2013年以來，大宗商品市場出人意料的“寒冷”，“上漲—暴跌—震蕩”走勢“三部曲”令許多投資者暈頭轉(zhuǎn)向。尤其進(jìn)入3月份，僅上旬，60種常見大宗商品中就有60%以上的品種下跌。接下來，大宗商品會出現(xiàn)何種走勢？哪些品種具有反彈機(jī)會？都讓投資者倍加關(guān)注。

大宗商品轉(zhuǎn)入震蕩格局

今年春天的國內(nèi)商品市場有些蕭瑟。據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)商“生意社”的數(shù)據(jù)顯示，2013年3月上半月大宗商品市場跌多漲少，所跟蹤58個商品品種中，60%以上的品種下跌，且次周較首周市場跌幅放大。

早在年初，大宗商品的表現(xiàn)還甚為良好，1月大宗商品供需指數(shù)BCI為0.24，均漲幅為0.83%，被視為“開門紅”。但進(jìn)入2月后，形勢急轉(zhuǎn)直下，商品大面積“紅翻綠”，令人咋舌。生意社首席分析師劉心田認(rèn)為，3月份大宗商品市場有兩種走向可能：一是“倒春寒”，冷一下后繼續(xù)回暖，市場經(jīng)歷10至20天的短期回調(diào)整理后，繼續(xù)此前的早春行情；二是徹底翻轉(zhuǎn)，結(jié)束短暫的早春行情，提前啟動2013年不可回避的一次大探底。而最后到底出現(xiàn)什么行情，可能還要看實體經(jīng)濟(jì)的情況，因為市場歸根到底由供需決定。

對于后一種可能性，劉心田表示主要有兩個因素造成：一是多數(shù)上游品種跌幅領(lǐng)先（動力煤目前較年初跌幅已超2%，天膠、LLDPE等品種超5%，PTA超7%），考慮到產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)因素，下游商品后市勢必會受影響，“跟跌”或不可避免；二是泡沫度較低板塊、品種跌幅領(lǐng)先板塊，在目前市場整體下行情況下，泡沫擠出效應(yīng)將使鋼鐵板塊出現(xiàn)大幅“補(bǔ)跌”。

首創(chuàng)期貨分析師劉旭則認(rèn)為，在經(jīng)歷過分樂觀、失望的兩個階段后，3月中下旬開始大宗商品將改變2月以來的持續(xù)下跌狀態(tài)，轉(zhuǎn)入震蕩格局。劉旭指出，自去年11月中旬的整體反彈延續(xù)至今年2月初遇阻，美國股市一路高歌猛進(jìn)吸引資金回流股市，伴隨著美元一路走強(qiáng)和部分國家貨幣貶值氛圍，大宗商品市場自2月以來經(jīng)歷1個半月的下跌后，整體進(jìn)入2012年6月以來的低位區(qū)域。與此同時，美元指數(shù)3月中旬上漲至83—83.2區(qū)域后，持續(xù)上行動能減弱，而美國股市也顯示出持續(xù)上行動力不足。年初以來的焦點(diǎn)資產(chǎn)相繼出現(xiàn)高位波動風(fēng)險，對大宗商品市場整體走勢產(chǎn)生積極影響。美國商品期貨交易委員會公布的商品持倉數(shù)據(jù)顯示，跟蹤的31種商品市場總持倉規(guī)模達(dá)1023萬手，雖略低于今年2月中旬1025至1027萬手，但已達(dá)到2011年2月中旬以來最高水平。市場資金規(guī)模處于自2011年初以來多次試探的高位區(qū)域。

劉旭表示，從國內(nèi)大宗商品期貨市場看，3月以來國內(nèi)商品期貨市場成交活躍度、資金存量規(guī)模均較2月有所上升。比如，日均成交額約10385億元，較2月份日均成交額8083億元增長28%；又如，資金存量自2月底1750億元回升至1800億元上方，目前約為1810億元，資金規(guī)模增幅約3%，“總體來看，相比春節(jié)后至2月底的兩周，3月初至今的兩周，市場資金仍呈現(xiàn)為總資金無大規(guī)模增長、工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品此消彼長的特征?！?/div>