3月中旬以來，大連豆粕期貨振蕩走低。目前，南美收割工作進(jìn)展順利、美國大豆種植面積預(yù)期增長，加之國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)效益下降影響豆粕需求，后期粕價(jià)仍面臨下行壓力。

南美大豆季節(jié)性供給壓力加大

目前，巴西大豆正處于集中收獲期，阿根廷在進(jìn)入4月以后也將逐步展開收割工作，隨著作物收割進(jìn)度的加快，南美大豆將進(jìn)入季節(jié)性供給高峰期。據(jù)巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)稱，截至2013年3月15日，巴西大豆收割工作已經(jīng)完成了58%，主產(chǎn)州馬托格啰嗦州大豆收割工作完成了87%，均高于上年同期和五年平均水平。受巴西港口物流運(yùn)力緊張影響，我國近期進(jìn)口大豆到港普遍推遲，但隨著后期港口運(yùn)輸情況的改善，大豆進(jìn)口量有望增加，南美大豆季節(jié)性供給對(duì)豆粕的壓力將增強(qiáng)。據(jù)中國商務(wù)部最新油脂油料進(jìn)口信息，2013年3月和4月的進(jìn)口量將僅次于2012年，是近十年來同期進(jìn)口量中的第二高水平。

美國新作大豆種植面積預(yù)期增長

隨著北半球春播的逐漸臨近，2013年美國新作大豆種植前景成為市場關(guān)注的重點(diǎn)。美國農(nóng)業(yè)部將在北京時(shí)間3月29日凌晨公布美國農(nóng)作物種植意向報(bào)告，這是該部門繼2月展望論壇后第二次對(duì)美國農(nóng)作物的種植面積進(jìn)行預(yù)估。受2012年大豆種植收益較好和農(nóng)場土地輪種需求等影響，市場對(duì)美國新作大豆種植面積增長的預(yù)期較強(qiáng)。據(jù)Informa最新數(shù)據(jù)，美國2013年大豆種植面積預(yù)估從1月的7877.7萬英畝下修至7845.7萬英畝，但高于2012年7719.8萬英畝的播種面積。美國新作大豆種植面積增長預(yù)期導(dǎo)致資金近期調(diào)整大豆和豆粕頭寸，多頭頭寸減少而空頭頭寸增加對(duì)豆粕價(jià)格形成壓制。

養(yǎng)殖業(yè)效益下降影響豆粕需求

每年春節(jié)之后，受傳統(tǒng)節(jié)日消費(fèi)引起的養(yǎng)殖業(yè)存欄量下降影響，豆粕均將進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季。近期國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)效益持續(xù)下降，據(jù)商務(wù)部公布的最新監(jiān)測數(shù)據(jù)，3月11—17日當(dāng)周，豬肉批發(fā)價(jià)格比前一周下降2.1%，四周累計(jì)回落8%;雞蛋零售價(jià)格比前一周下降0.6%，四周累計(jì)回落2.1%。與之相對(duì)，國內(nèi)飼料類原糧價(jià)格卻穩(wěn)中偏強(qiáng)。養(yǎng)殖業(yè)效益下降導(dǎo)致畜產(chǎn)品存欄量持續(xù)下降，得豆粕消費(fèi)轉(zhuǎn)旺仍需時(shí)間。中國農(nóng)業(yè)部公布的4000個(gè)監(jiān)測點(diǎn)信息顯示，2月生豬存欄量較上月下降1.9%至43961.6萬頭，這已經(jīng)是連續(xù)第四個(gè)月出現(xiàn)下降。

偏低進(jìn)口大豆庫存支撐粕價(jià)

受巴西大豆到港推遲和春節(jié)油廠停機(jī)等影響，我國港口進(jìn)口大豆庫存持續(xù)下降，油廠受原料供給限制開工率不高，豆粕現(xiàn)貨供給壓力較弱，這將在一定程度上支撐豆粕價(jià)格。截止到3月22日，國內(nèi)主要港口進(jìn)口大豆庫存約為422萬噸，較上月同期下降78萬噸。在進(jìn)口大豆庫存偏緊的現(xiàn)狀下，部分油廠或?qū)⑥D(zhuǎn)向采購國產(chǎn)大豆，但受國儲(chǔ)大豆收購支撐，國內(nèi)農(nóng)戶降價(jià)銷售糧源的意愿不強(qiáng)，這也將間接的支撐豆粕價(jià)格。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月20日，黑龍江、吉林等6個(gè)主產(chǎn)區(qū)收購大豆323.7萬噸，同比減少298.4萬噸。

綜上所述，盡管偏低的進(jìn)口大豆庫存對(duì)豆粕價(jià)格具有一定支撐作用，但南美大豆季節(jié)性供給壓力加大、美國新作大豆種植面積增長預(yù)期較強(qiáng)和養(yǎng)殖業(yè)效益下降均對(duì)豆粕價(jià)格形成壓制，豆粕期價(jià)后期仍有下行空間。