周二滬深300指數(shù)振蕩收跌，收盤跌幅0.27%，成交略微放大。期指四合約微幅上漲，4月合約微漲0.8%。收盤四合約持倉(cāng)略升129手至102236手，略低于近10日均值。其中，4月合約持倉(cāng)小幅下降818手至61450手。期指尾盤減倉(cāng)上行，空頭減倉(cāng)痕跡明顯。期指成交持倉(cāng)比9.29，是過去9日以來最高水平，從側(cè)面反映市場(chǎng)振蕩加劇。

從期指前20名持倉(cāng)情況來看，加總兩合約后的凈空持倉(cāng)頭寸略微上升214手至12326手，但仍然較前日峰值14072手要偏低。而凈空持倉(cāng)占比較前值略微上升0.31個(gè)百分點(diǎn)至13.70%，仍顯著高于前20日移動(dòng)平均水平。值得注意的是，凈空持倉(cāng)占比20日移動(dòng)平均值已連續(xù)7天保持上升趨勢(shì)。市場(chǎng)整體處于觀望狀態(tài)，多空力量保持微妙均衡的狀態(tài)。

從多空內(nèi)部席位來看，市場(chǎng)分歧明顯加大。按持倉(cāng)席位排名劃分，4月合約持空單量的前5名席位共增持1927手空單，而前6—10名和前11—15名席位卻分別減持1013手和974手空單。實(shí)際上，這種結(jié)構(gòu)性差異來自于個(gè)別席位持倉(cāng)的劇烈變化。傳統(tǒng)的空頭套保資金席位以增持空單為主，投機(jī)性席位有增持多單的沖動(dòng)。

中證期貨、海通期貨和國(guó)泰君安三大傳統(tǒng)空頭席位凈空繼周一大幅回落之后，周二再度上升3766手至12338手。其中，中證期貨席位的變化最為明顯。該席位所持空單量上升1740手至6842手，而所持多單量下降462手至1759手。海通期貨以減持325手多單和增持570手空單緊隨其后。國(guó)泰君安反倒雙邊減倉(cāng)，但多頭減倉(cāng)幅度偏大。筆者認(rèn)為，目前位置正處年線附近，盤面走勢(shì)不確定性加大了持股的風(fēng)險(xiǎn)，資金對(duì)套保的需要明顯上升。

另一方面，一些投機(jī)性資金較活躍的席位已經(jīng)率先選擇了方向。其中，光大期貨持倉(cāng)的變化最顯著。光大期貨繼周一多翻空后，周二又從凈空轉(zhuǎn)為凈多頭寸，凈多頭寸增加2693手至1987手。而華泰長(zhǎng)城席位恰好與之相反，凈空頭寸小幅增加646手至1257手。