已經(jīng)注定披星戴帽的中國遠(yuǎn)洋正在籌劃如何避免暫停上市。中國遠(yuǎn)洋發(fā)布公告稱，將出售子公司中國遠(yuǎn)洋物流有限公司（以下簡稱“中遠(yuǎn)物流”），而接盤方是中國遠(yuǎn)洋的大股東中遠(yuǎn)集團(tuán)。更讓投資者不解的是，物流業(yè)務(wù)是中國遠(yuǎn)洋目前貢獻(xiàn)盈利最多的資產(chǎn)。

為避暫停上市出售資產(chǎn)

中國遠(yuǎn)洋日前發(fā)布公告稱，非關(guān)聯(lián)董事審議并批準(zhǔn)了出售中遠(yuǎn)物流100%股權(quán)議案，而接盤方正是中國遠(yuǎn)洋的大股東中遠(yuǎn)集團(tuán)。有關(guān)這項初步建議的交易細(xì)節(jié)正在協(xié)商確定之中，尚有一定的不確定性。待相關(guān)交易文件經(jīng)公司董事會審議通過后，將提交公司于4月26日舉行的2013年第一次臨時股東大會非關(guān)聯(lián)股東審議。

中國遠(yuǎn)洋相關(guān)部門表示，這項建議是在中國遠(yuǎn)洋A股可能面臨暫停上市風(fēng)險，從對全體股東的根本利益負(fù)責(zé)的情況下，經(jīng)公司反復(fù)權(quán)衡，綜合考慮中國遠(yuǎn)洋的可持續(xù)發(fā)展能力和潛在的利潤影響因素，慎重決策提出的措施之一。

事實上，中國遠(yuǎn)洋已經(jīng)連續(xù)兩年巨虧，2011年全年虧損104.49億元，創(chuàng)下A股歷史巨虧紀(jì)錄。2012年年報雖然還未披露，但去年前三季度已經(jīng)虧損64.03億元，全年虧損幾無懸念，中國遠(yuǎn)洋被ST也已成定局。而此次計劃出售中遠(yuǎn)物流為的是避免因連續(xù)三年虧損而被暫停上市。

“賣血”最高可收入超百億

北京商報記者致電中國遠(yuǎn)洋，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次交易對價將綜合考慮中遠(yuǎn)物流的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)情況，同行業(yè)可比公司估值水平，同行業(yè)以往類似交易估值水平，中遠(yuǎn)物流以往交易估值水平等因素進(jìn)行確定。

中信證券分析師蘇寶亮表示，在公司期間費用、營業(yè)稅及附加和資產(chǎn)減值損失等按照收入比例分?jǐn)?，中遠(yuǎn)物流2012年全年業(yè)績等于上半年業(yè)績的2倍以及所得稅稅率25%這三個前提下，按照出售PE估值在10-15倍計算，公司可獲得稅前投資收益約在25億-60億元之間。

除計劃出售中遠(yuǎn)物流外，有業(yè)內(nèi)人士透露，中國遠(yuǎn)洋還計劃出售手中持有的中集集團(tuán)股權(quán)，相關(guān)股權(quán)目前市值近70多億港元。上述兩項資產(chǎn)如果在今年全部出售，將可以給中國遠(yuǎn)洋帶來最高130億元的收入，凈利潤約為50億元。

出售盈利部門被指飲鴆止渴

就在中國遠(yuǎn)洋公告擬出售中遠(yuǎn)物流之時，有市場人士卻對北京商報記者表示，中遠(yuǎn)物流是目前中國遠(yuǎn)洋所有業(yè)務(wù)中為數(shù)不多的取得連續(xù)多年正收益的項目，并且也是盈利最高的業(yè)務(wù)板塊，出售這一板塊無異于飲鴆止渴。

蘇寶亮稱，物流板塊是公司近兩年來旗下盈利能力最強(qiáng)的子板塊，中遠(yuǎn)物流無疑是其中最大的貢獻(xiàn)者。2011年和2012年上半年，公司物流板塊分別貢獻(xiàn)毛利約17億元和9億元，均是貢獻(xiàn)毛利最多的子板塊。

中國遠(yuǎn)洋去年中報顯示，公司2012年1-6月歸屬上市公司股東凈利潤為-48.71億元，而物流行業(yè)板塊當(dāng)期凈利潤則是8.98億元，為中國遠(yuǎn)洋凈利潤貢獻(xiàn)最大的部門。

“物流凈利潤貢獻(xiàn)確實較大，但中遠(yuǎn)太平洋的凈利潤應(yīng)該更大，大約10億元，這個說法不準(zhǔn)確，此外公司的主營業(yè)務(wù)還是集裝箱和干散貨航運(yùn)，中遠(yuǎn)物流雖然盈利但在整個集團(tuán)的盤子中占比并算太大。”前述公司相關(guān)部門負(fù)責(zé)人如是說。

“要知道這是惟一盈利較好的一個業(yè)務(wù)，這樣干是飲鴆止渴，遠(yuǎn)洋前景將更加暗淡。”一位不愿透露姓名的職業(yè)投資者對北京商報記者表示。

海運(yùn)巨頭齊出手自救

進(jìn)入2013年以來，波羅的海指數(shù)雖然整體有小幅上升，但依舊處在低位徘徊。尤其近兩個多月內(nèi)，幾大上市海運(yùn)公司的去年業(yè)績快報，更是直接反映出了行業(yè)頹勢，業(yè)績大幅下滑、虧損占到了大部分。

海運(yùn)市場深陷低谷，行業(yè)巨頭們被迫再起自救行動。

中國遠(yuǎn)洋除了下屬公司1月末再發(fā)行3億美元債券，另一下屬公司中遠(yuǎn)國際還準(zhǔn)備將業(yè)務(wù)擴(kuò)大至非航運(yùn)相關(guān)保險領(lǐng)域以尋求新的增長點。中海發(fā)展還將A股可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金中的3.8億元用于補(bǔ)充流動資金。

除此之外，高管調(diào)整也成了公司通用手段。就在最近的一個月內(nèi)，中海發(fā)展與中海海盛就已相繼通過了更換總經(jīng)理的議案。對此，有專家評論稱，市場不好，公司很可能為布局新的戰(zhàn)略進(jìn)行人員調(diào)整。就航運(yùn)業(yè)而言，“全球航運(yùn)市場的惡劣狀況是企業(yè)陷入退市窘境的主要因素，而公司自身業(yè)務(wù)戰(zhàn)略部署失當(dāng)也難辭其咎?！敝型额檰柦煌ㄐ袠I(yè)研究員蔡建明表示。