商品整體下跌的背景性因素仍是全球宏觀經(jīng)濟(jì)和金融形勢利空影響所致。后市而言，受宏觀微觀諸多利空壓制作用，商品跌勢仍將持續(xù)。

美元避險(xiǎn)需求顯著強(qiáng)化，引發(fā)空方沉重打壓，受隔夜外盤商品下跌影響，12日內(nèi)盤商品聯(lián)動暴跌，終盤除強(qiáng)麥和菜籽等少數(shù)品種小漲外，其余絕大多數(shù)板塊和品種大面積深幅度下挫，其中能源化工、油脂油料板塊跌幅較大，而持倉量小幅凈增3.3萬余手至1195.9萬余手，并創(chuàng)下年內(nèi)最大持倉量記錄，說明節(jié)后外圍增量資金持續(xù)流入，其中空方增量資金擴(kuò)倉攔截，盤面呈現(xiàn)價跌倉增弱勢特征。

內(nèi)盤板塊和品種走勢對比顯示，由于商品風(fēng)向標(biāo)原油深幅回落淺幅反彈，引發(fā)能源化工板塊大幅跟跌，油脂油料由于供需偏空而下跌，有色金屬由于供需偏空壓倒金融性利多而走弱，黑色金屬由于地產(chǎn)利空而回落，貴金屬遭遇美元走強(qiáng)而下跌，但又受到避險(xiǎn)需求支撐而抗跌，傳統(tǒng)糧食由于剛性需求而減緩跌勢。

由于對意大利大選陷于難以確定的僵局之中，由此帶來該國政局及前景不確定性，并引發(fā)市場對其不斷上升債務(wù)擔(dān)憂加重，惠譽(yù)于8日將意大利長期外幣與本幣債務(wù)發(fā)行人違約評級從A-調(diào)降至BBB+，評級前景為負(fù)面，由此對歐元區(qū)前景及歐元走勢構(gòu)成較重利空作用，也對商品市場構(gòu)成利空作用。

作為歐元區(qū)第一大經(jīng)濟(jì)體的德國1月份工業(yè)產(chǎn)出持穩(wěn)，但年率下降1.3%，而12月份結(jié)果上修至顯示月率增長0.6%，為初始預(yù)估兩倍。從各分項(xiàng)看，1月份制造業(yè)產(chǎn)出下降0.2%，12月份增長1.0%。作為歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體的法國，其1月份工業(yè)產(chǎn)出月率下降1.2%，預(yù)期下降0.1%，1月份制造業(yè)產(chǎn)出月率下降了1.4%。希臘1-2月預(yù)算赤字達(dá)8.13億歐元(10.6億美元)，上年同期為4.95億歐元，同期赤字目標(biāo)為26億歐元。希臘1-2月預(yù)算收入為86億歐元，去年同期為93億歐元；預(yù)算支出自98億歐元跌至94億歐元。可見歐元區(qū)不論是較大經(jīng)濟(jì)體，還是債務(wù)沉重的國家，經(jīng)濟(jì)均遭遇衰退，歐元區(qū)正陷于全面衰退。

近期朝鮮半島風(fēng)云突變，2月12日朝鮮進(jìn)行第3次核試驗(yàn)，緊接著3月11日韓美舉行代號為“關(guān)鍵決斷”的聯(lián)合軍演，朝鮮宣布從當(dāng)日起，宣布《朝鮮停戰(zhàn)協(xié)定》完全無效，朝鮮進(jìn)入“全面?zhèn)鋺?zhàn)”狀態(tài)。核試驗(yàn)、制裁、毀約、軍演……近期半島局勢的一系列發(fā)展，令朝鮮核問題急速升溫，半島愈加陷于緊張氣氛之中，該氛圍對全球金融市場構(gòu)成較強(qiáng)沖擊作用，作為風(fēng)險(xiǎn)投資品種的商品市場應(yīng)聲暴跌。

國內(nèi)前2個月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長20.9%，消費(fèi)品零售同比增長14.5%，但2月貿(mào)易順差收窄至152.5億美元，而1月為順差291.5億美元。原因是，前2個月國內(nèi)在較多產(chǎn)業(yè)遭遇較多國外反傾銷調(diào)查或終裁，而2月長假期間船運(yùn)商和制造商大多休業(yè)，致使貿(mào)易順差縮減，對商品構(gòu)成利空作用。

由于“新國五條”地方細(xì)則將在3月底前出爐，引發(fā)近期不少手中有數(shù)套房的投資客為避稅，而急于賣出住房，對樓市產(chǎn)生偏空作用，也將對商品市場構(gòu)成利空作用。