從MX\PX價(jià)差規(guī)律看，兩者價(jià)差處于近兩年的相對(duì)高位，截至2月末，兩者價(jià)差達(dá)到300美元/噸左右，從統(tǒng)計(jì)角度來看，當(dāng)兩者價(jià)差達(dá)到330美元/噸附近時(shí)，后期PX走弱的可能性較大。

從石腦油\PX的裂解價(jià)差看，目前PX生產(chǎn)企業(yè)的利潤仍維持高位，截至2月末，兩者價(jià)差達(dá)到650美元/噸左右，較大的利潤空間使得煉廠的開工積極性仍維持高位，后期石腦油、PX的供應(yīng)或?qū)⒃龆?，不利于石腦油和PX價(jià)格上行。

從石腦油\乙烯裂解價(jià)差看，石腦油裂解為乙烯的利潤逐漸擴(kuò)大，截至2月末，兩者價(jià)差達(dá)到440美元/噸左右，煉廠的開工積極性將逐步提高，后期石腦油的供應(yīng)亦或趨多；從統(tǒng)計(jì)角度看，當(dāng)乙烯裂解價(jià)差達(dá)到450美元/噸左右時(shí)，后期乙烯上行壓力較大，且當(dāng)前乙烯價(jià)格處在近四年的相對(duì)高位，后期乙烯走弱的可能性較大。

從石腦油\丙烯裂解價(jià)差看，石腦油裂解為丙烯的利潤空間總體較為穩(wěn)定，煉廠的開工積極性或維持前期，對(duì)石腦油的需求或仍以穩(wěn)定為主。

綜合來看，后期石腦油的供應(yīng)或?qū)⑵珜捤?，石腦油價(jià)格上行面臨一定的壓力，對(duì)PX和乙烯的成本支撐弱化，后期PX、乙烯走弱的可能性較大。

2月份PX價(jià)格仍處在高位，使得PTA成本支撐尚存，但春節(jié)后國內(nèi)PTA需求低迷導(dǎo)致PTA現(xiàn)貨價(jià)格走低，PTA生產(chǎn)企業(yè)的虧損幅度在高成本的壓制下再次被放大。

節(jié)前終端紡織品出口較前期也有好轉(zhuǎn)，長(zhǎng)絲、切片和短纖的理論利潤均得到一定的改善，但總體仍處在虧損的邊緣，若虧損進(jìn)一步惡化，仍不排除出現(xiàn)倒逼上游成本的可能。春節(jié)過后，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)再現(xiàn)用工荒，其中紡織服裝行業(yè)缺人較為明顯，在浙江各地新春用工需求榜上，基本位列前三。受勞動(dòng)力成本提升與宏觀貨幣政策等因素的影響，企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本不斷攀升，紡織利潤逐步被壓縮，終端紡織品挺價(jià)在后期亦或較為明顯。

上游PX大幅盤剝PTA及聚酯行業(yè)利潤，不利于PX價(jià)格上行。從裂解價(jià)差角度分析，后期石腦油的供應(yīng)或偏寬松，石腦油價(jià)格上行面臨一定的壓力，對(duì)PX和乙烯的成本支撐弱化。但在PX供應(yīng)偏緊的格局下，PX下行空間仍將有限。而終端紡織品出口回暖將對(duì)聚酯有一定拉動(dòng)，進(jìn)而對(duì)PTA價(jià)格有一定的支撐，總體來看，后期遠(yuǎn)月合約走弱的可能性較大。但從期貨市場(chǎng)來看，PTA305期價(jià)與現(xiàn)貨平水，步入3月份，隨著交割日的臨近，近月合約價(jià)格將較為堅(jiān)挺，進(jìn)而對(duì)309合約產(chǎn)生一定的支撐。因此，309合約或?qū)⒃?200-9000寬幅震蕩，穩(wěn)健投資者可買305賣309套利，預(yù)期目標(biāo)價(jià)差約為300點(diǎn)。