2月20日，秦皇島存煤為732萬噸，港口庫(kù)存高位徘徊，月初曾超過800萬噸，突破了強(qiáng)制疏港警戒線。作為北煤南運(yùn)主樞紐的秦皇島出現(xiàn)煤炭壓港，近因在于，春節(jié)前后大量工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)放假，工人陸續(xù)返鄉(xiāng)過年，煤炭需求大幅下降，電廠庫(kù)存高企。但根本上來說，還是由煤炭市場(chǎng)供過于求的現(xiàn)狀決定的。同時(shí)低價(jià)進(jìn)口煤偏多也沖擊了國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)，數(shù)據(jù)顯示，1月我國(guó)進(jìn)口煤炭3055萬噸，同比增長(zhǎng)56.3%。而整個(gè)2012年，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭2.9億噸，較之2011年增加1.076億噸，同比增長(zhǎng)59%。

工業(yè)企業(yè)尚未全面復(fù)工，下游需求方的電廠日耗處于低位。截至2月15日，沿海六大電廠合計(jì)存煤為1574萬噸，日耗合計(jì)僅為36萬噸，按照這個(gè)數(shù)字計(jì)算，存煤可用天數(shù)高達(dá)43天，其中，具有代表性的浙能電廠存煤達(dá)429萬噸，存煤可用天數(shù)高達(dá)91天。

春節(jié)期間，大秦線每日煤炭運(yùn)量保持在115萬-120萬噸之間，較去年12月份搶運(yùn)期間略有降低。其中，進(jìn)秦皇島港煤車日均依然保持在8000車左右這一比較高的水平。

（四）期現(xiàn)價(jià)差小幅收縮，升水過大將抑制期價(jià)上漲高度

2月份國(guó)內(nèi)甲醇期貨較現(xiàn)貨大幅升水，從價(jià)差的角度來看，在甲醇產(chǎn)能過剩的情況下，若期貨較現(xiàn)貨升水的幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，后期將不利于期價(jià)上行，應(yīng)警惕期價(jià)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

三、3月市場(chǎng)展望與投資策略

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)再現(xiàn)衰退跡象，經(jīng)濟(jì)前景不樂觀，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇略有放緩，將拖累全球大宗商品需求。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在兩會(huì)前將力保穩(wěn)增長(zhǎng)格局，整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍處在溫和復(fù)蘇過程中。對(duì)于甲醇來說，港口庫(kù)存維持高位，國(guó)內(nèi)甲醇整體開工率升至六成附近，3月份的整體供給面仍顯寬裕。上游煤炭在供給寬松，庫(kù)存偏高的背景下，走弱的可能性較大，對(duì)甲醇的成本支撐也將弱化。下游傳統(tǒng)需求依舊較為低迷，短期內(nèi)或?qū)⑼侠奂状純r(jià)格上行。從期現(xiàn)價(jià)差來看，期貨較現(xiàn)貨仍處在升水狀態(tài)，若升水進(jìn)一步擴(kuò)大將不利于期價(jià)上行。建議投資者前期可關(guān)注甲醇1305合約3000附近的沽空機(jī)會(huì)，止損為3030。