因投資者需在美國(guó)農(nóng)業(yè)部種植及庫(kù)存報(bào)告前結(jié)清頭寸，周五美CBOT市場(chǎng)尾盤(pán)拉升，5月軟紅冬小麥?zhǔn)崭?.9%，連續(xù)第二周上漲。國(guó)內(nèi)方面，今日WS1305小幅高開(kāi)后震蕩走低，截至發(fā)稿報(bào)2515點(diǎn)，持倉(cāng)量略有縮減至77752手。

上周強(qiáng)麥期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，我們認(rèn)為更多的來(lái)自技術(shù)層面、天氣及宏觀流動(dòng)性充裕等因素，目前國(guó)內(nèi)強(qiáng)麥?zhǔn)袌?chǎng)基本面并未有明顯改觀。大致原因如下：其一是全球谷物理事會(huì)（IGC）公布的最新全球小麥庫(kù)存數(shù)據(jù)不利于麥?zhǔn)猩蠞q。據(jù)3月24日消息，IGC預(yù)計(jì)2013/2014年度全球小麥?zhǔn)斋@面積可能增至四年來(lái)的最高水平，這意味著全球小麥庫(kù)存將增長(zhǎng)300萬(wàn)噸，這會(huì)限制國(guó)外麥價(jià)上漲。其二是從上周美國(guó)小麥進(jìn)口完稅價(jià)格來(lái)看也是漲跌互現(xiàn)，并未有明顯的上漲趨勢(shì)。截止25日最新的美國(guó)5月交貨的軟紅冬小麥CNF價(jià)格為343.9美元/噸，其到岸后完稅價(jià)格2539.78元/噸。其三是雖然節(jié)后加工企業(yè)需求回升，小麥購(gòu)銷(xiāo)市場(chǎng)有所回暖，但小麥現(xiàn)貨價(jià)格基本維持平穩(wěn)，變化也只是10-20元/噸的價(jià)格變動(dòng)。我們認(rèn)為這與面粉消費(fèi)需求不旺關(guān)系密切，數(shù)據(jù)顯示上周60粉價(jià)格多在2880-3120元/噸附近徘徊，跌幅在20-80元/噸，由于下游銷(xiāo)售情況欠佳，這限制了經(jīng)銷(xiāo)商的補(bǔ)貨熱情，也令目前制粉企業(yè)開(kāi)工率不足的情況延續(xù)，從而制約了強(qiáng)麥期價(jià)的漲幅。

綜上，我們認(rèn)為由于基本面未能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，目前強(qiáng)麥的上漲已是強(qiáng)弩之末。從近期的盤(pán)面也可以看出，技術(shù)上WS1305 KDJ指標(biāo)已經(jīng)進(jìn)入超買(mǎi)區(qū)，目前已經(jīng)運(yùn)行至布林通道上軌處，在2520一線壓力較大，后期調(diào)整的可能性加大，操作上建議沿2520一線布置空單。