年后，螺紋鋼市場出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。但面對下游需求不濟(jì)和上游供給過剩的現(xiàn)狀，資金對螺紋鋼后期走勢亦較為擔(dān)憂，抄底意愿并不強(qiáng)勁，螺紋鋼陷入弱勢回調(diào)尋底之中。

經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇延續(xù)，穩(wěn)定市場信心

近日國內(nèi)主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明1—2月份中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇特征，后期有望延續(xù)該趨勢。數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資增速較去年12月份有所加快，房地產(chǎn)投資明顯抬頭，出口增速季調(diào)后仍有20.6%的增長。一方面，考慮到2012年上半年基數(shù)較低和消費(fèi)旺季的臨近，在政策面轉(zhuǎn)向之前，預(yù)計投資增速將繼續(xù)上行，這將利于市場信心的穩(wěn)定。另一方面，2月CPI同比增長3.2%，小幅超過市場預(yù)期且創(chuàng)10個月新高，不過，隨著年后大宗商品普遍下跌和后期翹尾因素弱化，加上政策面對2013年通脹容忍度提高到3.5%，中短期來看，通脹并不會成為壓制市場信心的關(guān)鍵因素。在通脹壓力不足以成為市場關(guān)鍵擔(dān)憂因素前，宏觀市場信心穩(wěn)定在底部為螺紋鋼期價提供支撐。

“國五條”難改房地產(chǎn)強(qiáng)勁反彈

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長22.8%，增速比去年全年提高6.6%；商品房銷售面積同比增長49.5%，增速比去年全年提高47.7%；商品房銷售額同比增長77.6%，增速比去年全年提高67.6%。受多項指標(biāo)改善的影響，2月房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為97.92，比去年12月大幅提高2.33個百分點(diǎn)。

上述數(shù)據(jù)表明，即便排除季節(jié)性因素影響，國內(nèi)房地產(chǎn)市場依然處于強(qiáng)勁反彈的通道?！皣鍡l”政策的出臺短期仍難以扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)市場的強(qiáng)勁反彈之勢，反而激發(fā)更多剛需在地方細(xì)則出臺前的購房熱潮。在抑制二手房需求的同時或令更多以剛需為代表的潛在需求轉(zhuǎn)向新房，這料對新商品房投資產(chǎn)生利好，且短期抑制新房政策出臺。因此，預(yù)計在庫存壓力大幅減少、資金鏈環(huán)節(jié)改善及市場需求巨大的背景下，短期房地產(chǎn)市場延續(xù)反彈，將利于螺紋鋼市場需求的改善。

屢創(chuàng)新高的庫存有待暖春消化

最新數(shù)據(jù)顯示，中鋼協(xié)預(yù)估2月下旬粗鋼日均產(chǎn)量為203萬噸，接近去年新高，且整個2月份產(chǎn)量處于逆季節(jié)性的井噴狀態(tài)。而真正的春季需求卻遲遲未能釋放。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測，截至3月8日，全國五大鋼材社會庫存量為2231.6萬噸，連續(xù)十二周上升，增幅放緩并未阻礙其繼續(xù)刷新歷史新高。供需矛盾的加劇使得現(xiàn)貨市場在下游需求未明顯釋放前，鋼貿(mào)商在前期盲目擴(kuò)張備貨后不得不選擇以價換量，資金壓力下出貨意愿明顯。中短期來看，即便消費(fèi)逐漸啟動，但是歷史新高的庫存需要市場更多的時間去消化，這成為螺紋鋼期價上方最大的壓力。

綜合來看，隨著市場信心的穩(wěn)定和消費(fèi)旺季的逐漸展開，加之中短期房地產(chǎn)及基建需求的強(qiáng)勁支撐，螺紋鋼下方空間或有限。中短期基本面無亮點(diǎn)或確定了螺紋鋼走勢較為糾結(jié)，延續(xù)此前蹣跚走勢。操作上，RB1310合約3850—4000元/噸區(qū)間操作，若上攻4000元/噸成功跟進(jìn)短多，若下破3850元/噸成功考慮試空。