盡管有地膜生產(chǎn)處在旺季，石化庫存持續(xù)下降且處于較低水平，國際油價持續(xù)反彈等種種利好支撐，但LLDPE期貨并未繼續(xù)反彈，在空頭資金強勢壓制下，1309合約價格在10700元/噸上方短暫停留后便持續(xù)回落，目前已跌破前期下跌低點。筆者認為，中期看下跌空間不大，近期將受到10200元/噸一線的支撐，但反彈空間亦不大，10400元/噸上方壓力較大。

石化庫存處在低位。春節(jié)過后，在石化企業(yè)讓利促銷的刺激下，石化庫存連續(xù)三周出現(xiàn)下降，目前華東地區(qū)庫存已經(jīng)處于較低水平，特別是線性和低壓產(chǎn)品。截至3月27日當周，華東主要企業(yè)PE庫存相比前一周下降19.6%。4月上旬仍有大慶石化、吉林石化、上海石化和揚子石化等大型裝置檢修，4月8日齊魯石化乙烯裂解裝置將檢修，65萬噸下游PE裝置全部停產(chǎn)，初步計劃檢修45天。另外撫順石化大型乙烯裝置檢修也將提前至4月份。

后市石化庫存繼續(xù)維持低位的可能性較大。目前現(xiàn)貨市場上已經(jīng)出現(xiàn)部分牌號塑料貨源緊張跡象，如低壓拉絲、管材以及部分LDPE貨源均偏緊。由于石化庫存不斷下降，再加上近期原油價格持續(xù)反彈，成本支撐逐步增強，石化企業(yè)出廠報價也有所上調(diào)。線性出廠報價穩(wěn)定，但HDPE方面，中石化華中地區(qū)，中石油華北、華南、東北和西南地區(qū)均有上調(diào)，這在一定程度上也會對LLDPE價格形成一定支撐。

4月PE進口量將下降。3月份是PE上半年的進口高峰期，但進入4月份后進口量將再次下降，且幅度較大。一方面需求逐漸轉淡；另一方面2月份進口虧損較大，3月份雖逐漸恢復，但仍然處于虧損狀態(tài)，這將影響到4、5月份的進口量。進口量下降將直接影響到華東、華南和華北地區(qū)的PE供應水平，從而對LLDPE價格形成一定支撐。

地膜生產(chǎn)逐步進入淡季。當前地膜生產(chǎn)依然穩(wěn)定，多數(shù)廠家訂單排到4月初，開機率仍在90%以上，但已有少許廠家開始遞減產(chǎn)量。從歷年農(nóng)膜產(chǎn)量情況看，盡管今年農(nóng)膜產(chǎn)量繼續(xù)增長，截至2月份累計同比增速為12.1%，但經(jīng)歷3月份農(nóng)膜產(chǎn)量的高峰期后，4、5月份將逐步下降。

油價下跌概率大。受美國經(jīng)濟強勁復蘇影響，油價與美元指數(shù)同漲，3月美原油5月合約價格相比2月收盤價回升5.16%。不過油價長期寬幅振蕩格局依然沒有改變，上方100美元/桶的壓力位依然存在。預計后市油價下跌概率較大，對塑料的支撐也將由強轉弱。