近幾個(gè)交易日以來(lái)，雖然受地產(chǎn)調(diào)控及兩會(huì)結(jié)束投資者對(duì)政策的樂(lè)觀預(yù)期落空等因素影響，指數(shù)連續(xù)沖高回落，但整體來(lái)看，期指在2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口依舊受到的較強(qiáng)支撐，尤其是周三指數(shù)一根長(zhǎng)陽(yáng)線收復(fù)多根短中期均線過(guò)后，市場(chǎng)的弱勢(shì)形態(tài)得以改善。

板塊表現(xiàn)上看，一方面，得益于房屋銷售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁及地產(chǎn)行業(yè)年報(bào)利潤(rùn)增長(zhǎng)可觀；另一方面，“國(guó)五條”實(shí)施細(xì)則公布后市場(chǎng)對(duì)其利空作用消化，地產(chǎn)調(diào)控利空對(duì)指數(shù)影響的邊際效應(yīng)弱化。前期遭受重創(chuàng)的地產(chǎn)、建材類權(quán)重板塊近日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，連續(xù)領(lǐng)漲大盤，成為市場(chǎng)上漲的生力軍。而領(lǐng)導(dǎo)層有關(guān)調(diào)控政策差別化實(shí)施的言論，也使得投資者給予其更高期待。

消息上，塞浦路斯議會(huì)否決以對(duì)銀行存款征稅作為歐洲提供救助條件的提議，使得國(guó)際社會(huì)援助該國(guó)的努力陷入混亂。而這對(duì)于飽受緊縮措施困擾的希臘、西班牙、意大利等國(guó)來(lái)講無(wú)疑不是一個(gè)好的榜樣，在一定程度上增加了外圍市場(chǎng)不確定性。國(guó)內(nèi)方面，兩會(huì)結(jié)束后市場(chǎng)政策出現(xiàn)了空窗期，特別是此前投資者寄予厚望的城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型等刺激經(jīng)濟(jì)措施均未有實(shí)質(zhì)性政策出臺(tái)。

從基本面上來(lái)看，眾所周知，引發(fā)本輪市場(chǎng)出現(xiàn)深幅調(diào)整的根本原因在于2月份疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)打破了此前投資者對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期，取而代之的是通脹水平高升與經(jīng)濟(jì)回暖速度放緩。而當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境更多表現(xiàn)出僵持的一面，流動(dòng)性上央行不斷實(shí)施正回購(gòu)操作手段，春節(jié)過(guò)后央行連續(xù)回收市場(chǎng)流動(dòng)性雖預(yù)示金融貨幣政策的目標(biāo)不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模收緊，但貨幣政策處于偏寬松和中性之間的概率較大。3月上旬發(fā)電量同比依舊下降，水泥、鋼材價(jià)格雖有所企穩(wěn)但尚無(wú)回升動(dòng)力支撐。整體來(lái)看市場(chǎng)仍缺乏積極信號(hào)提振。

從期貨市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，期指在連續(xù)下跌過(guò)后，做空力量較前期有所減弱，期指當(dāng)月合約與現(xiàn)貨指數(shù)之間的價(jià)差也出現(xiàn)小幅升高，一改貼水格局。此外期指持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上看，主力空頭追空的意愿回落，周三期指持倉(cāng)前20名機(jī)構(gòu)凈空單回落逾2000手，且均以多頭主動(dòng)入場(chǎng)的形式表現(xiàn)出來(lái)，凈空單驟降1018手，多方入場(chǎng)積極性明顯回升。但值得注意的是期指在盤中拉升過(guò)程中多呈現(xiàn)出跟隨現(xiàn)貨指數(shù)的走勢(shì)，且期現(xiàn)升水幅度有限，整體來(lái)看市場(chǎng)尚未走出弱勢(shì)。

綜上所述，隨著期指收復(fù)多根均線，來(lái)自技術(shù)層面上的壓力有所緩解，資金連續(xù)多個(gè)交易日的凈流入狀態(tài)及權(quán)重板塊的相繼走強(qiáng)也為市場(chǎng)出現(xiàn)止跌走勢(shì)提供保證。但市場(chǎng)消息面平靜缺乏利好提振與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢仍需更多數(shù)據(jù)印證同樣抑制指數(shù)上行空間。