兩會基調是推動行情發(fā)展的根本力量

目前CPI仍處較低位，對政策制肘有限

轉融券業(yè)務的開啟預示著A股做空工具進一步完善，但正如股指期貨的推出并不意味著市場下跌，轉融券只是增加了市場做空工具，而這個工具何時派上用場，還要看市場趨勢。顯然，現在是多頭市場，昨日大漲似乎在向投資者宣布：“兩會行情”正式啟動。 兩會之所以對資本市場構成重要影響，主要是一些經濟社會發(fā)展的主要目標、戰(zhàn)略重點、重大舉措等信息往往在兩會后出臺。而這些舉措對未來中國的經濟發(fā)展，產業(yè)走向將產生深遠影響。

在過往的18年中，兩會期間股市上漲概率67%，3月上漲概率72%。但近幾年由于后金融危機影響，兩會期間股市表現較差，所以，所謂“兩會行情”，也需要大環(huán)境向好。2012年3月股市行情以下跌為主，主要是政策基調不向好：其一，年度GDP預期是7.5%，這是自2005年以來的首次“不保八”；其二，樓市調控不改，所以兩會基調才是行情向好、向壞的根本力量。

今年恰逢新一屆領導班子上任，之前十八大傳遞出的城鎮(zhèn)化等戰(zhàn)略，將在兩會期間進一步細化。那么今年政策如何演繹呢？從目前情況看，是向好的。首先，經濟基本面，無論是GDP還是PMI都在企穩(wěn)上升的過程中，所以整個經濟是偏樂觀的。其次，找到經濟新引擎——城鎮(zhèn)化，圍繞城鎮(zhèn)化，必然會有加大投資的舉措。最后，就是貨幣環(huán)境，從1月信貸超萬億看，貨幣寬松似乎也是可以期待的，而目前CPI仍處較低位，對政策制肘有限。

就市場熱點而言，以權重股為熱點的年份，大盤走勢也相對較好，如2009年和2011年的房地產，而2008年在下跌行情中，醫(yī)藥類防御板塊表現較好，在2012年的下跌行情中，釀酒板塊也體現了防御功能。從近幾年兩會的熱點議題看，2013年的情況與2009年類似，都是投資拉動經濟，2009年是四萬億，2013年是城鎮(zhèn)化，從“解放底”到上證2450點的這輪上漲中，金融板塊功不可沒，而房地產板塊和以有色、煤炭為代表的資源類板塊整體漲幅小于金融類個股，未來有補漲需求，除此之外，環(huán)保等題材類板塊有望持續(xù)發(fā)酵。

如果今年兩會政策如預期，類比2009年，兩會期間漲幅3%，整個3月漲幅14%，那么換算到今年，以上證2300點啟動算起，3月底上證有望達到2600點，滬深300指數有望達到3000點。反過來，如果不及預期，A股可能在3月重新掉頭向下，空方借力轉融券、股指期貨等工具打壓指數，二次尋底或開啟。