原糖低位反彈1.49%

28日，受空頭回補(bǔ)提振，原糖指數(shù)上漲1.49%，表現(xiàn)出探底回升的勢頭。原糖期貨價格急升，或因巴西政府被認(rèn)為已取消一乙醇稅項(xiàng)的傳聞帶動空頭回補(bǔ)，但巴西糖協(xié)的高管予以否認(rèn)。受此影響，國內(nèi)鄭糖早盤高開，呈現(xiàn)短線振蕩偏強(qiáng)的走勢，但因目前商品大勢走弱及現(xiàn)貨價格壓力，預(yù)計(jì)鄭糖反彈空間不大。

商品大勢走弱

受美國國會驢象兩黨談崩，自動減支在即及IMF下調(diào)美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期等影響，投資者對市場的擔(dān)憂情緒有所加強(qiáng)，美國股市走弱，市場交投清淡，美元大幅走強(qiáng)，貴金屬大幅走低超1%，而庫存增加使原油延續(xù)調(diào)整；目前國際市場的利多因素在逐步弱化或被市場消化，而利空因素卻在慢慢出現(xiàn)或堆積，從而引發(fā)美元走強(qiáng)，股市與大宗商品走低；而國內(nèi)“兩會”臨近，針對一些概念性的熱點(diǎn)炒作或?qū)⒃俅纬尸F(xiàn)結(jié)構(gòu)性的多頭行情，但中長期看，大宗商品價格繼續(xù)上漲壓力較大，上漲遇阻或是沽空良機(jī)。商品大勢走弱，預(yù)計(jì)給鄭糖反彈帶來較大壓力。

現(xiàn)貨價格施壓

目前鄭糖期價運(yùn)行在5400-5600元/噸，而主產(chǎn)區(qū)柳州現(xiàn)貨價格為5480-5520元/噸，云南昆明為5380-5400元/噸，白糖期貨價格與現(xiàn)貨價格相差不大，但在今年白糖供給寬松的制約下，現(xiàn)貨商有賣出套保的意愿；另外食糖基本面與季節(jié)性供給過剩也將限制糖價的持續(xù)上行。

操作建議

隔夜原糖大漲，主力合約漲幅達(dá)1.71%，主要受空頭回補(bǔ)提振；近期期糖走勢再次與大宗商品有所差異，但此走勢也基本符合我們之前對原糖低位買入的觀點(diǎn)，受此影響日內(nèi)鄭糖或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)，靠近5400點(diǎn)位置，可考慮多頭交易。