LME（銅）市微觀特征圖解：注銷倉單大幅增加

 

倫銅隔夜下挫超過100美元/噸，LME注銷倉單昨日攀升至91375噸，增量來自于亞洲以及美洲地區(qū)。價格下行后中國市場靠近進(jìn)口窗口引發(fā)保稅區(qū)精銅流入關(guān)內(nèi)，保稅精銅地區(qū)升水出現(xiàn)上漲的背景可能是引發(fā)外圍LME倉庫注銷倉單增加的原因。

  但另一方面精銅報關(guān)也同時打壓國內(nèi)現(xiàn)貨升水，再次拉大進(jìn)口虧損。供需面轉(zhuǎn)變根源還需來自于需求的走好抑或供應(yīng)面的下降。

 

輕倉多頭建議暫不止損，等待反彈離場。 

(五礦期貨研究所：張傲)

 

LME（鋁）市微觀特征圖解：空單少量持有

 

周四受美國上周首申失業(yè)救濟(jì)數(shù)四個月來最多以及歐元區(qū)2月份信貸狀況依然低迷的影響，倫敦金屬大多收跌，倫鋁全天下跌0.99%至1903美元/噸，再次直逼1900尋支撐，倫鋁在1900一線支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將在1900一線爭奪。而滬鋁依舊弱勢，二季度消費(fèi)旺季還未反應(yīng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)滬鋁將繼續(xù)弱勢，主力1307將有望跌至14500現(xiàn)金成本一線，考慮到成本線降至以及美元指數(shù)上行壓力較大，我們建議近期前期空單少量持有。

 

(五礦期貨研究所：廖楨媛)

 

LME（鋅）市微觀特征圖解：寄望下周一PMI

 

周四塞浦路斯銀行在嚴(yán)格管制下重新營業(yè)，歐元區(qū)金融風(fēng)險繼續(xù)肆掠，而中國需求并未得到印證，且中國A股昨日大跌打壓人氣，基本金屬繼續(xù)受到打壓。

倫鋅持倉量繼續(xù)增加，反映近期下跌為空頭主導(dǎo)。然而，持倉量上升也意味著多單介入的增多。在目前大環(huán)境不支持多頭反擊，空頭離場的情況下，下跌風(fēng)險仍存。滬鋅下方支撐將漸強(qiáng),現(xiàn)貨對主力合約貼水已經(jīng)大為收窄。我們寄望于下周一4月1日將公布中國PMI數(shù)據(jù)。因匯豐PMI走高，我們預(yù)期中國PMI應(yīng)有所回升，或能帶動空頭止盈平倉帶來價格一定程度的上行。

操作上，嘗試趁低開短多，14900翻空。

(五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

 

LME（鉛）市微觀特征圖解：溢價下跌，但下跌幅度還難看深

 

周四塞浦路斯銀行在嚴(yán)格管制下重新營業(yè)，歐元區(qū)金融風(fēng)險繼續(xù)肆掠，而中國需求并未得到印證，且中國A股昨日大跌打壓人氣，基本金屬繼續(xù)受到打壓。

  在下跌過程中，如我們預(yù)料，因市場面因素，倫鉛對倫鋅溢價下降。然而，在基本面并不支撐溢價大幅回歸的情況下，溢價能回歸多少并不確定。

對于滬鉛，根據(jù)我們之前早評的分析，我們預(yù)期國內(nèi)鉛市場基本面好轉(zhuǎn)。在14500現(xiàn)金成本以下可積極考慮買入，資金管理可采用金字塔的做多策略。

 (五礦期貨研究所：陳遠(yuǎn))

 

 

螺紋早評：關(guān)注做多機(jī)會

國際新聞：（1）塞浦路斯的銀行28日重新開業(yè)，各家銀行秩序井然，沒有發(fā)生排長龍和擠兌現(xiàn)象。塞外長說預(yù)言完全放棄資本控制需要“一個月時間”（2）意大利組閣僵局懸而未決。歐元區(qū)政經(jīng)環(huán)境仍有較大的不確定性。

國內(nèi)新聞：（1）銀監(jiān)會日前發(fā)布通知，要求農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)從嚴(yán)控制平臺貸款，重點(diǎn)壓縮縣及縣以下平臺貸款。除國家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目外，不得發(fā)放新的平臺貸款，余額只降不增，不得通過購買平臺公司債券、短期融資券、中期票據(jù)、信托產(chǎn)品等方式向平臺提供融資。(2)光大銀行等銀行再度起訴鋼貿(mào)圈重復(fù)質(zhì)押問題。終端項(xiàng)目資金收緊以及鋼貿(mào)圈資金收緊是大勢所趨。

原材料：28日，新加坡掉期基本收跌，4月份62%品味CRF鐵礦石報價2.73美元/噸136.06（-2.73）。TSI 62%,$137.3（-0.1），platts62%，$137（-1）。日照港口現(xiàn)貨價61.5%品味的PB粉報價為965元/濕噸（+10）。遷安66%的鐵精粉含稅1095元/干噸（0）?，F(xiàn)貨礦價穩(wěn)定，市場成交相對膠著。普通方坯昌黎宏興送到結(jié)3270C（0）。

現(xiàn)貨：28日，確認(rèn)承鋼4月份螺紋鋼的產(chǎn)量減少近20萬噸，訂貨量只達(dá)到58%。華北市場成交轉(zhuǎn)弱，但仍較好，而華東華中華南成交仍有限，價格繼續(xù)向下松動。

套利：關(guān)注買1310拋1401。當(dāng)價差超過50時，可買10拋01。

28日，日線上，rb1310繼續(xù)增倉下行，減倉調(diào)整，但總持倉在下行，維持弱勢判斷。

操作上：根據(jù)上述分析，歐元區(qū)政經(jīng)環(huán)境仍有較大的不確定性，房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則陸續(xù)在本周公布，不確定因素仍存，原材料成交價再現(xiàn)膠著，現(xiàn)貨整體偏弱，河鋼4月減產(chǎn)確認(rèn)，rb1310 3850以上繼續(xù)拋空，3750附近空單減平翻多

 

 (五礦期貨研究所：孫巧玲)

 

焦炭早評: 需求旺季卻已重回跌勢　

03月28日焦炭09月大幅下跌。開于1658，最高1661，最低1603，最終收1609，較上一日結(jié)算價跌53元/噸，成交持倉大增；焦煤09月震蕩，開1264，最高1273，最低1248，收1259，較上一日結(jié)算價跌7元/噸，成交持倉下降

就當(dāng)前時點(diǎn)看后期，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、政府基建投資回暖，出口關(guān)稅和配額取消，以及美國復(fù)蘇歐洲經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，焦炭焦煤需求中期將保持穩(wěn)健略增態(tài)勢，但短期粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)近一年新高，社會庫存創(chuàng)7年新高，盡管上周略有下降，但若終端需求不能持續(xù)旺盛，螺紋有進(jìn)一步大跌風(fēng)險，焦炭焦煤需求短期可能逐步由好轉(zhuǎn)壞。而供給方面3-4月煤礦供應(yīng)增加，運(yùn)力恢復(fù)也是從供應(yīng)方面短期利空焦炭以及下游焦煤價格。

綜上所述，目前需求是短期較好但有轉(zhuǎn)壞風(fēng)險；供給短期轉(zhuǎn)空，中線仍空；總體焦炭焦煤短線寬幅震蕩格局，中線仍存大空

 

焦炭：需求旺季卻重回跌勢，多空皆謹(jǐn)慎，1630拋空，1580減平

焦煤：空單持有，1280加倉；

另外關(guān)注焦炭焦煤套利機(jī)會，詳情歡迎致電

 (五礦期貨研究所：李文凱)

 

棉花早評：鄭棉1309震蕩操作

3月28日，銀監(jiān)會8號文件打壓國內(nèi)資本市場，上證指數(shù)單日大跌2.82%，國內(nèi)商品普跌，鄭棉1309早盤高開低走，最終收盤于20235元/噸，全天下跌0.20%。昨夜USDA公布的美棉意向種植面積調(diào)查顯示，2013年美國意向植棉面積為1000萬英畝，同比減少19%，受此數(shù)據(jù)影響ICE棉花期貨一度沖高，然受制于多頭平倉壓力，尾盤回落收出一個十字星。目前國內(nèi)港口庫存較高，全國未通關(guān)棉花總量在50萬噸左右，較春節(jié)期間的20萬噸高出1.5倍，企業(yè)接到的外單卻是寥寥無幾，預(yù)計(jì)短期內(nèi)美棉價格將以調(diào)整為主。傳聞下午公布收儲預(yù)案，或?qū)⒋碳?309價格。建議鄭棉1309在20100-20500維持震蕩思路操作，逢高空為主。

 (五礦期貨研究所：楊文軍)

 

 

白糖早評：跨市正套繼續(xù)持有，1309逢高沽空

國際糖市，美玉米跌停拖累國際糖市，因玉米價格下跌影響巴西乙醇出口前景，ICE原糖5月跌至17.66美分的兩年半低點(diǎn)。周四5月LIFFE白糖-ICE原糖價差繼續(xù)回落至113美金/噸，，比最高位127美金回落了14美金，來自泰國、印度和巴基斯坦等亞洲國家的供應(yīng)增加令白糖升水承壓，白糖對原糖升水預(yù)計(jì)將會繼續(xù)回落。

國內(nèi)糖市，ICE原糖持續(xù)回落導(dǎo)致配額外進(jìn)口盈利窗口再次打開配額外進(jìn)口原糖鄭糖仍面臨較大回調(diào)壓力。

    操作建議：跨市正套繼續(xù)持有，1309逢高沽空

(五礦期貨研究所：李尤慶)