LME（鋁）市微觀特征圖解：逢低減磅持有

 

周一中國(guó)官方PMI指數(shù)雖低于預(yù)期，但已連續(xù)6個(gè)月位于臨界點(diǎn)之上，市場(chǎng)懷疑謹(jǐn)慎措施出臺(tái)，盤(pán)面看，股市和金屬工業(yè)品均下跌。目前基本金屬均較為弱勢(shì)，仍不具備反彈基礎(chǔ)，倫鋁短期在1900一線尋支撐，而滬鋁延續(xù)慣性下跌，短期內(nèi)1307將考驗(yàn)現(xiàn)金成本線14500，若支撐不住，將進(jìn)一步?jīng)_向14000一線，但鑒于14500一線較難擊破，我們建議在14500附近減磅持有。

(五礦期貨研究所：廖楨媛)

 

LME（鋅）市微觀特征圖解：重心下移

 

中國(guó)3月官方PMI雖然回升，但反彈力度遜于預(yù)期。另外美國(guó)3月制造業(yè)活動(dòng)增速也低于預(yù)期，令美銅承壓，創(chuàng)下今年新低。滬盤(pán)方面，滬銅昨日大跌至53600，令本已疲弱的鋅價(jià)下跌回年內(nèi)最低點(diǎn)附近。

總的來(lái)看，基本面仍比較疲軟，宏觀面風(fēng)險(xiǎn)不斷，美國(guó)和中國(guó)需求雖有回升，但不足以支撐市場(chǎng)。基本面上更需要供應(yīng)端的收緊以支撐價(jià)格。目前滬鋅重心下移已經(jīng)下移，今日關(guān)注其能否在14500附近企穩(wěn)。操作上，觀望為主。

(五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

 

LME（鉛）市微觀特征圖解：受到拖累

 

中國(guó)3月官方PMI雖然回升，但反彈力度遜于預(yù)期。另外美國(guó)3月制造業(yè)活動(dòng)增速也低于預(yù)期，令美銅承壓，創(chuàng)下今年新低。滬盤(pán)方面，滬銅昨日大跌至53600，令疲弱的鉛價(jià)下跌回年內(nèi)最低點(diǎn)附近。然而，我們相信鉛價(jià)下跌空間不大，仍應(yīng)以逢低布局多單的思路。

根據(jù)我們之前早評(píng)的分析，我們預(yù)期國(guó)內(nèi)鉛市場(chǎng)基本面好轉(zhuǎn)。在14500現(xiàn)金成本以下可積極考慮買(mǎi)入，資金管理可采用金字塔的做多策略。

 (五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

 

 

螺紋早評(píng)：逢低買(mǎi)入

國(guó)際新聞：美國(guó)3月ISM制造業(yè)指數(shù)為51.3，預(yù)期為54.2。

國(guó)內(nèi)新聞：（1）北京地稅局：不能核實(shí)房屋原值的按成交價(jià)1%征稅；國(guó)稅局官員，住房轉(zhuǎn)讓所得稅不再出新規(guī)。

原材料：1日，新加坡掉期基本收跌，10月鐵礦石掉期收117.08美元/噸（-3.30），platts62% 135.75（-1.25）,TSI62% 137.30（0）。日照港口現(xiàn)貨價(jià)61.5%品味的PB粉報(bào)價(jià)為955元/濕噸（-5）。遷安66%的鐵精粉含稅1095元/干噸（0）。鋼廠再度觀望，礦價(jià)小幅回落。普通方坯昌黎宏興送到結(jié)3260C（0）。

現(xiàn)貨：1日，沙鋼對(duì)4月上旬報(bào)價(jià)，螺紋鋼下跌30，線材下跌50，盤(pán)螺下調(diào)50，跌幅較低。清明節(jié)前以及周一的時(shí)間點(diǎn)，導(dǎo)致華北華東華中采購(gòu)均有放量，全國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)意愿較低。

套利：關(guān)注買(mǎi)1310拋1401。當(dāng)價(jià)差超過(guò)50時(shí)，可買(mǎi)10拋01。

29日，日線上，rb1310增倉(cāng)下行，短線上下跌趨勢(shì)有完結(jié)之態(tài)。

操作上：根據(jù)上述分析，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)宏觀不確定釋放，原材料成交價(jià)小幅回調(diào)，但由于港口庫(kù)存有限，不具備大幅下跌的條件，終端現(xiàn)貨放量，rb1310 輕倉(cāng)逢低買(mǎi)入，或觀望。

 

 (五礦期貨研究所：孫巧玲)

 

 

棉花早評(píng)：鄭棉1309離場(chǎng)觀望

4月1日，多空互不相讓?zhuān)嵜?309全天維持在20200-20300的小區(qū)間震蕩，最終收盤(pán)于20280元/噸，全天下跌0.17%。盤(pán)面上，鄭棉1309走勢(shì)與前期空頭逢高加倉(cāng)、逢低平倉(cāng)的操作習(xí)慣已有所不同，新進(jìn)空頭近日出現(xiàn)了強(qiáng)力打壓鄭棉1309價(jià)格、抑制其繼續(xù)上漲的欲望。3月31日后拋儲(chǔ)新政策遲遲不出，后市有無(wú)新棉倉(cāng)單仍不明朗，1309目前的高價(jià)對(duì)多頭十分不利?；仡櫚l(fā)改委前期出臺(tái)的拋儲(chǔ)政策：參與企業(yè)于2013年3月31日前的最大競(jìng)買(mǎi)數(shù)量不得超過(guò)其2個(gè)月的棉花使用量，且購(gòu)買(mǎi)的儲(chǔ)備棉僅限于自用，不得倒賣(mài)；3月31日以后參與企業(yè)的最大競(jìng)買(mǎi)數(shù)量另行通知。截至4月1日，拋儲(chǔ)繼續(xù)進(jìn)行，在沒(méi)有新通知出臺(tái)的情況下，拋儲(chǔ)棉仍然處于不可流通的狀態(tài)，因此鄭棉1309多頭繼續(xù)固執(zhí)持倉(cāng)。多空分歧有加大的傾向，建議鄭棉1309暫時(shí)離場(chǎng)觀望。

 (五礦期貨研究所：楊文軍)