致使油廠紛紛加大銷售力度以繼續(xù)提前鎖定利潤。隨著南美大豆集中上市以及國內沿海油廠總體開機水平的預期提高，國內豆粕供應偏緊格局將得到實質性的改善，屆時國內豆粕市場將承受巨大壓力。此外，從國內需求來看，當前國內飼養(yǎng)業(yè)正處于季節(jié)性淡季，對豆粕需求疲軟。尤其是在后期進口大豆即將集中到港壓力釋放之下，飼料廠商們普遍看空豆粕后市。

操作建議：

在美豆季度庫存高于市場預期、巴西大豆上市節(jié)奏有望加快以及國內飼養(yǎng)業(yè)出現(xiàn)嚴重虧損的共同作用下，豆粕后市進一步走弱的可能性大。建議持有適量豆粕主力1309合約空單。