鄧?yán)颍航姑浩谪浂唐趹T性下挫但下跌幅度或有限

焦煤上市首個交易日，大幅低開，隨后低位震蕩，總體表現(xiàn)仍較為平穩(wěn)。從首個交易日交易情況看，總體表現(xiàn)出以下幾個特征。

一、投資者關(guān)注度高，交易量大

焦煤期貨首個交易日的交易量比相關(guān)品種焦炭的交易量增加78萬手，為較近期上市的玻璃期貨首個交易日交易量的14.8倍。持倉方面，焦煤首日持倉量為96086手，顯著高于相關(guān)品種。

表1 焦煤及相關(guān)品種上市首個交易日交易量匯總

合約	上市日期	交易量（手）	持倉量(手)
JM1309	2013.3.22	845512	96086
J1309	2011.4.15	57134	6404
FG1309	2012.12.03	842	198

焦煤首個交易日的走勢更多地體現(xiàn)出期貨的金融屬性?，F(xiàn)貨價格大約在1290-1360之間，期貨價格的開盤基準(zhǔn)價1340和現(xiàn)貨基本持平，處于合理空間。受21日晚間歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，歐債擔(dān)憂加深的影響，22日整體工業(yè)品期貨板塊均表現(xiàn)為下挫態(tài)勢。

從行業(yè)基本面看來，“新國五條”的地方細(xì)則還未落地，市場仍在偏悲觀的情緒中等待后續(xù)的調(diào)控細(xì)節(jié)。另一方面，下游焦鋼的庫存均處于歷史高位，在去庫存的高壓下，焦鋼期貨均處于貼水狀態(tài)，焦煤上市后短期內(nèi)遭到拋壓也是必然。

焦煤期貨受行業(yè)現(xiàn)行偏弱態(tài)勢和國際金融市場影響，短期或仍有慣性下挫的壓力。但是，隨著下游生產(chǎn)旺季來臨，鋼廠和焦化廠庫存壓力的降低，焦煤期貨被大幅拋壓的可能性較小。另一方面，從價格發(fā)現(xiàn)角度，由于煤礦一直處于相對強勢的地位，焦化廠和鋼廠一直受原材料價格堅挺所困擾。如果焦煤期貨期現(xiàn)套利空間出現(xiàn)，焦化廠和鋼廠套保資金介入，也會阻止焦煤期貨的大幅下挫。

責(zé)任編輯：翁建平

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