熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

橡膠供應(yīng)將呈現(xiàn)季節(jié)性增勢，滬膠后市有望下跌

上海天然橡膠期貨6月17日維持窄幅震蕩整理，大多小幅收高，新的主力911合約增倉放量。期貨911合約升為主力合約，開盤15,200元/噸，收盤15,260元/噸，較6月16日結(jié)算價上漲35元/噸，成交量為625,068手，持倉量為102,794手。

　　東京工業(yè)品交易所(TOCOM)橡膠期貨市場周三(6月17日)微漲，受空頭回補(bǔ)和現(xiàn)貨市場的買興提振。新加坡的出口商表示，市場上有零星的買盤，來自于中國的買盤尤其顯著。交易商指出，原油價格此前下跌令膠價承壓，但在連續(xù)數(shù)日下行后，橡膠價格似乎在當(dāng)前水準(zhǔn)附近獲得一些支撐?；鶞?zhǔn)11月RSS3合約早盤微幅高開，期價持續(xù)于20日均線附近窄幅整理。截止北京時間6月17日下午15點報161.4日元/公斤，較6月16日收盤價微漲0.7日元。

　　油價周三升向每桶71美元，扳回稍早跌幅，因美元走軟，且即將發(fā)布的美國能源資料協(xié)會(EIA)庫存數(shù)據(jù)料將顯示原油庫存大幅減少。美元兌其它貨幣周三重拾跌勢，衡量美元兌一籃子六種主要貨幣表現(xiàn)的美元指數(shù)。NYMEX 7月原油期貨上漲0.69美分，至71.16美元/桶。該合約16日結(jié)算價下跌15美分，報70.47美元，跌幅0.21%，日內(nèi)交投區(qū)間為69.8美元至72.77美元。

　　天膠生產(chǎn)大國泰國、馬來西亞和印尼擔(dān)憂2009年因天氣因素橡膠產(chǎn)量將減少，而且由于膠價自12月觸及的每公斤1.1美元七年低點反彈，激勵改種計劃。天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)秘書長Djoko Said Damardjati表示，厄爾尼諾現(xiàn)象可能是下一個天氣問題，若其形成，馬來西亞和泰國產(chǎn)量將受到進(jìn)一步損害。很難說該現(xiàn)象將對產(chǎn)量產(chǎn)生什么影響，但馬來西亞和泰國部分地區(qū)的單產(chǎn)將受到嚴(yán)重影響，因為他們位于赤道以北。每公頃單產(chǎn)可能減少1.5至1.3噸。美國氣象官員6月初預(yù)計，厄爾尼諾現(xiàn)象可能引起馬來西亞、印尼和澳大利亞干旱。

　　ANRPC預(yù)計，2009年全球橡膠產(chǎn)量將減少2.2%至890萬噸，創(chuàng)下16年來最深跌幅，因為泰國、印尼和馬來西亞減產(chǎn)。Damardjati同時還表示，天氣造成的供應(yīng)縮減抵消了全球汽車工業(yè)需求疲軟，但中國汽車行業(yè)的需求支撐市場。輪胎制造占到天然橡膠需求的70%。鑒于供應(yīng)和需求兩方面，市場處于某種平衡之中。2009年現(xiàn)貨膠價位于1.4美元上方是合理的。

　　該協(xié)會2009年第一季度削減橡膠出口270,000噸，并在4月的會議上提議，從第二季度起每月共同削減48,000噸出口。泰國、印尼和馬來西亞2008年共計出口590萬噸橡膠，約占全球產(chǎn)量的70%。

　　盤面上看，目前滬膠主力合約在15000元整數(shù)關(guān)口受到強(qiáng)勁支撐，雖然受制于近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略顯疲軟，近期國際原油價格高位回落，令市場多頭信心有所下滑，同時令滬膠期價反彈遭遇阻力。但近期東南亞地區(qū)的降雨天氣令橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)顯的較為緊張，或許對于膠價構(gòu)成一定支撐。后市料繼續(xù)以震蕩走勢為主。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇憂慮重燃及美元反彈打壓原油及商品價格繼續(xù)走高，同時未來一段時間內(nèi)橡膠供應(yīng)料將呈現(xiàn)季節(jié)性增勢，因此滬膠后市有望下跌。但也有分析師表示，目前因東南亞地區(qū)降雨橡膠供應(yīng)趨緊且可能出現(xiàn)的厄爾尼諾現(xiàn)象將使2009年全球橡膠產(chǎn)量減少，同時中國買興亦為膠市提供支撐，因此滬膠后市仍有上行空間。

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