行情回顧

因受技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)及對(duì)美國(guó)舊作大豆供應(yīng)緊張的憂慮帶動(dòng)，芝加哥交易所大豆期貨周一收漲，盤(pán)中近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局較為明顯，大豆指數(shù)漲幅為1.05%。美豆的強(qiáng)勁反彈為國(guó)內(nèi)豆粕注入了上行動(dòng)力。豆粕主力合約今日早盤(pán)高開(kāi)后，近月合約維持振蕩，而遠(yuǎn)月合約卻維持高開(kāi)高走態(tài)勢(shì)，日增倉(cāng)量明顯放大。

基本面分析

近日，多家分析機(jī)構(gòu)小幅上調(diào)了巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值。此外，市場(chǎng)也預(yù)計(jì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部在本周五的月度供需報(bào)告中上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量的可能性大。阿根廷方面，其旱情因有效降雨而明顯得到改善，這有利于大豆作物生長(zhǎng)，目前該國(guó)受旱地區(qū)比例已降至15%左右，受此影響，阿根廷大豆價(jià)格普遍下降。

國(guó)內(nèi)1月份進(jìn)口大豆量為478萬(wàn)噸，由于巴西港口對(duì)華大豆裝運(yùn)延遲，預(yù)期2、3等近月進(jìn)口大豆到港仍將維持低位水平，而與此同時(shí)港口庫(kù)存亦在不斷減少，且油廠豆粕庫(kù)存相對(duì)有限以及豆油的回落均提升了油廠挺粕意愿。但同時(shí)不可忽視的是，近期豬肉價(jià)格由于節(jié)后需求銳減而導(dǎo)致價(jià)格處于下跌通道，截止到2月20日，全國(guó)豬肉平均價(jià)格為26.28元/公斤，豬糧比也持續(xù)回落，目前已跌至6.46。此外，生豬存欄量亦在回落之中，2013年1月份的生豬存欄量為44813萬(wàn)頭，較2012年12月份減少了1481萬(wàn)頭。而能繁母豬存欄量則與去年12月份持平，為5068萬(wàn)頭?？v觀數(shù)據(jù)可知，養(yǎng)殖市場(chǎng)利潤(rùn)空間進(jìn)一步被壓縮，且生豬存欄量大幅減少，不利于豆粕需求，從而在一定程度上抑制了豆粕期價(jià)。

后市操作建議

當(dāng)前巴西港口延遲對(duì)華裝運(yùn)局面仍未得到實(shí)質(zhì)性改善，現(xiàn)貨價(jià)格仍然比較堅(jiān)挺，江蘇43蛋白豆粕維持在4100元/噸左右，油廠挺粕意愿仍然是比較強(qiáng)的，但值得注意的是南美利空以及養(yǎng)殖需求下降制約豆粕用量。綜合來(lái)看，豆粕將維持振蕩格局。另外，買(mǎi)近賣遠(yuǎn)套利可繼續(xù)持有。