春節(jié)后建材類期貨品種預(yù)期開始轉(zhuǎn)變，支撐焦炭價格上漲的原料因素不斷弱化。在春季需求回升前，焦炭市場炒作降溫，連焦步入調(diào)整格局。國務(wù)院選擇在兩會前提前出臺調(diào)控政策，以穩(wěn)定房價預(yù)期。而在新“國五條”公布才剛過10天，又迅速發(fā)布新“國五條”實施細(xì)則，導(dǎo)致今年焦炭市場“倒春寒”行情顯得異常慘烈。筆者認(rèn)為，短期連焦下跌格局延續(xù)，1800一線支撐失守后，下方將考驗1700元附近支撐。

新“國五條”細(xì)則公布，建材品種遭受打擊

上周五新“國五條”實施細(xì)則發(fā)布，對玻璃期貨形成較大的利空影響。首先，細(xì)則要求個人出售自有住房將嚴(yán)格按轉(zhuǎn)讓所得的20%繳納個稅，這將大大增加二手房的交易成本，并對細(xì)則實施后的二手房市場構(gòu)成沉重打擊。其次，對于部分漲幅較快的城市，將會提高二套住房的首付比例和貸款利率，二套房購房成本增加將會限制市場改善性需求，這也印證了之前的市場關(guān)于一線城市二套房首付七成與上調(diào)貸款利率的傳言，進(jìn)一步利空焦炭市場。最后，對于政策的實施提出了量化和可操作性的方針，并引入問責(zé)機制，這將強化地方政府調(diào)控樓市的積極性。而國內(nèi)樓市遭遇快速降溫，勢必將對建材類商品市場構(gòu)成持續(xù)性打壓。

此外，近期外圍市場風(fēng)險不斷。先是美聯(lián)儲會議紀(jì)要暗示或提前終止QE，但隨即被伯南克予以澄清；而意大利選舉所造成的“不穩(wěn)定政府”狀態(tài)也令市場憂心忡忡。美國3月1日大規(guī)模開支削減正式啟動，將會給剛剛出現(xiàn)起色的美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)頭一棒。在國內(nèi)外風(fēng)險因素疊加下，焦炭期貨成為商品期市下跌的“重災(zāi)區(qū)”，國內(nèi)樓市調(diào)控政策沉重打擊了建材類相關(guān)品種，焦炭期貨的調(diào)整步伐大大加快。

國內(nèi)煉焦煤供給偏緊態(tài)勢逐步緩解

春節(jié)前煤礦事故頻發(fā)導(dǎo)致安檢力度加大，焦煤主要產(chǎn)地生產(chǎn)率下降，煤源供應(yīng)呈偏緊態(tài)勢。上游煉焦煤價格上漲使得焦化企業(yè)成本壓力較大，焦炭價格淡季被動跟漲。春節(jié)過后各地焦煤企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，雖然節(jié)后下游仍有一定的補庫存需求，但節(jié)前的供給緊張態(tài)勢將會不斷緩解，這將有效平抑市場炒作預(yù)期。但兩會召開期間，各地勢必將加大安監(jiān)力度，從煉焦煤的供給方面來看，仍將局部偏緊，因此國內(nèi)煉焦煤短期深幅下跌的可能性不大。

焦炭市場進(jìn)入旺季到來之前的空檔期

春節(jié)后焦炭現(xiàn)貨市場熱度明顯降溫，下游部分鋼企焦炭庫存偏高，節(jié)后紛紛下調(diào)了其焦炭采購價格。目前，鋼材市場受政策性因素影響，市場成交大幅回落，鋼材社會庫存快速攀升，現(xiàn)貨價格開始走低。而焦炭在產(chǎn)業(yè)鏈中議價能力較弱，往往跟隨鋼材價格運行。目前下游需求明顯降溫，市場觀望情緒回升，焦企庫存出現(xiàn)不同程度上漲，焦炭現(xiàn)貨市場上漲步伐戛然而止，預(yù)計在需求旺季到來之前，焦炭價格將保持穩(wěn)中偏弱的格局。

2013年1月中國焦炭出口量僅4萬噸，出口均價大幅下跌，1月份出口均價僅為359美元/噸。這表明，在2012年下半年焦炭價格大幅上漲的情況下，國內(nèi)焦炭已經(jīng)失去了競爭優(yōu)勢，寄希望于出口增長緩解產(chǎn)能過剩的預(yù)期落空。

因此，在4—5月份需求旺季到來之前，焦炭市場仍將保持弱勢格局。