春節(jié)過(guò)后，在下游市場(chǎng)需求乏力以及市場(chǎng)資金面偏緊的雙重因素影響下，甲醇期貨快速回落。目前甲醇價(jià)格因港口庫(kù)存高企而承壓，下游需求回暖又難以在短期內(nèi)對(duì)甲醇形成助力，使得甲醇難以走出突破性行情，短期將以振蕩盤(pán)整為主。

西北地區(qū)推漲甲醇價(jià)格

2月份國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)快速回升，內(nèi)地甲醇供給壓力漸增，元宵節(jié)過(guò)后國(guó)內(nèi)95家企業(yè)產(chǎn)能為3831.5萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)甲醇7.83萬(wàn)噸，開(kāi)工率為67.4%，較月初的60.8%增長(zhǎng)了近6.6個(gè)百分點(diǎn)。此輪甲醇生產(chǎn)大幅回升主要集中在山東地區(qū)，上周山東甲醇開(kāi)工率為75.6%，較前期增加了16.7個(gè)百分點(diǎn)，同期西北甲醇開(kāi)工率僅增加了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

西北地區(qū)甲醇企業(yè)前期預(yù)售情況理想，廠家?guī)齑嫫毡樘幱诘臀唬萎?dāng)?shù)貎r(jià)格調(diào)漲，內(nèi)蒙古久泰及博源等部分裝置檢修更是提振西北市場(chǎng)，使得甲醇市場(chǎng)東西價(jià)格差異明顯。未來(lái)西北市場(chǎng)甲醇價(jià)格推漲也必將傳導(dǎo)至河南、山東等地，最終將削弱全國(guó)甲醇開(kāi)工率回升帶來(lái)的供給壓力。

港口價(jià)格下跌空間有限

從港口方面來(lái)看，截至2月28日，華東港口庫(kù)存為49.6萬(wàn)噸左右，周增長(zhǎng)約3.9萬(wàn)噸，其中寧波港(601018,股吧)口就有15萬(wàn)噸左右，周增長(zhǎng)約2萬(wàn)噸；華南港口庫(kù)存為13.9萬(wàn)噸，周增長(zhǎng)1.4萬(wàn)噸。港口總庫(kù)存為63.5萬(wàn)噸，繼2012年4月份以后再次超過(guò)63萬(wàn)噸，且仍有攀升的可能，甲醇價(jià)格因庫(kù)存高企而承壓，港口市場(chǎng)必然面臨下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。但是當(dāng)前外盤(pán)甲醇價(jià)格堅(jiān)挺，2月底CFR中國(guó)報(bào)價(jià)為374美元/噸，折算成人民幣進(jìn)口成本約為2850—2880元/噸，仍高于同期江蘇報(bào)價(jià)的60—90元/噸，價(jià)格倒掛的現(xiàn)象越發(fā)突出，倒掛水平達(dá)到2012年6月中旬以來(lái)較高水平。由此可見(jiàn)，在成本支撐下港口甲醇價(jià)格下跌空間有限。

下游需求回暖路途漫長(zhǎng)

元宵節(jié)過(guò)后甲醇下游市場(chǎng)將陸續(xù)開(kāi)工，而需求的逐步恢復(fù)將對(duì)甲醇價(jià)格形成支撐，但受各方面因素制約，甲醇下游需求無(wú)法步入高速通道。

首先，占據(jù)半壁江山的甲醛市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)，開(kāi)工緩步提升，2月底甲醛企業(yè)開(kāi)工率為42.9%，較春節(jié)前上漲了11.3個(gè)百分點(diǎn)，甲醛市場(chǎng)初顯恢復(fù)跡象，但受終端需求疲弱影響，開(kāi)工負(fù)荷并不高。其次，醋酸市場(chǎng)受廠家計(jì)劃?rùn)z修影響，上周開(kāi)工率為60.37%，較前期略有下滑，且未來(lái)兩周河南順達(dá)、河北英都?xì)饣吧綎|兗礦也將陸續(xù)停車(chē)檢修，醋酸市場(chǎng)需求暫未恢復(fù)。第三，二甲醚市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，價(jià)格短期維穩(wěn)意愿較強(qiáng)，開(kāi)工負(fù)荷已回升至49.3%，支撐力度有限。第四，備受關(guān)注的烯烴市場(chǎng)，由于外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)不穩(wěn)，整體表現(xiàn)平淡，浙江禾元甲醇制烯烴裝置已經(jīng)正式投產(chǎn)，裝置運(yùn)行情況穩(wěn)定，負(fù)荷在8成以上，未來(lái)對(duì)甲醇市場(chǎng)將給予一定支撐?？傊?，目前甲醇下游市場(chǎng)正逐步恢復(fù)，但短期內(nèi)難以對(duì)甲醇形成強(qiáng)力的上推動(dòng)能。

從盤(pán)面上來(lái)看，甲醇主力1305合約已有止跌企穩(wěn)跡象，下方跳漲缺口2830元/噸處支撐明顯，且重合60日均線，預(yù)計(jì)未來(lái)期價(jià)將站穩(wěn)近期低點(diǎn)2850元/噸，維持盤(pán)整格局，逐步上探20日均線。